鋼材需求為何旺季不旺？

鋼企巨虧、鋼價(jià)下跌，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)持續(xù)低迷。受此影響，好不容易微微抬頭的鋼材期貨價(jià)格也不堪重負(fù)掉頭向下，鋼材期貨的反彈最終夭折。

需求：旺季不旺

4月24日，上海期貨交易所鋼材期貨繼續(xù)下挫，螺紋鋼期貨主力1210合約收于每噸4270元，跌0.54%。業(yè)內(nèi)人士指出，鋼價(jià)近期想要突破4月中旬反彈高點(diǎn)已幾無(wú)可能。

自2011年下半年房地產(chǎn)價(jià)格回落開(kāi)始，國(guó)內(nèi)鋼材行業(yè)已經(jīng)顯出疲弱端倪。

在度過(guò)慘淡的2011年冬季，2月央行宣布調(diào)降存款準(zhǔn)備金率，貨幣政策適度寬松給鋼材貿(mào)易商以信心，在2012年3月至4月，借著春節(jié)后傳統(tǒng)旺季的到來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼市出現(xiàn)了一波上漲行情。

這一利多在產(chǎn)量數(shù)據(jù)公布后已經(jīng)消耗殆盡。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，按實(shí)際天數(shù)比較，2012年第一季度與2011年同期粗鋼表觀消費(fèi)量實(shí)際減少27萬(wàn)噸，下降0.16%。

業(yè)內(nèi)人士介紹，鋼材市場(chǎng)素有‘金三銀四’之說(shuō)，雖然已經(jīng)處于消費(fèi)旺季，但根據(jù)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)的情況來(lái)看，整體出貨情況不樂(lè)觀。

庫(kù)存數(shù)據(jù)也從側(cè)面反映了需求疲軟。國(guó)內(nèi)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存自去年年底以來(lái)持續(xù)上升，在2月達(dá)到860萬(wàn)噸的高位，雖然目前正處于傳統(tǒng)旺季，庫(kù)存有所回落，但總體回落速度較慢。目前國(guó)內(nèi)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存依然在780萬(wàn)噸左右水平徘徊，去年同期庫(kù)存數(shù)為640萬(wàn)噸左右。

供應(yīng)：產(chǎn)量過(guò)剩

鋼材需求旺季不旺，但對(duì)于鋼價(jià)來(lái)說(shuō)，更大的利空則是鋼廠繼續(xù)釋放產(chǎn)能，供求不平衡局面加劇。中鋼協(xié)公布數(shù)據(jù)顯示，4月上旬粗鋼日產(chǎn)203萬(wàn)噸，旬環(huán)比增7%。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院分析，鋼廠生產(chǎn)意愿高漲主要基于兩大因素：一方面，由于2011年下半年行業(yè)不景氣，鋼廠利潤(rùn)大幅減少，2012年鋼廠調(diào)整了盈利策略，多數(shù)鋼廠采取了低價(jià)跑量策略。3月鋼價(jià)雖然緩慢上漲，但也在一定程度上放大了鋼廠的生產(chǎn)熱情。另一方面，由于全球經(jīng)濟(jì)走弱，許多工業(yè)原料遭遇供應(yīng)過(guò)剩，如市場(chǎng)對(duì)鋼材上游成本占比較重的鐵礦石和焦炭就有價(jià)格下行預(yù)期。所以，如果鋼價(jià)變化不大而成本在下調(diào)，那么鋼廠的生產(chǎn)意愿就依然較強(qiáng)。

從鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，上周礦價(jià)還在繼續(xù)走低，國(guó)內(nèi)唐山礦價(jià)格下跌0.9%，印度礦價(jià)格下跌0.7%。

由于原料價(jià)格下跌，鋼價(jià)也失去了成本支撐。

2012年鐵礦石價(jià)格對(duì)鋼價(jià)的支撐沒(méi)有2011年那么強(qiáng)，現(xiàn)在鐵礦石價(jià)格雖然處于高位，但是鋼廠整體采購(gòu)并沒(méi)能放量跟上，而且港口鐵礦石庫(kù)存高企，都說(shuō)明現(xiàn)在鐵礦石價(jià)格并不能有效支撐鋼價(jià)。

走勢(shì)：延續(xù)下跌

對(duì)于未來(lái)鋼材期貨價(jià)格，黃慧雯判斷，鋼材期貨已經(jīng)基本形成了空頭走勢(shì)，未來(lái)還將繼續(xù)走低。

短期內(nèi)，鋼材市場(chǎng)供需不平衡局面難以改善，鋼材庫(kù)存至少需要2至3個(gè)月的時(shí)間來(lái)消化。

“目前，鋼材市場(chǎng)下游需求受到政策性導(dǎo)向壓制，保障房方面還無(wú)具體消息，房地產(chǎn)行業(yè)依然受宏觀調(diào)控影響，不可能開(kāi)閘放水，因此2012年鋼材需求的回暖和行業(yè)的去庫(kù)存化在節(jié)奏上要比2011年慢很多。此外，鋼廠產(chǎn)量復(fù)蘇速度卻非常迅速，河北唐山地區(qū)的鋼廠產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到99%，后期鋼材供應(yīng)壓力還會(huì)更大，這將抑制鋼價(jià)。”黃慧雯說(shuō)，“短期來(lái)看，鋼材期貨依然弱勢(shì)偏空，螺紋鋼期貨下方支撐位在每噸4200元至4250元附近。”

從產(chǎn)能釋放角度來(lái)說(shuō)，鋼材行業(yè)整體已經(jīng)釋放得比較充分，鋼材市場(chǎng)旺季也已臨近尾聲，鋼價(jià)前景不妙。但投資者還需考慮宏觀貨幣政策，如果貨幣政策變化不大， 則鋼價(jià)震蕩回落的可能性比較大。如果央行再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，將利好國(guó)內(nèi)大宗商品期貨市場(chǎng)，對(duì)鋼材市場(chǎng)產(chǎn)生提振作用，推動(dòng)鋼價(jià)上漲。