看LDK如何自救 能否擺脫尚德式命運

圖示：LDK生產(chǎn)的太陽能電池板

去年一整年“話題”不斷的江西賽維LDK太陽能，今年以來因另一個光伏行業(yè)巨頭無錫尚德破產(chǎn)重組事件的曝光而暫失關注。不過，近幾天由于一紙糟糕的財報面世而使其重又進入公眾視野。

根據(jù)賽維LDK2012第四季度財報披露的數(shù)據(jù)，公司到2012年底資產(chǎn)負債率已突破100%，處于資不抵債的境地。

去年以來，賽維LDK通過頻繁出售資產(chǎn)及低價甩貨來回籠資金還債，但“砸鍋賣鐵”式的救贖之路能持續(xù)多久仍備受外界質(zhì)疑。

業(yè)內(nèi)普遍認為，如果賽維LDK經(jīng)營持續(xù)得不到改觀，那么極有可能步尚德后塵進入破產(chǎn)程序。特別是其背負的逾20億美元的短期債務，隨時有可能成為壓死駱駝的“最后一根稻草”。

破產(chǎn)風險如影隨形

根據(jù)賽維LDK披露的去年2012年第四季財報，公司去年第四季度凈銷售額為1.359億元，同比大幅下降67%。第四季度公司凈虧損額已達5.17億美元，這已是賽維連續(xù)第七個季度業(yè)績虧損。而且成為各家已披露去年業(yè)績的光伏公司中業(yè)績最糟糕的巨頭。

比虧損更為緊迫的問題，是不斷擴大的債務壓力。財報顯示，截至2012年12月31日，公司總負債54.18億美元，已超過52.75億美元的總資產(chǎn)，資產(chǎn)負債率由去年三季度的89%陡然增至102.7%，處于事實上的資不抵債境地。分析普遍認為，賽維LDK隨時可能面臨破產(chǎn)風險。

過去一年，不斷高筑的債臺曾讓賽維疲于應對。一方面，依靠政府的頻繁“輸血”來解燃眉之急。先是新余市政府向賽維等當?shù)毓夥髽I(yè)提供2億元人民幣財政扶持;緊接著去年5月2日，江西省有關部門與賽維達成協(xié)議，前者將提供20億元人民幣以支持后者渡過難關;去年7月，新余市政府又利用一筆“賽維LDK穩(wěn)定發(fā)展基金”為賽維墊付了5億元。

但是，賽維一直居高不下的資產(chǎn)負債率還是讓不少小型銀行從賽維融資團中撤出。如今，賽維資產(chǎn)負債率突破100%，且國內(nèi)眾多大型銀行紛紛開始收緊對光伏放貸的口子，地方債務風險加大，這一系列背景下，政府和銀行對于賽維的支撐力可能日漸式微。