限制存款利率上浮必然弊大于利

近日，據(jù)華爾街報(bào)道稱(chēng)，有知情人士透露，央行官員本周要求商業(yè)銀行將最高存款利率維持在2月設(shè)定的水平，不要上調(diào)到央行周日設(shè)定的1.5倍于基準(zhǔn)利率的上限水平。并且暗示不遵守的金融機(jī)構(gòu)將面臨處罰。

就在5月10日，央行宣布下調(diào)各類(lèi)存貸款基準(zhǔn)利率，并作出存款利率上浮空間可達(dá)到1.5倍的決定。同時(shí)，央行負(fù)責(zé)人和各財(cái)經(jīng)媒體均肯定的表示：“由于目前存款利率一浮到頂”的機(jī)構(gòu)數(shù)量明顯減少，預(yù)計(jì)金融機(jī)構(gòu)基本不會(huì)用足這一上限”。沒(méi)想到這是央行暗中“窗口指導(dǎo)”后的結(jié)果。

之前，央行在宣布降息的同時(shí)，還將存款利率上浮空間調(diào)高到1.5倍，被市場(chǎng)廣泛稱(chēng)之為是利率市場(chǎng)化又邁了一大步，但這次央行卻對(duì)各家銀行進(jìn)行“窗口指導(dǎo)”其中原因有二：其一，像包商銀行、南京銀行在央行宣布降息之后，將存款利率上浮到基準(zhǔn)利率的1.4倍，且有一浮到頂?shù)内厔?shì)。在五大國(guó)有銀行利率上浮幅度均不大的情況下，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致大量存款向中小城商行分流。其二，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力很大，央行不希望商業(yè)銀行將存款利率“一浮到頂”，意在降低借債人的融資成本。

應(yīng)該說(shuō)，央行要求商業(yè)銀行不能上調(diào)到最近設(shè)定的1.5倍于基準(zhǔn)利率的上限水平，也是頗具良苦用心的!此舉出發(fā)點(diǎn)是為了在經(jīng)濟(jì)增速放緩下，控制借款者的融資成本。但實(shí)際上，央行對(duì)利率市場(chǎng)化的“窗口指導(dǎo)”根本發(fā)揮不了應(yīng)有作用，而且還有悖于市場(chǎng)化改革的方向。

首先，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的情況下，各商業(yè)銀行對(duì)存款定價(jià)多少，都有綜合考慮量的。價(jià)格也并非決定吸引存款的唯一要素，還有風(fēng)險(xiǎn)、綜合成本、銀行服務(wù)等因素也是不可忽視的。而隨著銀行在存款定價(jià)上日益成熟，所以央行沒(méi)有必要擔(dān)心，銀行會(huì)為了拉存款去搞惡性競(jìng)爭(zhēng)。事實(shí)證明，無(wú)利可圖甚至虧本的買(mǎi)賣(mài)是沒(méi)有肯去做的。

相反，央行政策的朝令夕改，不僅不利于商業(yè)銀行的自我決策，也給市場(chǎng)秩序帶來(lái)了困擾?？傊?，被外界叫好的利率市場(chǎng)化改革的大跨越，其實(shí)推進(jìn)程度沒(méi)有預(yù)想的那么快。

再者，央行應(yīng)該引導(dǎo)銀行業(yè)縮小存貸利差，而并非禁止銀行將利率上浮至頂。面對(duì)央行今年以來(lái)的2次降息，已經(jīng)倍受各界詬病。多數(shù)人認(rèn)為我國(guó)物價(jià)的真實(shí)通脹水平并不低，央行再降息，等于將大量存款趕向資本市場(chǎng)，這不僅不利于銀行的信貸投放，而且會(huì)助長(zhǎng)資產(chǎn)泡沫，對(duì)于解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資難、融資貴的幫助有限。

事實(shí)也是如此，四月份以來(lái)，商業(yè)銀行存款搬家非常明顯。4月份金融數(shù)據(jù)顯示，4月末我國(guó)人民幣存款余額為108.45萬(wàn)億元，減少6546億元，其中住戶存款減少1.23萬(wàn)億元，再次創(chuàng)造近年新高;而存款增速也在4月保持下滑，僅為10.9%，為8年來(lái)最低水平。存款的流失對(duì)于銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，就是缺少信貸投放的資金，這樣更不利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

筆者看來(lái)，在存款大搬家的情況下，央行應(yīng)該加快利率市場(chǎng)化改革的步伐。目前我國(guó)銀行的利差高達(dá)250bp至300bp以上。而西方國(guó)家銀行的利差只有25bp至50bp。所以，應(yīng)該讓銀行通過(guò)縮小存貸利差方式，讓利于民，而不是通過(guò)降息來(lái)?yè)p害廣大儲(chǔ)戶的利益。

最后，現(xiàn)在很多銀行早已繞開(kāi)存款利率管制，發(fā)行自己的理財(cái)產(chǎn)品，目前各商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品年化利率都高于定存利率，銀行存款“貨幣基金化”的趨勢(shì)相當(dāng)明顯，這也直接提高了銀行的吸存成本。數(shù)據(jù)顯示，2014年末上市銀行平均付息負(fù)債成本為2.92%，比上年提高23bp，預(yù)計(jì)2015年將進(jìn)一步上升至3%以上。在這個(gè)情況下，再控商業(yè)銀行存款利率上浮，事實(shí)上很難達(dá)到預(yù)期的政策目標(biāo)，只會(huì)挫失利率市場(chǎng)化改革的大好時(shí)機(jī)。

我國(guó)金融改革正朝著市場(chǎng)化的方向堅(jiān)定地推進(jìn)，現(xiàn)在離全面放開(kāi)存款利率市場(chǎng)化也僅一步之遙。在這樣的背景下，不要讓經(jīng)濟(jì)下行成為影響金融改革的因素。越是經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，越是要堅(jiān)定地推地利率市場(chǎng)化改革，而不是再走回頭路或者步子邁得猶猶豫豫。存款利率浮動(dòng)既然已經(jīng)大幅放寬，就讓其在設(shè)定的區(qū)域內(nèi)自由浮動(dòng)，讓存款的利率由市場(chǎng)來(lái)定價(jià)。這樣才能更有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。