十張圖了解定制家具行業(yè)領(lǐng)跑者歐派家居：經(jīng)銷渠道實(shí)力強(qiáng)大造就出行業(yè)第一

 歐派家居作為定制家具行業(yè)的絕對龍頭企業(yè)，其櫥柜業(yè)務(wù)和衣柜業(yè)務(wù)收入分別居于行業(yè)第一、第二位。長期以來，公司以經(jīng)銷模式作為公司的主要銷售方式，在業(yè)內(nèi)具有最多的經(jīng)銷商數(shù)量，并通過對經(jīng)銷商進(jìn)行大力扶持和優(yōu)化管理，為公司建立起了強(qiáng)大的經(jīng)銷渠道體系。

一、歐派家居營收和利潤規(guī)模一家獨(dú)大

在營業(yè)收入方面。一方面，2017年，定制家具行業(yè)上市公司的營收增速均保持在30%以上，行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張較快。另一方面，行業(yè)上市公司營收規(guī)模梯隊(duì)分化明顯。其中，歐派家居以97.10億元的營業(yè)收入位居行業(yè)第一，遙遙領(lǐng)先于處于第二梯隊(duì)的索菲亞和尚品宅配；而除歐派家居、索菲亞和尚品宅配以外，定制家具行業(yè)的其他公司營業(yè)收入均在50億元以下。

在凈利潤方面。一是8家定制家具行業(yè)上市公司中有6家公司的凈利潤同比增速超高30%，其中，金牌櫥柜的凈利潤增速最快，較上年同比增長了73.29億元。二是歐派家居的凈利潤規(guī)模達(dá)到了12.99億元，同樣遠(yuǎn)超其他公司，穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位；索菲亞以9.05億元的凈利潤規(guī)模緊隨其后，排名第二；尚品宅配凈利潤表現(xiàn)不及其營業(yè)收入表現(xiàn)亮眼，盡管也排在行業(yè)第三名，但較索菲亞差距較大。

二、櫥柜營收業(yè)內(nèi)第一，衣柜第二

在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面。長期以來，歐派家居以定制櫥柜與衣柜業(yè)務(wù)為主，二者營收占比保持在90%以上，其中，櫥柜業(yè)務(wù)是公司的第一大業(yè)務(wù)，營收占比保持在55%以上。但是，過去4年，公司櫥柜業(yè)務(wù)營收占比逐年下滑，而衣柜營收占比逐年遞增，表明定制衣柜業(yè)務(wù)將可能是公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)方向。

在業(yè)務(wù)毛利率方面。歐派家居的櫥柜與衣柜業(yè)務(wù)毛利率明顯高于衛(wèi)浴、木門業(yè)務(wù)，2017年，櫥柜與衣柜業(yè)務(wù)的毛利率分別為36.7%和34.74%，并且隨著定制家具業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，二者毛利率總體有上升趨勢。在公司定制櫥柜與衣柜高毛利率的影響下，預(yù)計(jì)公司未來將繼續(xù)將櫥柜、衣柜以及廚衣綜合業(yè)務(wù)作為業(yè)務(wù)發(fā)展的主攻方向。

在櫥柜業(yè)務(wù)方面。歐派家居櫥柜業(yè)務(wù)營收業(yè)內(nèi)排名第一，達(dá)到53.54億元，是排名第二志邦股份的2.85倍，遠(yuǎn)超其他企業(yè)，穩(wěn)居定制廚具行業(yè)龍頭地位；此外，除志邦股份和金牌櫥柜的櫥柜業(yè)務(wù)營收超過10億元以外，其他公司的櫥柜業(yè)務(wù)發(fā)展體量較小，均在10億元以下。

在衣柜業(yè)務(wù)方面。定制家具行業(yè)中，定制衣柜業(yè)務(wù)發(fā)展最好的是索菲亞，其衣柜業(yè)務(wù)營收在2017年達(dá)到了51.57億元；緊隨其后的是歐派家居，以32.96億元的衣柜營收位居第二，與好萊客同處于衣柜業(yè)務(wù)第二梯隊(duì)；而志邦股份、皮阿諾以及金牌櫥柜的衣柜業(yè)務(wù)發(fā)展較弱，衣柜營收低少于3億元。

三、銷售以經(jīng)銷渠道為主，經(jīng)銷商數(shù)量居于業(yè)內(nèi)首位

歐派目前有四種銷售模式，分別為直營店模式、經(jīng)銷商專賣店模式、大宗業(yè)務(wù)銷售模式和出口銷售模式，其中經(jīng)銷商專賣店銷售是公司最主要的銷售渠道。

在銷售渠道方面。歐派家居的銷售收入主要來自于經(jīng)銷渠道，其銷售收入占比穩(wěn)定維持在85%左右。此外，2017年，盡管經(jīng)銷商門店數(shù)量占比僅為73%，但是其經(jīng)銷渠道銷售收入占比卻高達(dá)85.37%，說明公司經(jīng)銷商渠道的經(jīng)營效益較高，單店經(jīng)營績效優(yōu)于其他銷售模式店鋪。

在經(jīng)銷商數(shù)量方面。歐派家居以4614家經(jīng)銷商位于行業(yè)首位，是排名第二索菲亞經(jīng)銷商數(shù)量的2.28倍，遠(yuǎn)多于其他企業(yè)。

在毛利率方面。目前，定制家具行業(yè)內(nèi)毛利率最高的企業(yè)是索菲亞，其毛利率長期保持在45%左右；其他公司的毛利率則全部在40%以下，其中歐派家居的毛利率處于行業(yè)最低水平，與排名第一的索菲亞毛利率差距超過10個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于相較于其他公司而言，公司在銷商銷售渠道建設(shè)和優(yōu)化方面投入更高，對經(jīng)銷商場從店面銷售、團(tuán)隊(duì)組建、裝修方案的確認(rèn)實(shí)施等進(jìn)行重點(diǎn)扶持，并給予了經(jīng)銷商較多的優(yōu)惠支持，從而拉低了公司毛利水平。

以上數(shù)據(jù)及分析均來自于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2018-2023年中國家具行業(yè)市場需求預(yù)測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

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