金融監(jiān)管生效 2018年信托行業(yè)脫實向虛得到抑制

2017年以來，按照黨中央、國務院關于金融工作的總體部署和要求，銀保監(jiān)會堅持穩(wěn)中求進的工作總基調，整治信托業(yè)市場亂象和突出問題，督促信托業(yè)回歸本源、積極支持實體經濟，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

一、監(jiān)管生效，資產余額下降

在治亂象、防風險方面，通過現場檢查、監(jiān)管評級、政策引導等方式，督促信托公司由高速增長向高質量發(fā)展轉變，大力支持實體經濟發(fā)展：開展信托公司“三三四十”專項治理和現場檢查，下發(fā)《關于規(guī)范銀信類業(yè)務的通知》，加大重點業(yè)務領域窗口指導和風險防控。在引導行業(yè)轉型、彌補制度短板方面，聯(lián)合民政部制定出臺《慈善信托管理辦法》，印發(fā)《信托公司監(jiān)管評級辦法》，出臺《信托登記管理辦法》，推動信托登記系統(tǒng)上線運行，指導信托業(yè)協(xié)會制定《信托公司受托責任盡職指引》。

據銀保監(jiān)會對外披露的數據顯示，截至2017年末，全國68家信托公司管理的信托資產規(guī)模達到26.25萬億元，較去年同期增長了29.81%。截至2018年4月末，全行業(yè)信托資產余額25.41萬億元，比年初減少8334.59億元，降幅3.18%；同比增速比年初下降16.09個百分點。從2018年前4個月數據來看，各項監(jiān)管政策和措施開始顯現較好成效，信托業(yè)發(fā)展出現了一些積極變化。

二、信托資產結構日趨均衡

截至2018年1季度末，單一資金信托占比為45.54%，集合資金信托占比為38.73%，管理財產類信托占比為15.73%。單一資金信托占比較2017年4季度下降0.19個百分點，而集合資金信托占比較2017年四季度上升1個百分點。從資金端來源看主要歸屬于單一資金信托的通道業(yè)務在強監(jiān)管下持續(xù)回落，投資門檻相對較低的集合資金信托在滿足投資者財富管理需求上發(fā)揮著日益重要的作用，信托行業(yè)主動管理能力穩(wěn)步增強。

三、“去通道”取得初步成效

從信托資金的功能結構來看，事務管理類信托占比近5年來首次出現下滑，2018年1季度末事務管理類信托余額為15.14萬億元，占比由2017年4季度末的59.62%回落至59.12%，但仍占全行業(yè)近6成江山，“去通道”仍任重道遠。受2016年銀行理財新規(guī)導致的券商與基金子公司通道業(yè)務回流的影響，2017年事務管理類信托占比持續(xù)上升，但隨著規(guī)范銀信業(yè)務的55號文、資管新規(guī)等監(jiān)管政策的相繼出臺，以事務管理類信托為代表的通道業(yè)務規(guī)模開始收縮，2018年4月的最新數據顯示事務管理類信托規(guī)模再次縮減至14.97萬億元，“去通道”效果日趨明顯。

四、資金流向更為合理

從信托資金投向來看，截至2018年1季度末，投向工商企業(yè)的信托資金規(guī)模達6.15萬億元，較2017年4季度末上升0.9%，占比達28.52%，較2017年4季度末上升0.68%。工商企業(yè)規(guī)模及占比的雙升反映了信托資金流入實體經濟的積極效果。信托業(yè)是服務實體經濟的踐行者，貫徹中央經濟工作會議關于更好為實體經濟服務的政策方針，在做好風險防范和處置的前提下，促進金融和實體經濟的良性循環(huán)。

截至2018年1季度末，資金信托對金融機構的投資規(guī)模為3.84萬億元，較2017年4季度末下降6.61%，占比為17.78%，較2017年4季度末下降0.98個百分點；累計新增項目占比9.19%，較2017年4季度末下降3.07個百分點。自2017年1季度以來，資金信托流向金融機構的占比呈逐步降低的走勢，這主要源于近年來中央加大對于金融同業(yè)業(yè)務整治力度，消除通道與多層嵌套的監(jiān)管套利，預計同業(yè)合作逐步回歸理性。

截至2018年1季度末，基礎產業(yè)信托規(guī)模為3.11萬億元，較2017年4季度末下降2.07%，占比為14.40%，較2017年4季度末下降0.09個百分點；累計新增項目占比6.91%，較2017年4季度末下降1.39個百分點。在防范化解地方政府債務風險，打擊地方政府違規(guī)舉債，清理PPP變相融資力度不減的態(tài)勢下，預計流向基礎產業(yè)的資金信托或進一步萎縮。

截至2018年1季度末，房地產投資信托規(guī)模為2.37萬億元，較2017年4季度末上升3.87%，占比為10.99%，較2017年4季度末上升0.57個百分點；累計新增項目占比10.27%，較2017年4季度末上升1.11個百分點。目前，房企融資需求仍較大，在房地產市場嚴調控與金融強監(jiān)管的壓力下，房企發(fā)債、銀行貸款、股權融資等融資渠道或進一步受限，短期對信托融資的需求或難以降低。

以上數據及分析均來自于前瞻產業(yè)研究院《2018-2023年中國信托行業(yè)市場前瞻與轉型策略分析報告》。

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