光伏產(chǎn)業(yè)的SCP范式分析

2012年可謂光伏產(chǎn)業(yè)震蕩的一年，截至8月9日，有10家光伏企業(yè)IPO被拒；2012年8月8日，更有媒體爆出“十大光伏巨頭負(fù)債1110億元 全行業(yè)已近破產(chǎn)邊緣”的行業(yè)報道。古人孟子云：“天將降大任于斯人也，必先苦其心志，勞其筋骨，餓其體膚，空乏其身，行拂亂其所為。”這正是光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)階段的真實寫照。2012年，光伏市場挑戰(zhàn)與機遇并存，市場呈現(xiàn)變幻莫測的態(tài)勢。

當(dāng)前，理論界和實踐界關(guān)于光伏產(chǎn)業(yè)的分析眾說紛紜，但總結(jié)起來，莫過于美國、歐洲等國家“雙反”政策的影響，導(dǎo)致需求下降，產(chǎn)能過剩，公司盈利能力下降等原因。但是造成光伏產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀的真正原因或深層次的原因分析卻較少。本文將在光伏產(chǎn)業(yè)鏈分析的基礎(chǔ)上，運用SCP范式分析對光伏產(chǎn)業(yè)進行深層次的分析。

一、光伏產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈分析

光伏產(chǎn)業(yè)是指以硅材料的應(yīng)用開發(fā)形成的產(chǎn)業(yè)鏈條，它包括高純多晶硅原材料生產(chǎn)、太陽能電池生產(chǎn)、太陽能電池組件生產(chǎn)、相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備的制造等。光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要包括5個環(huán)節(jié)，分別為硅礦提純?yōu)楣枇稀⒐杵募庸?、電池片的生產(chǎn)、電池組件的封裝和光伏發(fā)電應(yīng)用系統(tǒng)，其中上游為硅料、硅片的提供環(huán)節(jié)；中游為電池片、電池組件環(huán)節(jié)；下游為光伏發(fā)電應(yīng)用系統(tǒng)環(huán)節(jié)。隨著我國光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我國的光伏市場產(chǎn)業(yè)鏈呈橄欖型結(jié)構(gòu)，原材料和市場兩頭在外。我國涉及多晶硅和發(fā)電應(yīng)用系統(tǒng)的企業(yè)呈現(xiàn)顯著的成長初期的特征；海外上市的國內(nèi)企業(yè)（如無錫尚德、江西賽維）則是光伏產(chǎn)業(yè)鏈中游的典型企業(yè)，由于海外市場需求的擴張和此類企業(yè)向上游拓展等因素，逐漸呈現(xiàn)向產(chǎn)業(yè)鏈整合的方向發(fā)展，分析認(rèn)為，目前整合產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠稚L(fēng)險和價值最大化的方向。

從我國光伏產(chǎn)業(yè)的價值鏈看，晶體硅材料煉制（主要是多晶硅）占據(jù)了整個產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值的近45%；電池生產(chǎn)和光伏組件封裝占21%；光伏系統(tǒng)集成占34%。綜觀產(chǎn)業(yè)鏈可以看出，我國目前的光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游環(huán)節(jié)光伏發(fā)電應(yīng)用系統(tǒng)，是制約該行業(yè)的最終瓶頸，而解決光伏發(fā)電行業(yè)的高成本和技術(shù)不成熟問題，國家和地方的財政支持將是最有力的推手。

同時，綜觀世界各國的光伏行業(yè)的發(fā)展，不難發(fā)現(xiàn)，光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展路徑為：初期階段，通過政府財政補貼、信貸優(yōu)惠等政策來引導(dǎo)光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展；完善產(chǎn)業(yè)鏈并合理疏導(dǎo)設(shè)備資本的流入，通過生產(chǎn)規(guī)模擴張、技術(shù)創(chuàng)新推動光伏發(fā)電成本的下降，推動真實的市場需求，以實現(xiàn)最終取代化石能源的目的。因此，從光伏行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)階段來看，產(chǎn)業(yè)政策扶持的力度將決定了光伏市場的規(guī)模。

光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價值構(gòu)成分析（單位：%）

資料來源：國家信息中心，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理。

二、光伏產(chǎn)業(yè)的SCP范式分析

SCP理論對于研究產(chǎn)業(yè)內(nèi)容市場結(jié)構(gòu)，主體市場行為及整個產(chǎn)業(yè)的市場績效有現(xiàn)實的指導(dǎo)意義。該理論以實證研究為手段，按結(jié)構(gòu)、行為、績效對產(chǎn)業(yè)進行分析，構(gòu)架了系統(tǒng)化的市場結(jié)構(gòu)（Structure）-市場行為（Conduct）-市場績效（Performance）的分析框架。SCP理論強調(diào)市場結(jié)構(gòu)的作用，認(rèn)為市場結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)在市場中的行為，同時企業(yè)的行為又決定了市場績效。因此，改善市場績效的方式就是通過產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整市場結(jié)構(gòu)。下面我們將利用SCP理論分析我國光伏產(chǎn)業(yè)的市場組織狀況。

