產(chǎn)業(yè)趨勢確立 互聯(lián)網(wǎng)+銀行業(yè)投資機(jī)會(huì)分析

2013年被稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”，2013年至今短短的兩年多時(shí)間，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛，盡管如此，與傳統(tǒng)銀行業(yè)龐大的體量相比較，互聯(lián)網(wǎng)銀行的滲透率仍處于低位，余額寶、P2P等產(chǎn)品目前僅吸引了傳統(tǒng)銀行業(yè)未曾覆蓋的長尾用戶，尚未觸及銀行的核心業(yè)務(wù)。前瞻認(rèn)為，“互聯(lián)網(wǎng)+銀行業(yè)”的產(chǎn)業(yè)趨勢已經(jīng)確立，預(yù)計(jì)到2021年，中國銀行業(yè)信息化投資規(guī)模將達(dá)到1820億元。

圖表：2010-2021年中國銀行業(yè)信息化投資規(guī)模及預(yù)測（單位：億元）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

“互聯(lián)網(wǎng)+銀行”的產(chǎn)業(yè)趨勢確立，“互聯(lián)網(wǎng)+銀行”將創(chuàng)造全方位的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國互聯(lián)網(wǎng)+銀行業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新與投資戰(zhàn)略規(guī)劃專項(xiàng)分析報(bào)告》分析，在互聯(lián)網(wǎng)重構(gòu)銀行生態(tài)的過程中，積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和富有競爭力的第三方企業(yè)有望迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇。

一、資產(chǎn)端機(jī)會(huì)分析：存量市場+增量市場

對于商業(yè)銀行而言，貸款是銀行資產(chǎn)的重要組成部分，是商業(yè)銀行的主要盈利性資產(chǎn)，如2014年工商銀行、興業(yè)銀行發(fā)放貸款及墊款在資產(chǎn)中的占比分別為35.16%、52.25%。在商業(yè)銀行體系內(nèi)，銀行資產(chǎn)端互聯(lián)網(wǎng)化最大的機(jī)會(huì)來自貸款，主要表現(xiàn)為貸款存量市場的互聯(lián)網(wǎng)化和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)帶來的增量市場。

1、貸款存量市場的互聯(lián)網(wǎng)化，主要機(jī)會(huì)來自資產(chǎn)證券化和交易撮合平臺(tái)：銀行信貸資產(chǎn)證券化有助于解決銀行在資本充足率和資本收益率之間的“兩難選擇”，解決銀行負(fù)債和資產(chǎn)在利率和期限結(jié)構(gòu)上的非對稱矛盾，尤其是不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓對于化解資產(chǎn)長期沉淀而形成的期限結(jié)構(gòu)矛盾的功效就更為突出。因此，銀行信貸資產(chǎn)本身就存在交易撮合的需求。

2、信貸資產(chǎn)證券化有望盤活信貸市場，交易平臺(tái)迎來發(fā)展機(jī)遇。2015年初，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于中信銀行等27家銀行開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)資格的批復(fù)》，批準(zhǔn)了中信銀行、光大銀行等27家股份制銀行和城商行開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的資格，信貸資產(chǎn)證券化備案制獲實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。2014年底我國金融機(jī)構(gòu)的各類貸款余額高達(dá)80多萬億元，因此，信貸資產(chǎn)證券化有望盤活這巨大的信貸存量市場，帶動(dòng)交易撮合平臺(tái)的大發(fā)展。目前，很多商業(yè)銀行和第三方公司開始關(guān)注這一歷史性機(jī)遇，例如，中科金財(cái)打造的第三方互聯(lián)網(wǎng)銀行平臺(tái)，定位于銀行資產(chǎn)的交易平臺(tái)，未來有望接入3000家中小銀行，為其提供資產(chǎn)管理和信貸業(yè)務(wù)。

3、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)帶來的增量市場，擴(kuò)大貸款覆蓋廣度和深度。正如前文所述，傳統(tǒng)商業(yè)銀行也可以借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)低成本、高效地服務(wù)低收入人群和小微企業(yè)，從銀行業(yè)務(wù)角度主要是消費(fèi)金融業(yè)務(wù)和小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)。

圖表：互聯(lián)網(wǎng)銀行業(yè)增量市場機(jī)會(huì)分析

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

二、負(fù)債端機(jī)會(huì)分析：新產(chǎn)品+新業(yè)務(wù)+新渠道

由于銀行的負(fù)債端持續(xù)受到利率市場化和互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，商業(yè)銀行存款增速出現(xiàn)大幅下滑，對比起貸款13%-14%的增速，2014年存款增速已經(jīng)降低到了9.1%。為了應(yīng)對存款流失，商業(yè)銀行積極采取各項(xiàng)措施：

第一，推進(jìn)理財(cái)和寶類等表外產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上是被動(dòng)用高成本負(fù)債來替換低成本負(fù)債，余額寶推出后，多家商業(yè)銀行紛紛推出寶類理財(cái)產(chǎn)品，如中行的活期寶、工行的薪金寶、交行的快溢通、建行的速盈、民生銀行的如意寶、中信銀行的薪金煲、招商銀行的朝朝盈等；

第二，增加同業(yè)負(fù)債、回購等主動(dòng)負(fù)債，市場化主動(dòng)負(fù)債重塑負(fù)債結(jié)構(gòu)。多層次的金融市場正在不斷分流銀行存款，被分流的銀行存款在進(jìn)入資本市場后絕大部分將以同業(yè)負(fù)債的形式回歸銀行體系，同業(yè)負(fù)債在銀行負(fù)債中的占比持續(xù)提升將是大趨勢。

第三，擴(kuò)大渠道覆蓋面，包括增加線下網(wǎng)點(diǎn)和對接互聯(lián)網(wǎng)渠道等方式。在線下網(wǎng)點(diǎn)覆蓋上，銀行越來越多的采用低成本的智能網(wǎng)點(diǎn)形式擴(kuò)張，例如采用VTM智能終端設(shè)備、布點(diǎn)社區(qū)銀行等，在這一過程中，傳統(tǒng)金融IT廠商發(fā)揮著重要作用，例如廣電運(yùn)通和信雅達(dá)等公司的VTM，可以實(shí)現(xiàn)銀行網(wǎng)點(diǎn)的主要功能，快速提高銀行業(yè)務(wù)覆蓋范圍。在互聯(lián)網(wǎng)渠道上，則是大力發(fā)展網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、微信銀行和對接第三方互聯(lián)網(wǎng)公司，例如，民生銀行已與阿里巴巴簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，將在直銷銀行業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)等多方面展開合作；又如，華夏銀行、東亞銀行、平安銀行等已與微眾銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，借助微眾銀行的流量擴(kuò)大業(yè)務(wù)。

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