1月外貿(mào)數(shù)據(jù)背后有啥驚人秘密？

海關總署2月8日公布了1月份的進出口數(shù)據(jù)，立刻讓市場繃緊了神經(jīng)。若按美元計，1月進出口數(shù)據(jù)為3404.84億美元，同比下降10.9%。其中，出口2002.58億美元，同比下降3.3%;進口為1402.26億美元，同比下降19.9%。

于是一篇篇“斷崖式”和“大跳閘”的危機論斷不絕于耳。不過，筆者認為，中國1月份對外貿(mào)易數(shù)據(jù)并不算太差。若非要說差，應該算在進口上。今年1月，我國出口依然站在了2000億美元大關之上，仍屬于正常水平，只要月度出口額保持不滑到1800億美元以下，都不能稱之為“差”。

值得擔憂的是，今年1月的進口額，只剛剛突破了1400億美元關口。這一方面說明了國際大宗商品價格的持續(xù)下跌，拉低了我國(2014年)進口值增速3.3%。除了糧食進口微漲之外，鐵礦石、煤、成品油價格同比價格跌幅被腰斬。另一方面國內(nèi)需求嚴重不足，以鐵礦石、原油為例，2015年1月，鐵礦石進口量為7857.1萬噸，同比下降9.4%，2798.1萬噸的原油也比去年下降了0.6%，與以往動輒百分之十幾的增速相去甚遠。

1月份我國進口額呈現(xiàn)“量價齊跌”，有別以往的“量增價跌”，而且這次跌幅將近20%的主要原因是，國內(nèi)需求的嚴重不足，實體經(jīng)濟前景勘憂，似乎央行近段時間的降準和降息對經(jīng)濟提振作用十分有限。有專家擔心，今年1月份不受放假影響，進口數(shù)據(jù)還下滑得這么嚴重，那處于春節(jié)假期中的2月份進口數(shù)據(jù)將更加不能令人樂觀。

我們發(fā)現(xiàn),2015年1月的外貿(mào)數(shù)據(jù)，與2008年底至2009年初的數(shù)據(jù)何等相似?當時沿海城市貿(mào)易數(shù)據(jù)下降約30%(實際公布的沒這么多)，但是調(diào)研的數(shù)據(jù)和這個差不多。于是從2008年底就開始了大規(guī)模的極度寬松貨幣政策，緊接著又是四萬億剌激，又是十萬億天量信貸，當時要求貨幣放松要快，銀行通過信貸大躍進向社會注入流動性。

但是結(jié)果呢，四萬億剌激和十萬億信貸，沒有進入實體經(jīng)濟，而是產(chǎn)生了三大怪胎：其一，大量資金流入了房地產(chǎn)領域，使房價幾年翻數(shù)倍，房地產(chǎn)投機投資氛圍嚴重。其二，2008年前地方政府負債率幾乎為零，而從2009年開始，地方政府抵押土地的方式，地方政府債務總額已經(jīng)發(fā)展到了今天的15萬億規(guī)模。很多地方政府已經(jīng)無力償債。其三，一些行業(yè)的過剩產(chǎn)能本來完全可以淘汰掉，而在強剌激環(huán)境下，不僅不必淘汰，而且還使這種產(chǎn)能過剩的問題更加惡化。

歷史的教訓證明，極度寬松的貨幣政策和政府投資能夠在短時間內(nèi)使經(jīng)濟煥發(fā)活力，但是造成的后患也是無可估量的。而到了2015年，又將面臨和2008年同樣的局面，同樣的進出口數(shù)據(jù)不好看，同樣的實體經(jīng)濟的艱難，這次我們能否還會像2008年那樣再來一次經(jīng)濟剌激和貨幣寬松嗎?我覺得不可能

首先，中國的銀行體系也沒有能力再承擔一次大規(guī)模的經(jīng)濟剌激。不僅是銀行業(yè)的資產(chǎn)負債表已經(jīng)極度膨脹，而且表外資產(chǎn)也隱藏太多，如果要再進行剌激，那資本充足率、存貸比等都要吃緊。更何況，當年四萬億的惡果還沒有真正消化，不良率在大幅度上升，就算央行要求銀行放水，銀行現(xiàn)在也會更趨謹慎了。因為上市銀行要對股東負責，放水解決不了任何經(jīng)濟問題。

再者，實體經(jīng)濟差點，但只要銀行系統(tǒng)不崩潰，那就不需要大規(guī)模經(jīng)濟刺激和寬松貨幣政策。2008年錯就錯在危機來自美國，結(jié)果中國也奮不顧身的學人家寬松，而不是加快結(jié)構(gòu)性改革的步伐，這就造成了貨幣政策沒有一個獨立性。筆者認為，當年中國的金融系統(tǒng)沒有出問題，根本不必手忙腳亂。而現(xiàn)在我國的金融風險一大堆，本屆政府不會再重蹈當年的覆轍。更何況,近期央行的降準降息也沒能挽回實體經(jīng)濟的頹勢，1月進口疲軟就是明證。

最后，央行正努力對實體經(jīng)濟進行“定向灌滴”，通過短中期貨幣工具進行微調(diào)，這樣既可以控制資金進入房地產(chǎn)等虛擬領域，又利用短期流動性工具，做到靈活退出的目的,不給經(jīng)濟留下任何后遺癥。現(xiàn)在央行已經(jīng)跟從前大不相同，2008年的貨幣寬松是粗放式的，而現(xiàn)在的微調(diào)、定向是更有針對性的。這樣可防止銀行系統(tǒng)發(fā)生更大的危機。

現(xiàn)在2015年，和2008年一樣，危機已經(jīng)到來，但是處理的方法不會一樣，2008年是大規(guī)模刺激和極度寬松信貸，導致了中國經(jīng)濟的極度扭曲;2015年，同樣是危機，本屆政府在貨幣政策方面較為靈活和創(chuàng)新，同時政府部門應該加快簡政放權(quán)、鼓勵創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新、減稅讓利等一系列的改革措施讓實體經(jīng)濟的潛在的活力真正煥發(fā)出來。如果光靠放水根本解決不了任何問題，只有改革的紅利才能真正使中國經(jīng)濟擺脫困境。