年報季度報里，永輝的困頓與轉(zhuǎn)變

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

作者|秋林 來源|氫消費(fèi)(ID：HQingXiaoFei)

深受傳統(tǒng)商超和新興生鮮電商的雙重夾擊，永輝又熬過一年艱難的日子。

日前，永輝超市公布了2022年財報數(shù)據(jù)及2023年第一季度財報。數(shù)據(jù)顯示，2022年，永輝超市實現(xiàn)營業(yè)收入 900.91 億元，與去年同比減少 1.07%，歸屬于上市公司股東的合并凈利潤為-27.63 億元。

財報顯示，鑒于公司連續(xù)兩年虧損，綜合考慮行業(yè)現(xiàn)狀、公司經(jīng)營情況等因素，2022年度，永輝擬不另分配現(xiàn)金股利，亦不實施包括資本公積轉(zhuǎn)增股本在內(nèi)的其他形式的分配。

連續(xù)兩年業(yè)績過冬，永輝“坐不住了”，在消費(fèi)復(fù)蘇的當(dāng)下，對業(yè)務(wù)進(jìn)行了多方位的調(diào)整，終于有所成效。2023年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入238.02億元，環(huán)比2022年第四季度增長24.07%；歸母凈利潤7.04億元，同比增長40.24%。

緩過神來的永輝，能否繼續(xù)保住市場頭部份額呢？

一

連續(xù)兩年業(yè)績過冬，將前四年利潤全部虧完

經(jīng)計算，永輝超市在2021年虧損39.44億元，在2022年虧損27.63億元，兩年虧損已經(jīng)累計達(dá)67億元。這相當(dāng)于永輝超市2017年至2020年累計四年66.55億元的利潤總和。

對于2022年出現(xiàn)的虧損，永輝超市在年報中給出的解釋是，主要是由于收入下滑，毛利率偏低使得整體經(jīng)營尚處于虧損中，另外也提到了處置金融資產(chǎn)產(chǎn)生的投資損失、長期股權(quán)投資計提減值損失、準(zhǔn)備閉店門店相關(guān)資產(chǎn)提取減值等因素。 

除了業(yè)績虧損，永輝超市的負(fù)債率也有所提高。截至2022年底，永輝的負(fù)債率達(dá)到了87.68%，較2021年底的84.47%上升了3.21個百分點。

不過，在2022年財報數(shù)據(jù)及2023年第一季度財報發(fā)布后，永輝的股價有所抬升，4月28日當(dāng)日收盤時，每股3.42元，總市值達(dá)到了310.37億元。但從更長的時間緯度里去看，在資本市場中永輝的表現(xiàn)也嚴(yán)重被下行的業(yè)績拖垮。

以2022年年底往回看，過去兩年的時間，永輝曾在2020年4月創(chuàng)下11.03元/股的高點，總市值突破千億大關(guān)。但在2022年10月，永輝的股價來到了2.85元/股的低點，總市值一度低至258億元，總市值蒸發(fā)超70%。

在經(jīng)營層面，疫情三年也并不是永輝選擇快速擴(kuò)張的好時機(jī)，實體零售商超普遍業(yè)績下行。2018至2021年，永輝超市的毛利率分別為22.15%、21.56%、21.37%、18.71%，毛利率持續(xù)下滑。

2018年，永輝的門店還在850家左右。接下來幾年，中國連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布的中國超市100強(qiáng)顯示，永輝超市的門店數(shù)量在2019年達(dá)到了1440家的頂峰。

擴(kuò)張最瘋狂的時候，永輝一年就開了573家mini超市和46家超級物種店。但這兩種業(yè)態(tài)在近幾年也都接連關(guān)閉多家門店。

2022年，永輝新開Bravo門店36家，新簽約門店10家，但關(guān)閉Bravo業(yè)態(tài)門店達(dá)60家。2022年本就是零售環(huán)境更為艱難的一年，高關(guān)店數(shù)或許與淘汰部分尾部門店有關(guān)，而開店數(shù)雖然不高，但也是國內(nèi)仍保持開店勢頭的零售企業(yè)。

