蔚來汽車提交IPO招股書 未來不容樂觀

北京時間今日凌晨，蔚來汽車向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO(首次公開招股)招股書文件。招股書顯示，蔚來汽車計(jì)劃在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“NIO”，擬籌集最多18億美元資金。

招股書還顯示，蔚來汽車主要股東在這份文件之前提交的持股情況如下：創(chuàng)始人旗下投資工具實(shí)益持有148689253股普通股，持股比例為17.2%;騰訊旗下實(shí)體實(shí)益持有132030222股普通股，持股比例為15.2%;Hillhouse旗下實(shí)體實(shí)益持有65368424股普通股，持股比例為7.5%。

蔚來汽車此次IPO交易的承銷商包括：摩根士丹利、高盛、美銀美林、德銀證券、花旗、瑞信證券、瑞銀證券和WR Securities, LLC。

同時，蔚來汽車創(chuàng)始人李斌還發(fā)表了公開信。信中稱，蔚來的價值觀“真誠、關(guān)懷、愿景、行動”引領(lǐng)公司前進(jìn)。李斌還宣布，他計(jì)劃在未來適當(dāng)時間將所持有的5000萬股NIO股份(占其所有實(shí)益擁有NIO股份的約1/3)轉(zhuǎn)讓給信托，讓NIO用戶討論并提出如何使用這些股票的經(jīng)濟(jì)收益。

作為IPO基本披露信息的發(fā)行價格區(qū)間及股票發(fā)行數(shù)量，招股書并未透露。

幾組數(shù)據(jù)披露

招股書顯示，蔚來汽車最近才開始創(chuàng)造營收，自公司成立以來尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

在2016年、2017年和截至2018年6月30日的6個月里，公司凈虧損分別為25.733億元人民幣、50.212億元人民幣(約合7.588億美元)和33.255億元人民幣(約合5.026億美元)，三年虧損總計(jì)超百億。另外，在2016年、2017年和截至2018年6月30日的6個月里，蔚來汽車業(yè)務(wù)運(yùn)營活動所帶來的負(fù)現(xiàn)金流分別為22.016億元人民幣、45.747億元人民幣(約合6.913億美元)和36.348億元人民幣(約合5.493億美元)。

在截至2018年6月30日的6個月里，蔚來汽車的總營收為4599.1萬元人民幣(約合695.1萬美元)。其中，汽車銷售業(yè)務(wù)營收為4439.9萬元人民幣(約合671萬美元);其他銷售業(yè)務(wù)營收為159.2萬元人民幣(約合24.1萬美元)。根據(jù)去年12月，蔚來官方宣布的單車定價，量產(chǎn)車ES8的“創(chuàng)始版”車型定價為54.8萬元，基準(zhǔn)版蔚來ES8車型售價44.8萬元。按照其每輛車50萬元估算，其上半年僅銷量了不到90輛車，尚未過百。

車輛交付一再拖延

媒體報道，今年5月31日，蔚來向首批用戶交付了10臺車。“首批用戶”指的是蔚來的員工，包括蔚來聯(lián)合創(chuàng)始人秦力洪，蔚來產(chǎn)品經(jīng)理李天舒等。不難看出，“量產(chǎn)車”并非真的從流水線上批量生產(chǎn)出來，因?yàn)榭偣仓挥?0臺。

此前，量產(chǎn)交付的時間已經(jīng)三度拖延。2018年2月，蔚來首次公布量產(chǎn)計(jì)劃，稱4月下旬完成首批交付。北京車展上，官方稱調(diào)整到了5月下旬。5月18日，在一次車主試駕活動上，蔚來又給出了全新的量產(chǎn)時間表：6月內(nèi)交付550輛車，8月起完成產(chǎn)能爬坡，9月底完成首批1萬輛創(chuàng)始版ES8的交付。

蔚來的首款量產(chǎn)車，與江淮合作，在江淮打造的全鋁車身工廠中生產(chǎn)。今年5月，有媒體實(shí)地探訪江淮在合肥為蔚來打造的工廠，發(fā)現(xiàn)車間基本沒有生產(chǎn)的跡象，“整座工廠十分安靜”。

