新疆煤炭進(jìn)入甘肅將致市場競爭加劇?

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院了解，靖遠(yuǎn)煤電將以16.36元/股的發(fā)行價(jià)格，向靖煤集團(tuán)非公開發(fā)行股份181242672股人民幣普通股股票，收購靖煤集團(tuán)持有的紅會(huì)一礦、紅會(huì)四礦、寶積山礦、大水頭礦、魏家地礦、生產(chǎn)輔助系統(tǒng)(礦山救護(hù)隊(duì)、水電處、租賃公司、供應(yīng)公司、運(yùn)銷公司、培訓(xùn)處、信息中心等)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債，以及潔能公司、勘察公司、晶虹公司100%的股權(quán)，這是靖遠(yuǎn)煤電近日披露的重大資產(chǎn)重組(關(guān)聯(lián)交易)報(bào)告書草案中所提及的。

同時(shí)，為規(guī)避潛在的同業(yè)競爭，靖遠(yuǎn)集團(tuán)將參股的煤炭主業(yè)相關(guān)公司：甘肅能源25%股權(quán)、金遠(yuǎn)煤業(yè)29%的股權(quán)、景泰煤業(yè)60%的股權(quán)、平山湖煤業(yè)40%的股權(quán)，以及伊犁公司100%股權(quán)，全部委托給靖遠(yuǎn)煤電管理和行使，托管期間，靖遠(yuǎn)煤電代表靖煤集團(tuán)參加股東會(huì)并行使表決權(quán)，托管費(fèi)用每年按照托管資產(chǎn)原值的0.1%收取。

根據(jù)公告，靖遠(yuǎn)煤電此次擬購買的凈資產(chǎn)估值29.65億元，比預(yù)案披露的預(yù)估值增加3.05億元，占其上一年度凈資產(chǎn)的681.61%。而此次交易前，靖煤集團(tuán)直接持有靖遠(yuǎn)煤電47.11%的股份，交易后，靖煤集團(tuán)將持有靖遠(yuǎn)煤電73.8%的股權(quán)。

自5月3日靖遠(yuǎn)煤電公告重大資產(chǎn)重組以來，其股價(jià)3日一個(gè)漲停板收在18.43元，4日最高到達(dá)20.2元后回落，收于19.57元漲幅6.19%，7日至今其股價(jià)一直下跌，跌幅分別為-2.55%、-2.52%、-3.34%，9日收盤17.97元。

比靖遠(yuǎn)煤電營收還高的采礦權(quán)款

靖遠(yuǎn)煤電的大股東靖煤集團(tuán)旗下總共有6個(gè)生產(chǎn)煤礦，而此前只有王家山煤礦進(jìn)入了靖遠(yuǎn)煤電，其他5個(gè)礦、生產(chǎn)企業(yè)及動(dòng)力供應(yīng)、運(yùn)銷單位還保留在靖煤集團(tuán)。此次重大資產(chǎn)重組，靖煤集團(tuán)表示是利用資產(chǎn)注入的方式，將所屬的煤炭開采及銷售業(yè)務(wù)全部納入靖遠(yuǎn)煤電管理，為實(shí)現(xiàn)靖煤集團(tuán)主營業(yè)務(wù)的整體上市。

然而此次注入的五個(gè)礦中，紅會(huì)四礦、寶積山礦采礦權(quán)不足3年卻獲高增值率，五個(gè)礦應(yīng)繳采礦權(quán)價(jià)款近乎評(píng)估價(jià)一半，且比靖遠(yuǎn)煤電去年?duì)I收還多1個(gè)多億等問題，令人費(fèi)解。

據(jù)采礦權(quán)評(píng)估報(bào)告書(評(píng)估基準(zhǔn)日2011年9月30日)，紅會(huì)四礦采礦權(quán)2年8個(gè)月的使用權(quán)評(píng)估價(jià)為2365.57萬元，寶積山礦采礦權(quán)2年11個(gè)月的使用權(quán)評(píng)估價(jià)為2474.17萬元。兩個(gè)礦的服務(wù)年限均不足3年，服務(wù)年限后不能產(chǎn)生效益，評(píng)估中采礦權(quán)增值率卻分別達(dá)43.69%、225%。

同時(shí)，報(bào)告中還顯示，五個(gè)礦的使用權(quán)總估評(píng)價(jià)為23.02億元，而應(yīng)繳采礦權(quán)價(jià)款總額高達(dá)11.38億元，僅應(yīng)繳采礦權(quán)價(jià)款就幾乎達(dá)到五個(gè)礦評(píng)估價(jià)的一半。在《標(biāo)的資產(chǎn)不存在限制或者禁止轉(zhuǎn)讓的情形的說明》中顯示，“靖遠(yuǎn)集團(tuán)已經(jīng)支付了全部采礦權(quán)價(jià)款”，簽署日期2012年4月28日。

值得注意的是，截至2011年12月31日，靖煤集團(tuán)凈資產(chǎn)32.4億元，主營業(yè)務(wù)收入53.6億元，歸屬于母公司所有者凈利潤5894.36萬元，資產(chǎn)負(fù)債率66.87%;靖遠(yuǎn)煤電2011年年報(bào)披露，去年?duì)I業(yè)收入10.3億元，凈利潤7081.33萬元，靖煤集團(tuán)為靖遠(yuǎn)煤電繳納的采礦權(quán)款比后者一年?duì)I收還多1.08億元。

此外，五個(gè)礦的生產(chǎn)總規(guī)模為585萬噸/年，靖遠(yuǎn)煤電2011年年報(bào)中數(shù)據(jù)，全年實(shí)際完成煤炭產(chǎn)量260萬噸，即王家山礦2011年產(chǎn)量260萬噸，六個(gè)礦加起來的理想生產(chǎn)總規(guī)模845萬噸，但是靖煤集團(tuán)官網(wǎng)上置頂紅色大字卻寫著“2011年靖遠(yuǎn)煤電集團(tuán)有限責(zé)任公司生產(chǎn)原煤1045萬噸”，剩下200萬噸不知如何獲得?