二

曾受多面夾擊，永輝的困頓不減

永輝超市，最初成在恰逢時宜的創(chuàng)新，如今增長乏力，敗在不合時宜的創(chuàng)新。

世紀(jì)之初，永輝的創(chuàng)始人張軒松正是看到傳統(tǒng)大商超在生鮮板塊的欠缺和傳統(tǒng)農(nóng)貿(mào)市場在檔次和規(guī)格方面的不足，創(chuàng)建了永輝的“農(nóng)改超”模式。永輝超市的模式一經(jīng)推出，不僅得到了消費(fèi)者的喜愛，連政府在當(dāng)時也加以扶持。

天眼查顯示，永輝超市共獲得過7輪融資，投資方包含匯豐銀行、融易創(chuàng)投、京東集團(tuán)、騰訊投資等在內(nèi)的數(shù)家明星投資機(jī)構(gòu)。2010年12月中旬，永輝超市成功在上交所主板掛牌上市。

早期的永輝超市，不僅生鮮，售賣的全品類都主打性價比的優(yōu)勢。永輝甚至用生鮮賠本來招攬顧客，通過“少量+高頻+低毛利”的生鮮帶動“大量+低頻+高毛利”的其他商品的消費(fèi)。

為了去中間商，永輝通過對原產(chǎn)地企業(yè)入股+合資的方式，把差價抽成抹掉了約45%，又砸錢建物流中心，在運(yùn)輸上降低成本。永輝在2021年的營收達(dá)到了989億元，超過了大潤發(fā)和華潤萬家，僅次于沃爾瑪中國。

但實際上，從2018年開始，以阿里的盒馬鮮生為代表，各路互聯(lián)網(wǎng)生鮮開始快速擴(kuò)張，永輝的業(yè)務(wù)規(guī)模就輪番受到了沖擊。

有著互聯(lián)網(wǎng)資本支持的生鮮電商們，在營銷拓店、引流提成和訂單補(bǔ)貼上瘋狂燒錢，就讓永輝“吃不消”。這其中，每日優(yōu)鮮最狠的時候，一年就燒掉8個億，長期霸占電梯廣告和各大APP的開屏頁，對用戶的補(bǔ)貼力度最多的時候達(dá)到了滿99元減80元。

但每日優(yōu)鮮們還只是小玩家，真正的優(yōu)等生美團(tuán)優(yōu)選和美團(tuán)買菜，為了維持高速增長，一年共燒掉了886.8億。

對手的加入，讓永輝的步伐有些不穩(wěn)。

先是猛開主打“零售+餐飲+線上”的體驗式消費(fèi)的高級餐飲“超級物種”店，但由于店鋪租金高，消費(fèi)者體驗感差，一直虧損，最終永輝幾乎關(guān)閉了全國所有超級物種店。

其次，在倉儲模式和配送方面，永輝不斷地試水“到家”業(yè)務(wù)，相繼推出永輝買菜APP和永輝mini，定位“小業(yè)態(tài)社區(qū)生鮮店”，通過前置倉模式輻射3公里范圍內(nèi)的社區(qū)居民，最快30分鐘送達(dá)。

 但永輝和互聯(lián)網(wǎng)玩家們不同，新業(yè)務(wù)壓根沒有燒錢基礎(chǔ)，往往還沒開始燒錢就因經(jīng)營不善而關(guān)門大吉了。

另外，學(xué)著外資沃爾瑪和costco的倉儲會員店做倉儲店的業(yè)務(wù)，也讓永輝虧錢不少。

在永輝倉儲店，永輝對消費(fèi)者零門檻開放，哪怕只買一件商品也是比超市便宜的批發(fā)價。毛利率低于10%，比外商的倉儲店還要低4%，在這樣的邏輯運(yùn)行下，有門檻、高粘性的會員店模式，硬生生被永輝打成了和生鮮電商搶人的價格戰(zhàn)，被業(yè)內(nèi)譽(yù)為是“撅著屁股撿鋼镚”。

直到2020年，在所有的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中，永輝只有到家業(yè)務(wù)是除傳統(tǒng)超市外唯一一個賺錢的新業(yè)務(wù)，2020年實現(xiàn)了59.1億元銷售額。

這兩年，受國內(nèi)外社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，居民消費(fèi)習(xí)慣變化以及消費(fèi)能力受限等多方面的影響，永輝雖然也在不斷調(diào)整，但收效甚微。

