“共享充電寶”第一股IPO，但王思聰未必會輸

作者|祝穎麗   來源|電商在線(ID：dianshangmj)

從2017年開始，關(guān)于“共享充電寶”的質(zhì)疑就從未停過。結(jié)果，在手機電量紅了的焦慮下，這門生意過得還不錯，充電寶不僅成了“共享經(jīng)濟”中的獨苗，甚至，因為一個“吃翔賭約”的誤判，國民老公王思聰已經(jīng)無數(shù)次拿出來被媒體打臉。

「電商在線」就這個行業(yè)的發(fā)展寫過多篇文章，如《吃翔賭局一年：王思聰刪帖，共享充電寶活得還不錯？》《共享充電寶盈利一年多，仍在生存線掙扎？》《共享充電寶 “三電一獸”不懼美團》等等。

提出的觀點是：這門生意賺錢已經(jīng)不是一個秘密，但干的其實是“苦活”、“累活”，收租金式的賺錢方式還被吐槽為給商戶打工、給別人做嫁衣裳。盡管如此，行業(yè)內(nèi)有公司率先走到了IPO這一步。

3月12日，共享充電寶的頭部企業(yè)之一“怪獸充電”向美國證券交易委員會提交招股書，此前曾被猜測、推算的數(shù)字秘密這一次終于袒露人前。

這一次借由怪獸充電公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)，我們再次審視這個行業(yè)，發(fā)現(xiàn)這門生意的本質(zhì)并沒有發(fā)生變化，而它的問題，比如天花板低、內(nèi)卷激烈等陷阱卻并沒有什么新的出路。

一

變貴的充電寶，變薄的利潤

怪獸充電的招股書告訴我們，這個行業(yè)是真的賺錢。

以2020年為例，這一年怪獸全年營收28億，擁有充電點位66.4萬個，可用移動電源達到536.08萬個。

粗略計算的話，相當于平均一個點位年收入4.2萬，一個充電寶年收入522元。而根據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，訂單量大于1000個的前提下，一個充電寶成本價不超過30元，一個點位的機柜，通常成本不超過500元。這么一對比，這毛利率簡直高出天際。

租過充電寶的人都還有印象，原來15分鐘內(nèi)免費一小時只收1塊錢，現(xiàn)在它們換種方式告訴你，半小時2塊錢。換成一小時，價格翻了4倍，一天下來就要40塊錢。

并且地段越好的KTV電影院，租金就越貴。有個恰如其分的對比，剛開始充電寶一小時的價格約等于一瓶礦泉水。

現(xiàn)在，充一個小時的價格可比買一瓶水的費用高多了。

不過財務(wù)模型下，這門生意實際利潤并沒有那么豐厚。

怪獸充電的數(shù)據(jù)顯示，其2020年營收28億的情況下，利潤只有7542.7萬元，凈利率為2.7%。而沒有受到疫情影響的2019年營收為20.22億元，利潤1.67億元，凈利率也只有8.2%。

成本去了哪里呢？點位費，也就是給商戶的入場費、分成費，這部分是大頭。

對充電寶品牌來說，進駐點越密集，賺得越多。為了搶市場，多占幾個點位，充電寶們都盯著那些人流密集的地段和商戶。

早在怪獸充電公布招股書之前，「電商在線」就通過街電、小電、來電等幾家招商地推人員了解到，要把充電柜放在點位上，給最普通的小餐館的分成也是50%起步，而其他人流量大的商戶更是拿收入的大頭，基本在70%-80%左右。

根據(jù)怪獸招股書的數(shù)據(jù)，他們給予直營點位合作商戶的分成大體在50%到70%，而給予那些地區(qū)加盟的合作伙伴，分成比例則在75%到90%。

兩者的差別在于，直營的點位需要額外的地推運營的成本，而加盟合作的伙伴就只需要付出硬件成本即可。

這就好理解了，收入28億的情況下，共享充電寶企業(yè)實際上只能拿到整體收入的50%以下。剩下的錢，再扣掉地推人員的工資，產(chǎn)品生產(chǎn)研發(fā)的費用，企業(yè)管理的費用等等，利潤也所剩無幾了。

以怪獸為例，公司5000多個員工，地推人員就超過8成，這些羊毛終歸還是會出在羊身上。這也是行業(yè)內(nèi)人士吐槽，共享充電寶是給商戶打工的原因。

相同的生意模式下，企業(yè)想要賺錢，要么是有很多的點位，要么經(jīng)營效率很高。在招股書中，怪獸就表示，效率和數(shù)據(jù)驅(qū)動是他們未來的重要優(yōu)勢。

一名行業(yè)內(nèi)人士解釋，所謂經(jīng)營效率，指的就是在實際運營中，及時調(diào)整充電寶的位置，把更多的充電寶放到人流更多的地方，通過數(shù)據(jù)監(jiān)測，及時回撤人流量少地方的充電寶，避免閑置，提高每個充電寶的利用率。簡單說就是，這邊剛還了充電寶，就有人排隊租用，不缺生意。

