餐飲女王因何落到資產(chǎn)被凍結(jié)的境地？

“餐飲女王”、俏江南董事長(zhǎng)張?zhí)m被告了，告她的正是去年收購(gòu)俏江南82.7%股份的歐洲最大私募股權(quán)基金公司CVC Capital Partners(以下簡(jiǎn)稱“CVC”)。3月20日，有媒體報(bào)道稱，俏江南創(chuàng)始人張?zhí)m與歐洲最大私募股權(quán)基金公司 CVC 卷入仲裁案，香港高等法院已下令凍結(jié)張?zhí)m資產(chǎn)。

就在幾年前，張?zhí)m曾發(fā)下宏愿，“我要做餐飲業(yè)的路易威登，要把店開(kāi)到紐約、巴黎、米蘭、倫敦、瑞士、東京……我希望有路易威登的地方就有俏江南。”而如今，俏江南卻深陷轉(zhuǎn)型困局之中，張?zhí)m這位年屆六旬的女強(qiáng)人在步入老年的道路上著實(shí)走得有些坎坷。

俏江南與CVC的關(guān)系在2014年初進(jìn)入公眾視線。2014年4月25日，CVC宣布完成控股收購(gòu)俏江南，持股比例高達(dá)69%，至此，鼎暉退出。去年當(dāng)宣布這筆交易時(shí)，CVC大中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人曾形容俏江南為“中國(guó)中高端餐飲業(yè)的領(lǐng)跑者之一”。而如今，昔日好友也已“撕破了臉皮”。

從CVC的狀紙來(lái)看，CVC旗下的甜蜜生活美食集團(tuán)將張?zhí)m訴至香港高等法院，以資產(chǎn)散失的名義，要求法院凍結(jié)張?zhí)m的資產(chǎn)。當(dāng)初，CVC為獲取俏江南的控股權(quán)支付了3億美元。香港高等法院法官鐘安德指出，“(CVC)已經(jīng)支付了極為可觀的款項(xiàng)，至今仍無(wú)從得知這些款項(xiàng)的下落……”。同時(shí)，香港高等法院駁回了張?zhí)m“沒(méi)有充分證據(jù)證明存在資產(chǎn)散失的切實(shí)見(jiàn)險(xiǎn)”這一主張，授予了凍結(jié)資產(chǎn)的命令。

據(jù)媒體披露的內(nèi)部文件顯示，此次起訴涉及三個(gè)被告，分別是張?zhí)m、俏江南發(fā)展有限公司以及一家名為Grand Lan Holdings Group Limited的英屬維京群島公司(BVI)。據(jù)悉，Grand Lan Holdings Group Limited是張?zhí)m移民之后注冊(cè)成立的公司。那么作為女強(qiáng)人的張?zhí)m為何會(huì)淪落到被法院凍結(jié)資產(chǎn)的悲慘境地呢?

首先，盲目擴(kuò)張，慘遭逆轉(zhuǎn)。張?zhí)m曾對(duì)外界稱，公司希望通過(guò)資本運(yùn)作與海外收購(gòu)，在3—5年內(nèi)開(kāi)辦300—500家俏江南餐廳。“我們希望能夠進(jìn)入世界500強(qiáng)”“做餐飲界的LV”……為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)美好愿景，2008年張?zhí)m邀請(qǐng)鼎暉注資約2億元，讓出俏江南10.526%的股權(quán)，而彼時(shí)俏江南注冊(cè)資金僅為1400萬(wàn)元。

相關(guān)資料顯示，在鼎暉入股俏江南的2008年，俏江南僅有40余家門店，而截至2012年底，俏江南共有71家直營(yíng)店和4家加盟店，2013年又新開(kāi)了10余家門店，但這樣的速度顯然無(wú)法實(shí)現(xiàn)張?zhí)m每年開(kāi)店百家的預(yù)期。當(dāng)中高端餐飲的俏江南盲目擴(kuò)張之時(shí)，中央的“八項(xiàng)規(guī)定”也已經(jīng)出臺(tái)，公款吃喝消費(fèi)被嚴(yán)令禁止。于是鼎暉投資失去耐心，找到CVC做下一個(gè)接盤者，而CVC在投資俏江南后，也因資產(chǎn)散失為名，將張?zhí)m告上法院。