1、光伏產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)分析

（1）行業(yè)集中度分析

我國多晶硅市場集中度較低

全球的多晶硅原材料的核心技術(shù)和產(chǎn)能主要集中于國際七大產(chǎn)商之手。如Hemlock、Wacker、Tokuyama、REC、MEMC、Misubishi和Sumitomo等公司掌握晶硅制備技術(shù)，占據(jù)全球太陽能多晶硅總產(chǎn)量的85%以上。而在我國多晶硅市場是完全競爭的市場，集中度較低。在工信部公示首次通過行業(yè)準(zhǔn)入審查的20家多晶硅企業(yè)名單中，大部分企業(yè)現(xiàn)在處于停產(chǎn)狀態(tài)。

一方面，中國的多晶硅產(chǎn)量占據(jù)了全球近45%。但多晶硅產(chǎn)品檔次較低，多晶硅的產(chǎn)能利用率不高，所以現(xiàn)貨價格偏低，且有近1/3的產(chǎn)能被閑置。另一方面，國內(nèi)一半左右的需求，需要從國外進口高質(zhì)量多晶硅。據(jù)前瞻數(shù)據(jù)監(jiān)測，2011年1-12月份我國共進口多晶硅64613.86噸，同比上升36%；1-12月份我國多晶硅進口額為380049.80萬美元，同比上升42%。

多晶硅是典型的規(guī)模經(jīng)濟型產(chǎn)業(yè)，在行業(yè)低谷期大企業(yè)的產(chǎn)能利用率相對較高。目前絕大多數(shù)中小型多晶硅企業(yè)都已經(jīng)停產(chǎn)，因此，市場調(diào)節(jié)提升了行業(yè)集中度。

太陽能電池行業(yè)集中度較高

現(xiàn)階段，中國太陽能電池片生產(chǎn)企業(yè)已達幾百家，電池片總規(guī)模列世界第一。在全球前7大光伏組件企業(yè)中，其中中國企業(yè)有5家。無錫尚德將會繼續(xù)占據(jù)領(lǐng)先的位置，英利新能源、上海交大泰陽、中電電氣、晶澳太陽能、江陰俊鑫、江蘇林洋等公司近年來亦取得快速發(fā)展。中國太陽能光伏產(chǎn)業(yè)總計有無錫尚德、河北晶澳、天威英利、南京中電、江西塞維、天合光能、林洋新能和浙江昱輝等數(shù)10家公司相繼在海外上市，IPO融資總額超過19億美元。

因歐盟光伏政策的變化，國內(nèi)光伏企業(yè)告別暴利時代。

光伏發(fā)電系統(tǒng)主要集中在海外市場。我國的光伏發(fā)電的裝機容量有限，太陽能電池企業(yè)主要依賴出口。且近6年來，我國太陽能光伏產(chǎn)品出口額連續(xù)較快增長，2011年出口額達到358億美元，同比增長17.38%；光伏產(chǎn)品出口市場主要是歐洲、亞洲和北美洲，其中以歐洲為首，占我國太陽能電池市場的56.94%，亞洲占21.15%，北美洲占16.54%。中國光伏產(chǎn)品出口前三位的國家分別是德國、荷蘭和美國。2012年隨著美國的“雙反”，歐盟的反壟斷預(yù)警工作和印度的光伏電池反傾銷預(yù)警，使得我國光伏產(chǎn)品出口受阻，庫存增加，產(chǎn)能過剩。

（2）產(chǎn)品差異化

現(xiàn)階段，我國光伏市場競爭激烈，其中大多數(shù)企業(yè)由于缺乏長期研發(fā)的積累，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，企業(yè)只能采取主動降價來維持原有的市場份額乃至搶占競爭對手的份額。而從市場反饋的信息來看，走差異化競爭之路已經(jīng)成為光伏企業(yè)提高性價比的不二法寶。2012年下半年，光伏行業(yè)龍頭企業(yè)紛紛進行了戰(zhàn)略上的調(diào)整。除了進行組織架構(gòu)的變革、內(nèi)部管理的調(diào)整，以及渠道資源的整合和梳理之外，如何應(yīng)對消費者日益挑剔的消費眼光，提供差異化、特色產(chǎn)品也成為光伏企業(yè)的應(yīng)對策略。

