煤炭去庫存推進(jìn) 行業(yè)陷入困境的深層原因

 從2012年下半年煤炭市場開始下行，并有持續(xù)惡化的趨勢。作為煤炭市場風(fēng)向標(biāo)，環(huán)渤海動力煤價(jià)格指數(shù)在前五個月每噸下跌了109元，創(chuàng)2009年來新低。之后隨著夏季需求旺季的到來，5月底指數(shù)有所企穩(wěn)，但這一勢頭并未持續(xù)多久，目前該指數(shù)又跌回年初低點(diǎn)。

與此相對應(yīng)，大中型煤炭企業(yè)的經(jīng)營狀況也十分慘烈，據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2016-2021年中國煤炭行業(yè)發(fā)展前景與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》顯示，2014年全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤1268.48億元，同比下降46.47%。同時虧損企業(yè)虧損額卻大幅上升。

2012-2014年中國煤炭規(guī)模企業(yè)利潤變化趨勢(單位：億元，%)

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

2015年，煤炭企業(yè)沒能迎來好轉(zhuǎn)的跡象，反而虧損成為行業(yè)新常態(tài)。根據(jù)上市煤企發(fā)布的業(yè)績預(yù)告或快報(bào)，去年全年19家上市煤企凈虧16億-34億元，相較于2014年全年凈賺391億元，“縮水”幅度在400億元以上。

持續(xù)下滑的煤價(jià)被認(rèn)為是業(yè)績頹敗的重要原因，今年煤炭價(jià)格仍有繼續(xù)下探的可能，但幅度可能有限。有人樂觀地認(rèn)為，一旦煤價(jià)止住下探步伐并企穩(wěn)回升，煤炭企業(yè)的業(yè)績或能改變當(dāng)前虧損的局面。

煤炭行業(yè)步入夕陽，煤企普遍虧損，但產(chǎn)量一直高居不下。2014年全國煤炭產(chǎn)量完成38.7億噸左右，同比下降2.5%，近年來首次出現(xiàn)降低。同時，煤炭庫存居高不下。截至2014年12月底，煤炭企業(yè)存煤8700萬噸，比年初增長2.6%;重點(diǎn)發(fā)電企業(yè)存煤9455萬噸，比年初增加1409萬噸，增長17.1%。煤炭企業(yè)去庫存壓力繼續(xù)放大。

2008-2014年煤炭產(chǎn)量及同比增長(單位：億噸，%)

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

煤炭行業(yè)產(chǎn)能不斷增加，煤炭價(jià)格不斷回落，煤炭行業(yè)傳統(tǒng)的盈利模式已經(jīng)走到盡頭，煤炭行業(yè)需要實(shí)現(xiàn)向煤化工或其他新型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。在用戶需求和貿(mào)易模式的"雙重升級"推動下，煤炭行業(yè)利用現(xiàn)代信息技術(shù)孕育的創(chuàng)新盈利模式和平臺正在搭建。新型煤化工將是中央政府“十三五”能源戰(zhàn)略規(guī)劃的重要一環(huán)，預(yù)計(jì)其將帶動年均3億噸以上的煤炭需求。

國內(nèi)煤炭市場目前面臨的困難，其主要原因并不在于進(jìn)口煤炭對市場份額的分食，而是在于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)格局的變化，主要在于下游需求不足和新能源的發(fā)展。

首先，下游需求嚴(yán)重不足導(dǎo)致煤炭需求減少。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深入，國內(nèi)的工業(yè)用電量一直處于下降通道，這直接地顯示了煤炭需求的減少。2014年1-8月，全國工業(yè)用電量2.61萬億千瓦時，同比增長3.8%，增速同比回落2.4個百分點(diǎn)，占全社會用電量的比重為71.8%，對全社會用電量增長的貢獻(xiàn)率為67.7%。其中，輕、重工業(yè)用電量分別為4351和21793億千瓦時，同比分別增長3.7%和3.8%，增速同比分別回落2.2個和2.5個百分點(diǎn)。

2013-2014年輕、重工業(yè)月度用電量增長情況(單位：%)

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

其次，煤炭資源的污染屬性與環(huán)境保護(hù)的矛盾越來越突出。煤炭作為一種污染嚴(yán)重的資源，與生態(tài)保護(hù)的矛盾已經(jīng)越來越顯性化，隨著水電、風(fēng)電、核電、太陽能發(fā)電技術(shù)的普及，傳統(tǒng)的煤炭市場需求也不可避免地會減少。

以上兩方面的原因都是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的積極變化，而煤炭行業(yè)由于依然停留在依賴原有經(jīng)濟(jì)模式的老路上，其困難自然難以解決。

傳統(tǒng)煤炭產(chǎn)業(yè)難以扭虧，轉(zhuǎn)型升級迫在眉睫，需走精細(xì)化工產(chǎn)品路線，并提高產(chǎn)品附加值。其中煤化工產(chǎn)品更為環(huán)保，符合當(dāng)下清潔能源的要求，因此轉(zhuǎn)型煤化工產(chǎn)業(yè)可以補(bǔ)足煤炭行業(yè)短板，挖掘潛在價(jià)值。

2005年以前，煤化工出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，行業(yè)利潤下滑，但我國的資源狀況是富煤、缺油、少氣，并且隨著工業(yè)化、城市化進(jìn)程加快，對煤化工的需求再度釋放。不過隨后經(jīng)濟(jì)形勢惡化，產(chǎn)品需求疲軟，行業(yè)再次陷入低迷調(diào)整。

2005年至2012年間，國家規(guī)范煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對項(xiàng)目審批逐步放開，新型煤化工發(fā)展呈現(xiàn)出較好的發(fā)展態(tài)勢。到2014年，國際原油價(jià)格下挫，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢變差，使得化工產(chǎn)品不斷下滑，行業(yè)發(fā)展受到制約。

去年煤化工投資在爭議中重啟，根據(jù)產(chǎn)業(yè)周期變動情況，2015年或是行業(yè)走出低迷走向繁榮的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。未來有可能設(shè)立扶持基金并列入國家戰(zhàn)略。而且煤炭行業(yè)虧損加大，產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，出于能夠結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、安全等方面的考慮，都將是發(fā)展煤化工、新型煤化工的重要節(jié)點(diǎn)