干貨！2022年中國軟飲料行業(yè)龍頭企業(yè)分析——養(yǎng)元飲品：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)全面升級提升品牌影響力

行業(yè)主要上市公司：承德露露(000848.SZ);泉陽泉(600189.SH);維維股份(600300.SH);香飄飄(603711.SH);養(yǎng)元飲品(603156.SH);均瑤健康(605388.SH);李子園(605337.SH);歡樂家(300997.SZ);東鵬飲料(605499.SH);康師傅控股(00322.HK);農(nóng)夫山泉(09633.HK);統(tǒng)一企業(yè)中國(00220.HK);中國食品(00506.HK);西藏水資源(01115.HK)等

本文核心數(shù)據(jù)：中國軟飲料企業(yè)產(chǎn)能;中國軟飲料企業(yè)產(chǎn)銷量與產(chǎn)銷率;中國軟飲料企業(yè)區(qū)域布局

軟飲料行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對比

從軟飲料業(yè)務(wù)營收來看，養(yǎng)元飲品屬于我國軟飲料細分行業(yè)植物蛋白飲料的龍頭企業(yè)，2021年公司營收近70億元，毛利率近50%，僅次于農(nóng)夫山泉。2021年，養(yǎng)元飲品的植物蛋白飲料產(chǎn)量和銷量分別為70.74、70.62萬噸，產(chǎn)銷率高達99.83%。

養(yǎng)元飲品：軟飲料業(yè)務(wù)布局歷程

公司自其前身1997年9月24日設(shè)立起，一直致力于主要以核桃仁為原料的植物蛋白飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的主要產(chǎn)品為同時標(biāo)注“養(yǎng)元”商標(biāo)、“六個核桃”商標(biāo)的植物蛋白飲料核桃乳，具體品種主要有養(yǎng)元精品型六個核桃核桃乳、養(yǎng)元智匯養(yǎng)生六個核桃核桃乳和養(yǎng)元易智優(yōu)選六個核桃核桃乳等。除核桃乳外，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中還包括植物蛋白飲料核桃發(fā)酵乳、核桃咖啡乳、核桃花生露和核桃杏仁露等。

養(yǎng)元飲品：軟飲料業(yè)務(wù)布局及運營現(xiàn)狀

——軟飲料業(yè)務(wù)產(chǎn)品布局情況：產(chǎn)品覆蓋多群體、多場景的不同需求

養(yǎng)元飲品主打核桃乳，具體產(chǎn)品包括六個核桃精品系列、六個核桃養(yǎng)生系列、六個核桃養(yǎng)生五星系列產(chǎn)品、高端新品六個核桃2430，以及為布局第二大品類植物奶市場推出的產(chǎn)品養(yǎng)元植物奶等。

——軟飲料業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)：收入主要來源于核桃乳;華東地區(qū)是主要銷售來源地區(qū)

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，養(yǎng)元飲品主要收入來源于核桃乳，營收67.06億元，占比97.10%;功能型飲料營收1.94億元，占比2.81%;其他植物蛋白飲料營收0.01億元，占比0.01%。

從地區(qū)上來看，養(yǎng)元飲品的銷售區(qū)域更廣泛。2021年，養(yǎng)元飲品在華東地區(qū)營收為22.62億元，占比32.48%，排名第一;華中地區(qū)營收18.01億元，占比26.75%，排名第二;西南地區(qū)營收12.78億元，占比18.98%，排名第三。

——軟飲料銷售模式：以經(jīng)銷為主，經(jīng)銷毛利率超直銷近10個百分點

公司的銷售模式有經(jīng)銷和直銷。其中，經(jīng)銷模式是主流銷售模式。經(jīng)銷模式下，公司的產(chǎn)品通過賣斷方式直接銷售給經(jīng)銷商，再由經(jīng)銷商銷售給零售終端商，最后由零售終端商直接銷售給消費者。

從經(jīng)銷和直銷兩種模式的收入成本情況來看，2021年養(yǎng)元飲品直銷和經(jīng)銷的毛利率相差較大，經(jīng)銷毛利率達49.48%，高出直銷近十個百分點。

——軟飲料業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量：產(chǎn)銷量超70萬噸，增速超40%

2021年養(yǎng)元飲品的軟飲料產(chǎn)量為70.74萬噸，同比增長47.95%;銷量為70.62萬噸，同比增長43.71%。

從軟飲料產(chǎn)銷率來看，2020年養(yǎng)元飲品的產(chǎn)銷率為102.78%，2021年為99.83%，同比下降2.87個百分點;從軟飲料整體均價來看，2021年養(yǎng)元飲品旗下的軟飲料均價為9771.81元/噸，同比增長8.52%。綜合來看，養(yǎng)元飲品在2021年整體價格有所提升，導(dǎo)致銷量略微下降，但企業(yè)整體營收較去年增長55.95%，可見提價策略效果較好。

養(yǎng)元飲品：軟飲料業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績

2021年，公司的營業(yè)收入為69.01億元，同比增長55.95%，主要原因是公司2020年受新冠疫情及春節(jié)前置因素影響，導(dǎo)致2020年營業(yè)收入數(shù)據(jù)基數(shù)較低，而2021年因我國新冠疫情得到了有效控制及春節(jié)后置因素的影響，公司市場需求得到較大恢復(fù)，導(dǎo)致公司營業(yè)收入增長較大。2021年，公司凈利潤為21.11億元，同比增長33.78%。

從軟飲料業(yè)務(wù)的毛利率來看，2019-2021年，養(yǎng)元飲品毛利率先降后升，2021年公司毛利率為49.12%。

養(yǎng)元飲品：軟飲料業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃

2022年，公司將重構(gòu)消費者主權(quán)時代下的全域全鏈條營銷模式，依托六個核桃2430系列產(chǎn)品，全力開展“C端運營”，實現(xiàn)養(yǎng)元營銷模式和團隊營銷能力的全面升級;不斷完善產(chǎn)品矩陣，拓展消費場景，推出更多滿足消費者多元需求的高端核桃乳，豐富植物奶產(chǎn)品線，增強植物奶市場競爭實力。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國軟飲料行業(yè)產(chǎn)銷需求與投資預(yù)測分析報告》，同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、政策研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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