（3）進入和退出壁壘

一個企業(yè)選擇進入或者退出一個市場大體上要考慮的兩個方面的因素：經(jīng)濟因素和非經(jīng)濟因素，其中非經(jīng)濟因素是指包括一些政策法律制度、組織企業(yè)進入和退出的策略行為等。

光伏行業(yè)的發(fā)展初期，限制企業(yè)進入退出壁壘主要是非經(jīng)濟因素。國家和地方對光伏行業(yè)的大力支持，大大降低了光伏行業(yè)的進入門檻，在一定程度上造成了行業(yè)發(fā)展與市場需求相失衡，出現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)能過剩。在此背景下，政府、企業(yè)紛紛采取調(diào)整戰(zhàn)略，行業(yè)的門檻逐步提高。光伏行業(yè)的進入退出壁壘主要集中在：

①規(guī)模壁壘

光伏產(chǎn)業(yè)是典型的規(guī)模經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)，不同規(guī)模光伏企業(yè)的生產(chǎn)成本存在較大差異性，以多晶硅為例，保利協(xié)鑫企業(yè)的生產(chǎn)成本可以達到20美元/千克，而小規(guī)模技術(shù)水平較低的企業(yè)則高達35美元/千克，在市場價格處于30美元/千克的情況下，對于新進入者，無疑提升了進入障礙，壓縮了可能盈利的空間。同時，光伏企業(yè)需要精密的設(shè)備、穩(wěn)定的銷售渠道，這些都會加大企業(yè)進入退出的難度。

②技術(shù)壁壘

光伏行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，特別是多晶硅提純技術(shù)被國外的企業(yè)所壟斷。同時，晶體硅太陽能電池產(chǎn)品制造工藝也較為復(fù)雜，涉及到眾多的設(shè)備和工藝路線選擇，各個生產(chǎn)工序?qū)夹g(shù)操作人員的技術(shù)水平、操作經(jīng)驗等綜合素質(zhì)要求較高，成熟、先進的生產(chǎn)工藝是產(chǎn)品高質(zhì)量、生產(chǎn)高效率的必要保障，因而行業(yè)進入存在一定的技術(shù)壁壘。

③資金壁壘

光伏行業(yè)對設(shè)備要求高，設(shè)備投資較大。除此之外，建設(shè)生產(chǎn)基地、購買原材料、提升技術(shù)水平等方面均需要大量資金投入。特別是現(xiàn)階段，面對著行業(yè)發(fā)展的低谷期，加大研發(fā)的力度，需要更多的資金支持。

2、光伏行業(yè)市場行為

市場行為是指企業(yè)在市場上為贏得更大的利潤和更高市場占有率而適應(yīng)市場并按市場要求調(diào)整戰(zhàn)略的行為。

（1）企業(yè)排隊“躍龍門” IPO被拒是一種必然

截止2012年8月9日，共有13家光伏企業(yè)IPO申請，其中10家被拒，分別是上機數(shù)控、思可達光伏、鹿山新材料、恒基光伏、快可光伏、日地太陽能、天能科技、歐貝黎和皇明股份。上機數(shù)控、思可達光伏、鹿山新材料首發(fā)申請被否；恒基光伏中止審查；快可光伏、日地太陽能、天能科技、歐貝黎、皇明股份、輝煌太陽能終止審查。而僅有3家公司通過IPO，分別是晶盛機電、隆基股份和寧夏日晶。盡管如此，仍有裕華光伏等多家企業(yè)擬在A股上市。這些企業(yè)尋求上市的主要原因是資金壓力，一方面企業(yè)庫存增加，銷售規(guī)模下降；另一方面企業(yè)資金存在短缺，但若上市成功，會進一步擴大產(chǎn)能。這樣會進一步加劇行業(yè)競爭壓力，使得全行業(yè)利潤水平下滑。因此，光伏企業(yè)IPO被拒是一種必然。

（2）企業(yè)紛紛停產(chǎn)  戰(zhàn)略調(diào)整在即

光伏產(chǎn)業(yè)的主要生產(chǎn)基地在四川、江蘇、江西及河北。據(jù)光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會透露：“五成企業(yè)處于停工狀態(tài)，其他的三成減產(chǎn)一半，其余的20%處于勉強維持狀態(tài)”。盡管如此，2011年下半年上市的7家光伏概念股首發(fā)實際募集資金總額達95.40億元，其中京運通募集資金額最多，達24.1億元。根據(jù)2012年公司的公開信息顯示，這些募集的資金除了用于原計劃的募集項目外，大多都存在利用超募資金補充公司流動性資金和大量閑置在銀行的現(xiàn)象。在此背景下，企業(yè)所采取的戰(zhàn)略主要有：