尤其當(dāng)盒馬鮮生走到上市門前，對于永輝的壓力不可謂不小。但好在今年第一季度，永輝終于看到了一點曙光。

三

觸底后再反彈，能否持續(xù)下去？

數(shù)據(jù)顯示，2021年，永輝超市的研發(fā)投入為4.28億元，2022年，永輝超市數(shù)字化戰(zhàn)略的科技投入約7億元，兩年以來，永輝在科研上的投入明顯提高。

在這背后，永輝希望能打造更好的供應(yīng)鏈，以數(shù)據(jù)驅(qū)動商品和供應(yīng)商決策，提升數(shù)字化治理的能力，建立更透明、更科學(xué)的供應(yīng)鏈合作模式。

根據(jù)永輝最新一季度報顯示，消費(fèi)復(fù)蘇的大形勢下，永輝超市似乎已經(jīng)走出虧損的“寒冬”。

2023年第一季度，永輝超市實現(xiàn)營業(yè)收入達(dá)238.02億元，環(huán)比2022年第四季度增長24.07%；歸母凈利潤達(dá)7.04億元，同比增長40.24%；扣非后歸母凈利潤達(dá)6.18億元。

截至2023年3月底，永輝超市的線上業(yè)務(wù)營收40.2億元，占比16.90%，日均46.9萬單，客單價提升6%。自營App業(yè)務(wù)“永輝生活”注冊會員數(shù)已突破1.05億。

在業(yè)績回暖的背后，永輝放出的第一個大招，是“倉店合一”。

截至2023年4月，永輝全國上線電商倉合計966個，其中線上全倉156個（覆蓋22個城市）、高標(biāo)半倉161個（覆蓋44個城市）、衛(wèi)星倉22個（覆蓋重慶、福州、北京）、店倉627個（覆蓋150個城市）。

“倉店合一”模式下，門店與其配備的到家倉得以融合利用，使得消費(fèi)者最后一公里配送的履約效率和服務(wù)體驗得到了優(yōu)化。

在物流體系完善方面，永輝目前已擁有常溫物流、定溫物流以及食品安全實驗室“三位一體”的物流保障體系，打造了源頭直采、工廠直發(fā)、定制包裝等供應(yīng)鏈端到端服務(wù)。

截至2022年底，永輝共有32個物流中心、1個產(chǎn)地倉，配送范圍已覆蓋全國29個省市，物流總運(yùn)作面積85萬平方。2022年，永輝全國物流作業(yè)總額達(dá)557.3億元。

與此同時，永輝自研的YHDOS系統(tǒng)已成為全渠道發(fā)展戰(zhàn)略、數(shù)字化能力建設(shè)的基石，2022年年內(nèi)已完成全國永輝超市的門店覆蓋。在數(shù)字化管理方面，永輝成效顯著，目前已經(jīng)通過數(shù)字化手段，分別在坪效、人效、品效方面提升30%的效率，部分標(biāo)桿門店人效提升30%-50%。

在永輝的業(yè)績逐漸復(fù)蘇的同時，值得關(guān)注的是，5月6日，有消息稱，永輝超市原CEO李國已加入盒馬，目前擔(dān)任CEO助理一職。盒馬CEO侯毅對此也表示歡迎，并認(rèn)為李國過去20多年的零售從業(yè)經(jīng)驗，對盒馬來說是一筆非常寶貴的財富。

李國的離職是永輝超市近年比較大的一次核心變動，但并非是首例內(nèi)部高層辭任。據(jù)時代周報報道，自2021年以來，永輝超市管理層持續(xù)有人出走，從原董秘張經(jīng)儀，到原副總裁金斌、原副總裁李靜、原副總裁嚴(yán)海蕓等高層均先后選擇離任，另謀他就。

一面激流勇進(jìn)，一面又存在人才流失，當(dāng)下，在業(yè)務(wù)模式上求穩(wěn)，在供應(yīng)鏈和降本增效層面進(jìn)行開拓，堅持和切實做到高質(zhì)量開店，或許是永輝繼續(xù)破局的最佳選擇。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：氫消費(fèi)(ID：HQingXiaoFei)，作者：秋林