再者，簽下“對(duì)賭協(xié)議”使俏江南損失慘重。從表面上看，鼎暉投資豐厚的資金讓俏江南開(kāi)始加速開(kāi)店進(jìn)程，但這并非免費(fèi)的午餐。該增資協(xié)議簽署后，媒體曾廣泛報(bào)道該合同存在“對(duì)賭協(xié)議”：俏江南最晚在2012年底之前必須上市。于是，上市成為俏江南的首要目標(biāo)。

2011年3月，俏江南向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交了A股上市申請(qǐng)，但在2012年1月份證監(jiān)會(huì)披露的終止審查企業(yè)名單中，俏江南赫然在列。在A股上市的嘗試失敗后，在明知港股估值更低的情況下，俏江南還是不得已開(kāi)始轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股，但俏江南又碰到了新壁壘——“10號(hào)文”。 10號(hào)文頒布后，中國(guó)公民境內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到自己的境外公司去持有，需要去外管局審批與登記。

為了順利上市，張?zhí)m不惜更改國(guó)籍至加勒比島國(guó)，2012年年中，俏江南通過(guò)了香港聯(lián)交所聆訊，獲準(zhǔn)于香港上市，但時(shí)至今日，俏江南依然未能掛牌交易。正是因?yàn)閺執(zhí)m跟鼎暉投資的“對(duì)賭協(xié)議”，以張?zhí)m一方失敗而告終。所以張?zhí)m不得不以極低的價(jià)格拋售名下俏江南股份，來(lái)還之前約定給鼎暉投資翻倍的回報(bào)款。這更使張?zhí)m失去了俏江南的實(shí)際控制權(quán)。

最后，中高端餐飲業(yè)轉(zhuǎn)型未有突破。面對(duì)俏江南的困境，張?zhí)m方面并未束手待斃。張?zhí)m不得不放低曾經(jīng)的國(guó)際化姿態(tài)，專心進(jìn)入二三線城市市場(chǎng)。俏江南新開(kāi)門店名單顯示，新門店在北京和上海等一線城市僅各有一家，其余新門店分別位于武漢、哈爾濱、泰安、成都、青島、無(wú)錫以及沈陽(yáng)等城市，已經(jīng)加速向二三線城市下沉。在二三線城市的商場(chǎng)開(kāi)店，房租成本至少比一線城市低20%—30%，地理位置稍差一些的商場(chǎng)，租金成本甚至?xí)?。二三線城市的房租水平，明顯減小了品牌連鎖企業(yè)的房租成本壓力。

此外，俏江南也嘗試過(guò)賣盒飯自救。2013年5月，重慶俏江南開(kāi)始賣盒飯，每份套餐價(jià)格分別為26元和38元，此前北京、濟(jì)南的俏江南也推出了盒飯業(yè)務(wù)。推出盒飯業(yè)務(wù)之余，定位高端餐飲的俏江南也不得不屈尊做團(tuán)購(gòu)。原價(jià)906元的自選雙人套餐，目前只要198元就可團(tuán)購(gòu);而另一種原價(jià)1234元的四人套餐也只售298元。而俏江南的代金券，100元代金券只售75元。

不過(guò)，俏江南最后的自救努力也沒(méi)起到多大作用。數(shù)據(jù)顯示，俏江南團(tuán)購(gòu)的80%用戶不是目標(biāo)客戶群，線上引來(lái)的客流不足10%，大多數(shù)客流來(lái)自線下渠道。年團(tuán)購(gòu)營(yíng)收7000萬(wàn)元，不足總營(yíng)收的4%。在高端餐飲難以為繼，低端餐飲沒(méi)有起色的情況下，俏江南只能面對(duì)迷茫的前景。

“餐飲女王”張?zhí)m的資產(chǎn)被凍結(jié)，這既是其之前盲目擴(kuò)張的結(jié)果，也是轉(zhuǎn)型失敗的宿命，更是張?zhí)m跟資本對(duì)賭結(jié)下的惡果?？傊畯男∽龃笠祝鴱淖龃蟮匠晒D(zhuǎn)型卻很難，數(shù)量上的擴(kuò)張只能給俏江南帶來(lái)的是沉重的包袱。就在短短的數(shù)年時(shí)間里，俏江南要實(shí)現(xiàn)宏愿壯志，淪落到為生存而戰(zhàn)的程度。張?zhí)m現(xiàn)在已成為俏江南的小股東，將來(lái)誰(shuí)將把俏江南帶出困境讓我們拭目以待。