為應(yīng)對下跌風(fēng)險，美國私募股權(quán)投資巨頭蠶食澳大利亞房屋貸款市場

美國私募股權(quán)投資巨頭正在利用澳大利亞利潤豐厚的房屋貸款業(yè)務(wù)來擺脫市場下跌的風(fēng)險，并且趁機(jī)抓住澳大利亞國內(nèi)大型銀行撤退所帶來的機(jī)會。

KKR集團(tuán)(KKR & Co)、黑石集團(tuán)(Blackstone)和博龍資本管理有限公司(Cerberus Capital Management )在過去14個月內(nèi)全都收購了小型澳大利亞抵押貸款機(jī)構(gòu)，使非銀行貸款機(jī)構(gòu)成為澳大利亞今年新房貸款增長最快的新增貸款來源，并且提供了大量的資金支持。

由于非銀行貸款機(jī)構(gòu)無法收取存款，而進(jìn)入房屋貸款的大部分資金都來自資本市場。雖然今年住宅抵押貸款支撐的證券總發(fā)行量已經(jīng)下降，但較小的貸款機(jī)構(gòu)已經(jīng)占據(jù)了超過一半的市場份額。

總部位于墨爾本的Realm Investment House的投資經(jīng)理Andrew Papageorgiou表示，非銀行業(yè)正在發(fā)生變化，KKR和其他公司的支持將更深入的獲得歐洲、英國和美國融資市場的準(zhǔn)入。擁有一個重要的私募股權(quán)支持者會改變與高級銀行資助者談話的性質(zhì)，并可能提供更多選擇。

在KKR于2017年8月同意收購非銀行貸款Pepper集團(tuán)有限公司之后，黑石集團(tuán)隨即在當(dāng)年年底收購了樂籌金融服務(wù)公司( La Trobe Financial Services Pty)80%的股份，而博龍資本同意在2018年2月份收購Bluestone。

在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的壓力下，主導(dǎo)澳大利亞房屋貸款市場的大型銀行已陷入困境。西太平洋銀行(Westpac Banking Corp)及其同行已經(jīng)限制了僅限利息和投資貸款，停止了對外國買家的貸款，并對收入和支出進(jìn)行了更嚴(yán)格的核查。太平洋投資管理公司(Pacific Investment Management Co)駐香港的信貸分析師Taosha Wang表示，更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)使得非銀行貸款機(jī)構(gòu)能夠在大型銀行的地盤中占據(jù)一席之地。

穆迪投資者服務(wù)公司對非銀行貸款人發(fā)放的債務(wù)中所含抵押貸款的分析顯示，截至2017年底，向投資買家發(fā)放的貸款比例從2014年的約15%上升至約35%。另外，穆迪在6月份的一份報告中表示，雖然風(fēng)險高于傳統(tǒng)所有者，這些抵押貸款的風(fēng)險低于大多數(shù)非銀行貸款人傳統(tǒng)上關(guān)注的不合規(guī)或替代性文件貸款。

這一轉(zhuǎn)變有助于緩解銀行信貸減少對澳大利亞房地產(chǎn)市場的影響，而澳大利亞房地產(chǎn)市場價格連續(xù)12個月下跌。新南威爾士大學(xué)商學(xué)院金融經(jīng)濟(jì)學(xué)講師喬納森·里夫斯(Jonathan Reeves)表示，如果沒有非銀行抵押貸款，澳大利亞房價的下跌幅度肯定會更大。

然而，這種影響非常小，非銀行貸款基數(shù)本來就很小，這就是澳大利亞監(jiān)管機(jī)構(gòu)對此趨勢保持寬松政策的原因。 澳大利亞央行在其最新的金融穩(wěn)定報告中表示，非審慎監(jiān)管的貸款機(jī)構(gòu)的貸款已經(jīng)回升，但它們?nèi)员仨氉袷刎?fù)責(zé)任的貸款法，而且規(guī)模太小，無法完全抵消其他貸款機(jī)構(gòu)的緊縮政策。

2012年悉尼房價上漲了74%，而澳大利亞長期房地產(chǎn)市場繁榮期已經(jīng)結(jié)束。只要欠款不增加，非銀行貸款人及其私募股權(quán)支持者就可以繼續(xù)蠶食澳大利亞大銀行傳統(tǒng)上一個利潤豐厚的市場，這些大銀行的貸款賬戶中約有60%來自住房貸款。對于銀行來說，這是一個很簡單的算法，他們的利潤是通過平均抵押貸款利率與他們可以在金融批發(fā)市場借入的資金利率之間的利差來維持的。

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