2018年上半年傳媒行業(yè)投融資數(shù)據(jù)解讀：融資規(guī)模大漲，并購數(shù)量下滑

2018上半年傳媒行業(yè)融資情況：融資規(guī)模大漲

傳媒行業(yè)是指傳播各類信息、知識的傳媒實(shí)體部分所構(gòu)成的產(chǎn)業(yè)群，它是生產(chǎn)、傳播各種以文字、圖形、藝術(shù)、語言、影像、聲音、數(shù)碼、符號等形式存在的信息產(chǎn)品以及提供各種增值服務(wù)的特殊產(chǎn)業(yè)。

近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，不少行業(yè)營收和利潤增速都出現(xiàn)下降，一些產(chǎn)能過剩行業(yè)更是出現(xiàn)虧損。然而，傳媒行業(yè)整體增速仍然保持相對較高的水平，令其備受資本市場關(guān)注及青睞。

傳媒行業(yè)的核心資產(chǎn)是人，消費(fèi)場景依賴消費(fèi)終端：人是傳媒板塊的核心資產(chǎn)，具體跟蹤是人均產(chǎn)值和消費(fèi)時長。人的價(jià)值越來越大，行業(yè)的產(chǎn)品附加值越來越高，這是傳媒行業(yè)具有的長期邏輯的內(nèi)生增長動力。

2018年上半年，傳媒行業(yè)一級市場融資案例數(shù)量為158起，融資規(guī)模239.7億元，融資市場規(guī)模和案例數(shù)量均比去年同期有較大幅度上漲，分別上漲了95.06%、456.15%。由于萬達(dá)電影3筆戰(zhàn)略融資總計(jì)124.8億元的拉動，相較于2017年的81起、43億元來說，融資規(guī)模大幅上升457%，剔除萬達(dá)影業(yè)融資案例，融資規(guī)模仍有167%的上漲。

隨著國家“十三五”規(guī)劃進(jìn)一步明確文化產(chǎn)業(yè)的支柱性，傳媒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到新的整合、變革的階段，今年融資市場規(guī)模和案例數(shù)量有望創(chuàng)下新高。

從行業(yè)細(xì)分角度看，影視及娛樂子行業(yè)依然是資本重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，行業(yè)新生形態(tài)如網(wǎng)絡(luò)綜藝等勢頭強(qiáng)勁。數(shù)據(jù)顯示，在傳媒板塊整體上升的情況下，今年上半年，電影及娛樂投資筆數(shù)108起，占傳媒板塊的68%，同比增長77%；投資金額為220億元，占傳媒行業(yè)的92%，同樣由于萬達(dá)電影巨額融資的拉動，同比增長447%，剔除萬達(dá)影業(yè)，融資規(guī)模仍有138%的增長。投資筆數(shù)和金額的大幅增加，體現(xiàn)出一級市場對電影與娛樂子行業(yè)的看好。

其中，投資數(shù)額較大的事件為：2018年2月，阿里資本46.8億元戰(zhàn)略投資萬達(dá)電影；文投控股31.2億元投資萬達(dá)電影；2018年3月騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金33.2億元戰(zhàn)略投資新麗傳媒；2018年4月阿里資本46.8億元PIPE投資萬達(dá)電影。

2018上半年傳媒行業(yè)并購情況：并購數(shù)量下滑，金額小幅上升

按首次披露日期計(jì)，從并購案例數(shù)量來看，2018年上半年，傳媒行業(yè)相關(guān)的并購事件有50起，總并購金額263億元，相比去年同期的77起、179億元在數(shù)量有所減少，金額上有小幅上升。

上半年并購數(shù)量下滑，源于傳媒行業(yè)正處在資本市場收窄借殼的政策窗口。長遠(yuǎn)來看，并購的根本動力并未發(fā)生較大變化。伴隨著國家文化產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展，市場洗牌進(jìn)一步加劇，許多公司不得已謀求獨(dú)立IPO或被上市公司并購。而國內(nèi)IPO市場低迷，被并購或是許多公司的最終選擇。

在細(xì)分行業(yè)中，電影與娛樂子行業(yè)上市公司公告的并購有20起，總金額為167.5億元。其中，2018年一季度并購有12起，涉及金額47.3億元；2018二季度并購有8起，涉及金額120.2億元。

另外，作為一個政策導(dǎo)向性極強(qiáng)的行業(yè)，電影及娛樂子行業(yè)目前有監(jiān)管趨嚴(yán)的態(tài)勢。2018年6月27日，據(jù)新華網(wǎng)消息，日前中宣部、文化和旅游部、國家稅務(wù)總局、國家廣播電視總局、國家電影局等聯(lián)合印發(fā)《通知》，要求加強(qiáng)對影視行業(yè)天價(jià)片酬、“陰陽合同”、偷逃稅等問題的治理，促進(jìn)影視業(yè)健康發(fā)展。

因此，電影及娛樂行業(yè)供給側(cè)改革短期內(nèi)可能導(dǎo)致一些公司加速出清，但長期有利于行業(yè)進(jìn)一步回歸理性，使得有更強(qiáng)政治敏感性、及內(nèi)容制作能力的公司取得頭部地位。同時對于片酬和劇集價(jià)格的要求可能使得優(yōu)質(zhì)內(nèi)容向平臺方進(jìn)一步聚集?？偟膩碚f，短期的政策導(dǎo)向?qū)铀傩袠I(yè)的整合與重塑，電影及娛樂產(chǎn)業(yè)前景光明。

以上數(shù)據(jù)及分析均來自于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2018-2023年中國傳媒產(chǎn)業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

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