①兼并重組

2012年2月，工信部印發(fā)的《太陽能光伏產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，明確指出集中力量支持優(yōu)勢企業(yè)做優(yōu)做強，鼓勵重點光伏企業(yè)推進資源整合和兼并重組。如通威集團旗下的永祥股份作為我國光伏產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)之一，已將適當(dāng)、適度參與光伏行業(yè)的一些兼并重組工作提上日程。

②轉(zhuǎn)型回歸本業(yè)

光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，浙江紡織等傳統(tǒng)企業(yè)大舉進入光伏行業(yè)，成為光伏產(chǎn)能嚴(yán)重過程、價格下跌的原因之一，且這些企業(yè)在本次的大浪潮中深受重傷，因此，回歸本業(yè)是明智之舉。

③申請破產(chǎn)

在停產(chǎn)的中小企業(yè)中，需要根據(jù)自己的狀態(tài)，該破產(chǎn)時則破產(chǎn)。曾經(jīng)世界最大的太陽能電池制造商Q-Cells的倒閉，正是真實寫照。同樣，我國的黑龍江寶利光伏科技破產(chǎn)，以及安迪光電申請破產(chǎn)。俗話早死早重生，說的就是這個道理。

3、光伏行業(yè)市場績效

綜觀整個光伏產(chǎn)業(yè)，一邊高額債務(wù)壓頂；一邊產(chǎn)能過剩，利潤下降。企業(yè)破產(chǎn)的可能性加大，最典型的就是賽維LDK和尚德電力。2011年，賽維LDK實現(xiàn)銷售收入135.96億元，同比下降14.01%；毛利-2.50億元，同比下降108.10%；營業(yè)利潤-29.00億元，同比下降205.82%；凈利潤為-41.30億元，同比下降325.40%；同時，資產(chǎn)負(fù)債率達到91.10%。尚德電力2011年毛利為243592.79萬元，同比下降28.82%；公司經(jīng)營虧損，營業(yè)利潤為-406534.07萬元，凈利潤為-641809.67萬元；同時，資產(chǎn)負(fù)債率達到79.14%。

從2011年下半年開始，光伏產(chǎn)業(yè)進入震蕩期，加上2012年歐美等國家的“雙反”，致使全行業(yè)進入低谷期。但是隨著政府逐步介入光伏產(chǎn)業(yè)的整合，相信在不久的將來，光伏行業(yè)拐點必將出現(xiàn)。

三、結(jié)束語

我國的光伏產(chǎn)業(yè)是“兩頭在外中間在內(nèi)”的市場結(jié)構(gòu)：多晶硅行業(yè)和光伏發(fā)電系統(tǒng)應(yīng)用行業(yè)是完全競爭的市場結(jié)構(gòu)；太陽能電池及組建封裝行業(yè)的集中程度較高。產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期進入和退出壁壘較低，但在逐步提升；產(chǎn)業(yè)的競爭開始由“價格競爭”向“品牌、技術(shù)和產(chǎn)品競爭”升級；需要從產(chǎn)業(yè)鏈融合和技術(shù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向重建產(chǎn)業(yè)價值鏈。

現(xiàn)階段光伏行業(yè)面臨全行業(yè)的大洗牌，最終將保留競爭力強、高層決策正確、健康運營的大規(guī)模公司；中小規(guī)模的企業(yè)要么被兼并，要么倒閉，市場集中度將得以提高。同時，由于產(chǎn)品銷售額高，光伏產(chǎn)業(yè)成為中國各地政府的招商寵兒，各種補貼政策層出不窮，在一定程度上導(dǎo)致了市場失靈。因此，政府需進行角色的轉(zhuǎn)變，開始從行業(yè)推動者中退出，由市場進行調(diào)節(jié)，政府的重點需要轉(zhuǎn)向?qū)ν?，為行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造有利的國際環(huán)境。

本文作者章誦蘭，系前瞻產(chǎn)業(yè)研究院通用事業(yè)部首席分析師，中央財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士，北京市中級經(jīng)濟師。在機械制造與設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)有很深的體會，長期研究企業(yè)的生產(chǎn)流程與技術(shù)創(chuàng)新，曾與國內(nèi)外30家以上的企業(yè)有深度的跟蹤服務(wù)，多次擔(dān)任項目經(jīng)理。