據(jù)重大資產(chǎn)重組報(bào)告書草案，本次注入的五個(gè)礦2012年至2015年合計(jì)凈利潤預(yù)測分別為4.72億元、4.72億元、3.94億元、3.05億元，未來4年預(yù)期盈利總共16.43億元，五個(gè)礦的應(yīng)繳采礦權(quán)價(jià)款約占4年預(yù)期盈利金額的2/3。

靖煤集團(tuán)為向靖遠(yuǎn)煤電注入五個(gè)礦支付了11.38億元，如果未來4年五個(gè)礦凈利潤不達(dá)上文預(yù)測金額，靖煤集團(tuán)還承諾將會(huì)給出利潤補(bǔ)償，自重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢當(dāng)年起的3個(gè)會(huì)計(jì)年度，若五個(gè)礦實(shí)際盈利未達(dá)標(biāo)，“則靖煤集團(tuán)應(yīng)就不足部分以現(xiàn)金方式向靖遠(yuǎn)煤電全額補(bǔ)償。”

新疆煤或加劇甘肅市場競爭

此次重大資產(chǎn)重組成功，靖遠(yuǎn)煤電原煤年產(chǎn)量將超過華亭煤業(yè)集團(tuán)和窯街煤電集團(tuán)，成為甘肅地區(qū)原煤年常量最多的公司。

但在靖遠(yuǎn)煤電的銷售結(jié)構(gòu)中，省內(nèi)重點(diǎn)合同電煤占比50%，省內(nèi)非重點(diǎn)合同電煤占比35%，省外銷售占比15%，興業(yè)證券分析師認(rèn)為這一銷售結(jié)構(gòu)是很難調(diào)整的。

同時(shí)研報(bào)中稱，2011年上半年，新疆外調(diào)煤炭約923萬噸，主要調(diào)入甘肅省。其中，鐵路外調(diào)量約663萬噸，預(yù)計(jì)新疆2011年調(diào)入量或超2000萬噸。隨著蘭新第二雙線于 2014年前后通車，疆煤將大量涌入甘肅市場，或令市場競爭加劇。

新疆煤炭進(jìn)入甘肅，是否會(huì)使甘肅煤炭市場競爭加劇?

據(jù)前瞻資訊數(shù)據(jù)中心監(jiān)測顯示，2011年中國原煤產(chǎn)量為35.2億噸。自公開渠道找到的信息，2011年中國煤炭產(chǎn)量中，內(nèi)蒙古年產(chǎn)9.79億噸，位居第一;而新疆煤炭產(chǎn)量排名第八，產(chǎn)量1.2億噸，甘肅排名第十七，產(chǎn)量4700萬噸。

據(jù)前瞻資訊數(shù)據(jù)中心監(jiān)測顯示，新疆煤炭預(yù)測儲(chǔ)量為2.19萬億噸，占中國預(yù)測儲(chǔ)量的40%。2012年，新疆預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)原煤1.69億噸。到“十二五”末，新疆將形成10個(gè)千萬噸級(jí)、5個(gè)3000萬噸級(jí)、2個(gè)5000萬噸級(jí)大型特大型煤炭企業(yè)集團(tuán)，煤炭產(chǎn)能超4億噸，屆時(shí)新疆將發(fā)展成為國內(nèi)最大的煤炭、煤電及煤化工產(chǎn)業(yè)基地。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院了解，到2015年，新疆煤炭產(chǎn)能達(dá)到4億噸以上，外運(yùn)5000萬噸。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院了解，甘肅將從新疆增調(diào)1400萬噸煤炭，其中電煤占六七成，以滿足火電企業(yè)發(fā)電所需。

2012年5月7日新華網(wǎng)烏魯木齊報(bào)道，2011年新疆實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)量1.2億噸，同比增長20.2%，在保障區(qū)內(nèi)煤炭供需的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)“疆煤東運(yùn)”2000多萬噸，進(jìn)一步支援了甘肅、寧夏等省區(qū)的國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)。

此外，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，隨著山西、河南、河北、內(nèi)蒙古、陜西、黑龍江、貴州、山東、安徽等省區(qū)煤炭資源整合與礦井重組工作的結(jié)束，這些地方規(guī)劃的大型礦井將在2011-2012年投產(chǎn)。加之2009年國家4萬億元投計(jì)劃中，煤炭行業(yè)上馬的大型現(xiàn)代化礦井也將于2012-2013年釋放產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2012年，全國煤炭總產(chǎn)能將達(dá)42億噸，已經(jīng)達(dá)到國家規(guī)劃的2015年產(chǎn)能規(guī)模，或?qū)⑹沟妹禾慨a(chǎn)能過剩，這是煤炭企業(yè)應(yīng)當(dāng)慎重以對的一個(gè)問題。