對此，蔚來聯(lián)合創(chuàng)始人秦力洪回應(yīng)稱，工廠現(xiàn)今仍處在“小批量生產(chǎn)”的階段，平均一天“幾臺車下線”，“因?yàn)橹饕窃隍?yàn)證工藝、跑流程”。

因?yàn)榻桓堆舆t，近日蔚來官方App稱，因產(chǎn)能尚在爬坡，如著急用車可每天幫客戶叫專車接送，不急的話，未交車期間，每天奉上2000積分，預(yù)計(jì)新車將于8月中旬交付。

內(nèi)憂外患：新勢力造車的困境

圍繞交付問題，8月6日，針對蔚來汽車創(chuàng)始人李斌此前提出“今年蔚來交不到1萬輛車，會賠給何小鵬一臺ES8”的賭約，小鵬汽車董事長何小鵬在社交媒體回復(fù)表示接下賭局，并強(qiáng)調(diào)自己一定能贏。

會有如此賭局，也從側(cè)面顯示了新勢力造車在車輛交付方面的壓力。2017年12月，蔚來汽車高調(diào)發(fā)布了ES8車型。到了今年5月底，蔚來汽車對外宣布已向首批用戶交付了10臺車，而“首批用戶”指的是蔚來的員工。后期蔚來允諾的車輛交付，則一拖再拖。

威馬汽車創(chuàng)始人沈暉直言不諱地指出，“新造車企業(yè)最大的挑戰(zhàn)是真正意義上的交付，不是只交付給內(nèi)部員工或者個別熟人，而是一般的線下用戶”。

對于延期交付的原因，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，蔚來汽車與特斯拉一樣具有推出產(chǎn)品比較慢、經(jīng)歷時間比較久的特征。此外，蔚來生產(chǎn)制造依靠江淮代工，江淮雖然實(shí)力強(qiáng)大，但在與蔚來汽車合作過程中還需要一個摸索的過程，因此蔚來才面臨一再跳票的窘境。

隨著國家政策的調(diào)整，國內(nèi)造車新勢力正面臨更不確定的發(fā)展前景。今年2 月，財政部正式發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補(bǔ)貼政策的通知》，宣布2月12日-6月11日為補(bǔ)貼政策過渡期。6月12日，財政部再次調(diào)整補(bǔ)貼政策，補(bǔ)貼開始退坡。6月，國內(nèi)新能源汽車銷量為71660輛，環(huán)比5月下降22%。

緊跟國家政策的變化，各地新能源汽車的補(bǔ)貼政策也在一直收緊。以北京為例，2017年的國家補(bǔ)貼相對于2016年的補(bǔ)貼下降了20%，2017年北京的地方補(bǔ)貼相對于2016年則大幅度下降了60%。

此外，外來的競爭者也將使國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的競爭日趨白熱化。7月28日《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施(負(fù)面清單)(2018年版)》正式施行，專用車、新能源汽車整車制造外資股比限制將被取消，該措施無疑消除了國外汽車企業(yè)來華獨(dú)資設(shè)廠最大的政策障礙。

繼上個月正式簽署工廠建設(shè)協(xié)議后，特斯拉上海新工廠于8月2日敲定了具體的投資金額，特斯拉入華獨(dú)資設(shè)廠已成定局。在入華這件事上，特斯拉已經(jīng)拖了幾年，給了蔚來時間，但蔚來進(jìn)展緩慢。在華獨(dú)資建廠，特斯拉可以進(jìn)一步降低價格，如果Model 3快一些投產(chǎn)，將更有競爭力。

從今年開始，國內(nèi)的造車新勢力紛紛進(jìn)入量產(chǎn)交付期。率先開始量產(chǎn)交付進(jìn)程的蔚來汽車已經(jīng)遭遇了挫折，這并不是一個好的開頭。目前看來，除了現(xiàn)階段最令人困擾的產(chǎn)能問題，蔚來汽車還將面臨來自市場、政策、技術(shù)等各方面的更多挑戰(zhàn)。

來源：新浪科技 作者：辛苓