【半年報】證金公司為何大舉增持藍光發(fā)展？

隨著A股半年報季的落幕，各家上市公司都亮出了自己的成績單。在資本市場徘徊盤整的背景下，投資者非常關注“國家隊”動向。

8月21日，四川藍光發(fā)展股份有限公司(簡稱“藍光發(fā)展”，證券代碼：600466.SH)發(fā)布2018年半年度報告。投資者發(fā)現(xiàn)，證金公司持有公司股票由一季度末的3,465萬股增至二季度末的11,006萬股，持股比例由1.17%增至3.69%。在當時發(fā)布半年報的上市房企中，僅保利地產(chǎn)、藍光發(fā)展獲得證金公司大幅增持。

證金公司為何大舉增持藍光發(fā)展?或者說，藍光發(fā)展憑什么能得到證金公司青睞?

規(guī)模和利潤并重

實現(xiàn)高質(zhì)量增長

按照藍光發(fā)展2018年半年報的數(shù)據(jù)顯示，藍光發(fā)展盈利能力得到大幅提升。2018年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入80.09億元，同比增長24.38%;實現(xiàn)利潤總額8.80億元，同比增長102.00%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.20億元，同比增長118.84%。

公司毛利率達到32.31%，比去年同期提升4.72個百分點;凈利率達到7.85%，與去年同期大幅提升3.34個百分點。

顯然，藍光發(fā)展盈利能力得到大幅提升。這無疑是證金公司大舉增持的重要理由。

與此同時，藍光發(fā)展的銷售規(guī)模保持穩(wěn)步增長、規(guī)模擴張態(tài)勢不減。報告期內(nèi)，公司房地產(chǎn)業(yè)務實現(xiàn)銷售金額413.73億元，同比增長36.66%;實現(xiàn)銷售面積384.22萬平方米，同比增長27.22%。報告期內(nèi)，藍光發(fā)展總資產(chǎn)規(guī)模突破千億元，截止6月30日，已達1183.52億元，相比2017年年底的952.40億元，提升了24.27%。藍光發(fā)展凈資產(chǎn)規(guī)模突破兩百億元，截止6月30日，達到202.55億元，相比2017年年底的190.46億元，提升了6.35%。

現(xiàn)在的房地產(chǎn)市場，規(guī)模效應越來越明顯，呈現(xiàn)強者恒強的趨勢。一個房企有沒有足夠的規(guī)模，有沒有足夠的成長性，至關重要。

另外，值得一提的是，在藍光規(guī)模擴大的過程中，藍光發(fā)展融資渠道暢通，財務表現(xiàn)穩(wěn)健。2018年上半年，在市場融資成本不斷上升以及融資渠道受限的背景下，藍光發(fā)展持續(xù)發(fā)揮資本市場平臺優(yōu)勢，積極拓寬融資渠道。

報告期內(nèi)，藍光發(fā)展發(fā)行永續(xù)中票10億元、購房尾款ABN11.4億元、購房尾款ABS8.2億元、私募債31.1億元等。此外，公司在中國境外發(fā)行不超過10億美元(含10億美元)的債券已獲發(fā)改委備案登記。

按照半年報，藍光發(fā)展扣除預收款后資產(chǎn)負債率為 69.75%，嚴格控制在 70%紅線以下。

從其負債結構來看，藍光發(fā)展短期償債壓力較小，債務結構相對合理。這與其今年進行多筆中長期融資有關。截至今年6月底，藍光發(fā)展現(xiàn)金短債比和長短期債務比分別增至1.7和3.0，資金充裕，短期無償債壓力。

一系列的金融資本運作手段，為公司規(guī)模化發(fā)展提供有力支撐，也為投資者提供了信心保障。

更大產(chǎn)業(yè)版圖

蘊含投資機會

2018年上半年，藍光發(fā)展的規(guī)模增長，伴隨著全國布局的穩(wěn)步推進。在新一輪房地產(chǎn)調(diào)控的背景下，投資者更關心企業(yè)投資的方向和區(qū)域，能否帶來更好的回報。

按照藍光發(fā)展的投資策略，即立足成都大本營，持續(xù)深耕長三角、粵港澳大灣區(qū)等核心城市群以及戰(zhàn)略城市，同時借助已有的文旅、教育、健康等產(chǎn)業(yè)平臺以及戰(zhàn)略合作伙伴資源，藍光發(fā)展提升了產(chǎn)業(yè)拿地的競爭力。

事實上，藍光發(fā)展遵循國家戰(zhàn)略規(guī)劃，精準把握城市群及城市發(fā)展規(guī)律，堅持“高價值、高增值”的投資布局，成效顯著。2018年上半年，公司新進入鄭州、溫州、福州、南寧等城市，目前已在全國成功布局 40 余個城市。2018 年1-7月，藍光發(fā)展新增項目27個，總建筑面積約 738 萬平方米。

在這個過程中，藍光發(fā)展繼續(xù)堅持“用好產(chǎn)品為客戶創(chuàng)造更多價值”，堅定“做最好的產(chǎn)品”，打造藍光品牌標簽。目前，藍光發(fā)展全面提升“芙蓉系”、“黑鉆系”、“雍錦系”、“長島系”、“公園系”五大產(chǎn)品線競爭力，著力打造中國房地產(chǎn)行業(yè)一流的產(chǎn)品品牌。2018 年上半年，西安臨潼、昆明云報等高品質(zhì)芙蓉系產(chǎn)品競爭力凸顯，均獲得較高整體項目收益及市場影響力。

另外，基于“人居藍光+生命藍光”雙擎驅(qū)動戰(zhàn)略引領，藍光發(fā)展2018年啟動了兩家子公司嘉寶股份、成都迪康藥業(yè)的H股分拆上市計劃;同時，藍光發(fā)展也正在推進3D生物打印血管項目FDA臨床試驗申報。

截至2018年6月底，藍光英諾已提交專利申請145項(其中 41項已獲授權)，獲得軟件著作權登記證書7項，商標證書103 項。2018年上半年，藍光英諾獲得三項生物磚核心專利授權。

事實上，當下的藍光發(fā)展，在“人居藍光+生命藍光”雙擎驅(qū)動戰(zhàn)略引領下，正以“更懂生活更懂你”為品牌主張，堅持以新經(jīng)濟邏輯和互聯(lián)網(wǎng)思維，構建同心多元化產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，堅持規(guī)模與利潤并重，實現(xiàn)高質(zhì)量的增長。

證金公司大舉增持藍光發(fā)展，顯然也是看到了藍光產(chǎn)業(yè)版圖中的投資機會，看中的正是藍光發(fā)展的未來。