十張圖帶你了解蒙牛2017年報(bào)看點(diǎn) 重整旗鼓向千億進(jìn)發(fā)

 2018年4月12日，蒙牛發(fā)布了2017年年度報(bào)告。相對于近年來高歌猛進(jìn)的伊利，一直跌跌撞撞發(fā)展的蒙牛2017年又有哪些改變，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2018-2023年中國乳制品行業(yè)市場需求預(yù)測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》帶你解讀蒙牛2017年年報(bào)。

看點(diǎn)一：2017年?duì)I收破600億，向千億進(jìn)發(fā)還需穩(wěn)固市場

2017年，我國國民生產(chǎn)總值同比增長6.9%，居民人均可支配收入持續(xù)增長拉動消費(fèi)需求，對我國乳品生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生正面影響，我國乳業(yè)巨頭-蒙牛實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入601.56億元，同比增長11.86；實(shí)現(xiàn)凈利潤20.31億元，扭虧為盈。

圖表1：2010-2017年蒙牛營業(yè)收入、凈利潤及增速走勢圖（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

對于蒙牛在2020年達(dá)成千億乳企的目標(biāo)，則需要蒙牛在未來三年以年均18.46%的增長率提速發(fā)展。不過觀察上圖可知，近年來蒙牛營業(yè)收入波動變化，雖然變化幅度較小，但相較于老對手伊利的多年連續(xù)正增長，若想達(dá)成目標(biāo)，則蒙牛在穩(wěn)固市場方面需要更進(jìn)一步。

圖表2：2017-2020年蒙牛營業(yè)收入預(yù)測（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

看點(diǎn)二：堅(jiān)持收購現(xiàn)代牧業(yè) 力助現(xiàn)代牧業(yè)“瘦身”

為實(shí)現(xiàn)更融合的上下游合作體系及增加協(xié)同效應(yīng)，2017年2月，蒙牛股東大會通過了全面收購中國最大原料奶生產(chǎn)商現(xiàn)代牧業(yè)的議案。2017年3月，蒙牛通過要約形勢收購了現(xiàn)代牧業(yè)20.1%的股權(quán)。截至2017年12月底，蒙牛共持有現(xiàn)代牧業(yè)60.77%股權(quán)，與現(xiàn)代牧業(yè)十多年糾葛塵埃落定。

蒙牛堅(jiān)持收購一直虧損的現(xiàn)代牧業(yè)，甚至連續(xù)兩年受現(xiàn)代牧業(yè)虧損拖累業(yè)績下滑也在所不惜，主要源于蒙牛對現(xiàn)代牧業(yè)的戰(zhàn)略定位——為蒙牛經(jīng)營奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)及提供原料奶業(yè)務(wù)。2018年1月，現(xiàn)代牧業(yè)將兩家剝離牧業(yè)后的乳品廠50%股權(quán)出售給蒙牛，而蒙牛也樂于“接鍋”兩家虧損嚴(yán)重的乳品廠。

從短期看，現(xiàn)代牧業(yè)扭虧的難度很大，而長期來看，若蒙牛繼續(xù)對現(xiàn)代牧業(yè)進(jìn)行向好調(diào)整，剝離其不良資產(chǎn)，現(xiàn)代牧業(yè)扭虧為盈極有可能。

圖表3：2010-2017年現(xiàn)代牧業(yè)營業(yè)收入與凈利潤（單位：億元）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

看點(diǎn)三：新產(chǎn)品不斷研發(fā) 液態(tài)奶收入比例下降

為應(yīng)對國內(nèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級、消費(fèi)行為多元化的趨勢以及低溫產(chǎn)品市場廣大的拓展空間，蒙牛高效利用自有技術(shù)及優(yōu)質(zhì)奶源，推出多款明星品牌下的新產(chǎn)品，并大力發(fā)展低溫酸奶產(chǎn)品，搶占中高端市場份額。僅在2017年，蒙牛牛奶就研發(fā)超過100種新產(chǎn)品，為消費(fèi)者貢獻(xiàn)了多樣化的乳制品選擇，進(jìn)一步豐富了多元化的“產(chǎn)品矩陣”。

圖表4：蒙牛不同板塊重點(diǎn)產(chǎn)品

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

2017年，蒙牛產(chǎn)品線上的各大板塊均實(shí)現(xiàn)收入增長，其中主力產(chǎn)品液態(tài)奶實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入530.15億元，同比增長10.21%。雖然液態(tài)奶占全部收入的比例由2016年的89.4%下降為88.1%，不過對蒙牛未必不是意見好事，表明蒙牛內(nèi)部產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨于合理。