怪獸充電寶搶先IPO一方面是對自己經(jīng)營的自信，一方面其實也意味著共享充電寶其實已經(jīng)進入了深耕期。

二

未來有哪些可期？

從怪獸招股書還可以確證的一個信息是，共享充電寶目前賺的還是只有那個小小硬件的錢。

分拆收入數(shù)據(jù)顯示，2020年，28億的營收中，有27億來源于充電寶的租金，占比96.5%，此外充電寶銷售收入7759萬，其他收入2022萬。

「電商在線」搜索發(fā)現(xiàn)，“三電一獸”中只有“小電”有自己的天貓旗艦店，賣的是充電寶加服務(wù)。除了收到一個充電寶以外，還附贈199元的年卡服務(wù)，這意味著一年時間里，用戶可以隨時去柜機里替換有電的充電寶。而其他企業(yè)并沒有相關(guān)的電商服務(wù)，換句話說，怪獸7000多萬的充電寶銷售，多半來源于消費者因找不到歸還點位無奈買下的一次性消費。

而其他收入，來源于一些合作伙伴的廣告，也就是怪獸在招股書中提到的，能為他們帶來“消費者觸達”和“品牌美譽”。

曾經(jīng)，除了廣告，幾家頭部企業(yè)都進行過多種業(yè)務(wù)邊界的拓展，比如街電出海、怪獸嘗試賣電子煙，小電嘗試以“本地生活的充電服務(wù)商”自我定義等等，但這些業(yè)務(wù)至今并沒有泛起任何水花。

事情很清楚，共享充電寶這個行業(yè)，在短期內(nèi)也只有這些賺錢的方法。問題是，僅僅充電這么生意有那么大的想象空間嗎？

怪獸招股書援引艾媒咨詢的數(shù)據(jù)稱，到2028年，行業(yè)會從目前90億的市場規(guī)模增長到1063億。

這的確有一定的依據(jù)。

目前，中國智能手機用戶有8.82億，預(yù)計到2024年會達到11億，智能手機的滲透率增加，人們一遍看淘寶直播，一遍刷抖音快手玩游戲，使用手機的時長增加，這些都會加速電池消耗的速度。

回到討論的起點，這些因素早在共享充電寶發(fā)展之初就有人提出。而同樣的風險因素到目前也沒有解決。

過去兩年，每一次共享充電寶漲價就會有一波用戶吐槽，還不如自己買個充電寶劃算。而在淘寶等電商平臺上，那些精美、輕盈的充電寶也層出不窮，價格普遍都在100元以內(nèi)。

或許“我的手機電量紅了”仍是一種焦慮，但未來隨著電池容量、手機快充技術(shù)發(fā)展，以及人手一個便攜式充電寶，共享充電寶的剛需屬性是否還能成立？

換句話說，充電的需求與日俱增并不代表共享充電寶市場的規(guī)模對應(yīng)擴大。說到底，這仍然是一個需要辛苦耕耘，但仍然充滿不確定性的行業(yè)。

三

難以停息的內(nèi)卷

怪獸最大的對手還有那些與他一樣久經(jīng)沙場的同行們。

就在怪獸的招股書之前，關(guān)于共享充電寶的市場格局還是個謎。“三電一獸”，除了來電，幾乎每家都根據(jù)各種統(tǒng)計數(shù)據(jù)宣稱自己是行業(yè)第一。

事實上，街電、小電、怪獸三家在份額上撕咬得非常激烈，幾乎都在25%上下。

隨著美團充電寶在去年5月加入戰(zhàn)局，這種圈地撬點位的競爭就更激烈了。

此前就有行業(yè)從業(yè)人士向「電商在線」形容，共享充電寶行業(yè)競爭幾乎就是 “狼吃羊”，撬走其他充電寶企業(yè)的用戶是地推人員工作中重要一部分，“有的商戶因為價格問題，有的因為服務(wù)問題，所以目前占據(jù)點位的充電寶企業(yè)是一直在變化的。”

雖然理論上市場還有待開掘，但優(yōu)質(zhì)的商戶是有限的，占據(jù)先機很難，還有被挖墻腳的風險，因此似乎陷入了永不停歇的競爭之中。

一個說法是，商戶不斷抬高的分成比例就是在這種內(nèi)卷中形成的?！鸽娚淘诰€」走訪杭州余杭區(qū)一家商場，其中一名連鎖餐飲店的店員就表示，此前店里用的是怪獸充電寶，現(xiàn)在撤換成了來電，“因為分成和入場費更高。”

而這種內(nèi)卷目前也無法解決，因為合并對彼此并沒有什么好處。

一名業(yè)內(nèi)人士解釋，首先是沒有企業(yè)愿意認輸，其次因為行業(yè)門檻不高，合并帶不來額外收益，“要其他家產(chǎn)品還是品牌？”

內(nèi)卷之下，收入進了商戶腰包，而企業(yè)除了提高經(jīng)營效率就只能漲價增收，最終消費者流失，事情在一定程度上進入惡性循環(huán)。

怪獸在當前的境況下，已經(jīng)有了某種領(lǐng)先的優(yōu)勢，比如拿到了最多的融資，明星股東就包括，高瓴資本、順為投資，以及阿里、軟銀等等，也第一個提交招股書，沖向資本市場。

但回到原點，共享充電寶模式的盈利能力，這個市場的想象力才是決定一家上市企業(yè)估值最重要的因素，也是決定市場是否會投票的根本。王思聰一定輸了嗎，未必。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：電商在線(ID：dianshangmj)，作者：祝穎麗