新華社連發(fā)5文聚焦IPO重啟

4月9日，新華社題為《IPO成下跌替罪羊 重啟發(fā)行勢(shì)在必行》的文章稱(chēng)，IPO對(duì)股市的影響從一定程度上被市場(chǎng)放大了，有些時(shí)候甚至成為股市下跌的替罪羊，但正是中國(guó)股市自身的畸形使其承受了不可承受之重。正如監(jiān)管層被寄以“救市”的厚望一樣，暫停新股發(fā)行總是被作為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的“殺手锏”屢屢使用，這只能說(shuō)明規(guī)則制度的不完善，中國(guó)股市的不成熟。

4月10日，新華社題為《開(kāi)閘后新股必成搶手貨 建議批量發(fā)行》的文章稱(chēng)，按照新股發(fā)行審核程序，88家過(guò)會(huì)待發(fā)企業(yè)在發(fā)行時(shí)只需補(bǔ)齊最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并通過(guò)會(huì)后事項(xiàng)，在時(shí)間安排上應(yīng)優(yōu)先發(fā)行，并按照排隊(duì)時(shí)間的先后順序依次進(jìn)行。同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士建議，可以考慮引入批量發(fā)行，讓多家公司的股票集中發(fā)行上市，以起到抑制炒新的作用，維護(hù)市場(chǎng)秩序。

4月10日新華社文章《暫停新股難救市場(chǎng) 休克療法教訓(xùn)深刻》稱(chēng)，從成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，IPO導(dǎo)致股市下跌的說(shuō)法，缺乏經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的實(shí)證支持，新股發(fā)行與股市漲跌并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。其實(shí)，影響A股二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)的因素很多，基本面因素和市場(chǎng)面因素是主導(dǎo)，而根本性因素是經(jīng)濟(jì)基本面。從收益率，波動(dòng)率，換手率等三個(gè)維度對(duì)上證指數(shù)進(jìn)行考察，可以發(fā)現(xiàn)，IPO對(duì)指數(shù)的波動(dòng)率和換手率影響不顯著。

經(jīng)濟(jì)周期和市場(chǎng)規(guī)律，是主導(dǎo)股指漲跌的最重要因素，不可能通過(guò)IPO的節(jié)奏去強(qiáng)行改變和扭轉(zhuǎn)。暫停新股發(fā)行干擾了市場(chǎng)運(yùn)行的正常程序，不僅掣肘了直接融資功能，“堰塞湖”的形成也加劇了投資者的恐慌心理。

4月11日，新華社題為《重啟IPO的前提是鐵腕執(zhí)法》指出，如此財(cái)務(wù)核查的高壓態(tài)勢(shì)令企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)不由得更加盡職盡責(zé)，短期效果不可謂不明顯。不過(guò)，仔細(xì)想來(lái)，這樣聲勢(shì)浩大、耗費(fèi)巨大人力物力的運(yùn)動(dòng)究竟能否解決造假的根本問(wèn)題？

去年以來(lái)，監(jiān)管層表現(xiàn)勇猛，接連開(kāi)出罰單，甚至一些大型中介機(jī)構(gòu)都依法受到了懲處，此舉贏得了市場(chǎng)的贊許。不過(guò)，遺憾的是，針對(duì)明顯的造假問(wèn)題，還沒(méi)有出現(xiàn)力度能足夠震懾市場(chǎng)的處罰措施。

如今，財(cái)務(wù)核查已進(jìn)程過(guò)半，對(duì)于核查出現(xiàn)的問(wèn)題，期待監(jiān)管層不要心軟。期待治理造假不僅僅是一次風(fēng)暴式運(yùn)動(dòng)，而是整肅市場(chǎng)的開(kāi)始，期待監(jiān)管層以鐵腕執(zhí)法給投資者創(chuàng)造一個(gè)干凈的市場(chǎng)環(huán)境。

4月11日，新華社再次發(fā)布了《以市場(chǎng)化改革解決難題》的相關(guān)文章，文章指出，要解決新股發(fā)行中的問(wèn)題，關(guān)或停并非核心，監(jiān)管層要做的不是控制發(fā)行，而是著眼全局，進(jìn)行基礎(chǔ)制度建設(shè)。股市好的時(shí)候就多發(fā)，差的時(shí)候就少發(fā)，由市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)，而非行政調(diào)控。具體來(lái)說(shuō)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作重心應(yīng)轉(zhuǎn)向構(gòu)建和完善市場(chǎng)規(guī)則、健全集體訴訟或代為訴訟等責(zé)任追究機(jī)制、增大違約成本和保護(hù)投資者合法權(quán)益。