圖表5：2016-2017年蒙牛不同產(chǎn)品板塊營收比例（單位：%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

在貢獻(xiàn)了絕大部分收入的液態(tài)奶產(chǎn)品中，UHT奶依舊是主力，2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入256.9億元，較2016年增加18.4億元，占液態(tài)奶全部營收的48.46%。2017年表現(xiàn)更為亮眼的是酸奶產(chǎn)品，貢獻(xiàn)營收174.5億元，同比增長17.32%。

圖表6：2016-2017年蒙牛液態(tài)奶產(chǎn)品線不同產(chǎn)品營收比例（單位：%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

看點(diǎn)四：20億重金砸向世界杯 銷售費(fèi)用屢攀新高

乳業(yè)市場的激烈競爭，逼得蒙牛這樣的乳業(yè)巨頭也不斷加碼營銷。蒙牛除了是NBA中國官方市場合作伙伴、上海迪士尼度假區(qū)官方乳品合作伙伴、博鰲亞洲論壇唯一指定乳品供應(yīng)商以及中國航天事業(yè)戰(zhàn)略合作伙伴外，蒙牛于2017年更成為金磚國家峰會期間，金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人廈門會晤指定產(chǎn)品。

2017年底，蒙牛正式成為2018FIFA世界杯全球官方贊助商，蒙牛戰(zhàn)略副總裁張邕表示，蒙牛在2018年俄羅斯世界杯的營銷投入將達(dá)20億元人民幣，可謂是大手筆。

即使再財(cái)大氣粗，在面對今天碎片化注意力和多樣化選擇時(shí)，如何精準(zhǔn)有效觸達(dá)消費(fèi)者，并將消費(fèi)者的關(guān)注度順延到品牌本身，蒙牛也不得不花費(fèi)更多心思。

圖表7：2017年蒙牛營銷案例

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

在不斷發(fā)展的營收增長背后，是越來越多的營銷投入，從2010-2017年蒙牛不斷增長的銷售費(fèi)用可見一斑。2017年，蒙牛銷售費(fèi)用由2010年的54.29億元增長到148.69億元，年均增長率達(dá)到15.48%，高于10.31%的營收年均增長率。

圖表8：2010-2017年蒙牛銷售費(fèi)用（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

看點(diǎn)五：產(chǎn)能提升緩慢 生產(chǎn)基地布局相差懸殊

2017年，在國家監(jiān)管部門抽檢的各類食品中，乳制品合格率達(dá)99.2%，嬰幼兒配方乳粉合格率達(dá)到99.5%，說明我國乳制品質(zhì)量持續(xù)穩(wěn)定向好的態(tài)勢。盡管近年來我國乳品消費(fèi)需求增長，但商品質(zhì)量依然是提升中國乳業(yè)競爭力的關(guān)鍵，因此供應(yīng)穩(wěn)定、布局合理的的產(chǎn)品生產(chǎn)基地對乳品生產(chǎn)企業(yè)尤為重要。

2017年，蒙牛共設(shè)有國內(nèi)生產(chǎn)基地38個(gè)，新西蘭生產(chǎn)基地1個(gè)，產(chǎn)能合共為922萬噸，較2016年921萬噸產(chǎn)能增長幅度較小。其中UHT奶及乳飲料生產(chǎn)基地?cái)?shù)量為17個(gè)，酸奶、奶粉及冰淇淋生產(chǎn)基地?cái)?shù)量都為1個(gè)。

圖表9：截至2017年底蒙牛不同生產(chǎn)基地?cái)?shù)量（單位：個(gè)）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

在區(qū)域方面，蒙牛生產(chǎn)基地布局上華北和華南地區(qū)生產(chǎn)季度商量最多，西南地區(qū)只有四川眉山生產(chǎn)基地。隨著未來乳制品市場對產(chǎn)品質(zhì)量要求的提高，在消費(fèi)市場附近布局生產(chǎn)基地將成為趨勢，蒙牛在產(chǎn)能擴(kuò)充與生產(chǎn)基地布局方面有待加強(qiáng)。

圖表10：截至2017年底蒙牛不同區(qū)域生產(chǎn)基地?cái)?shù)量（單位：個(gè)）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

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