2018年上半年私募基金行業(yè)業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng) 管理期貨策略表現(xiàn)亮眼

私募基金管理人規(guī)模情況

2018年上半年，私募基金行業(yè)延續(xù)健康、有序的發(fā)展態(tài)勢(shì)，行業(yè)監(jiān)管不斷完善，行業(yè)自律體系不斷健全，社會(huì)公信逐步形成。截至2018年6月底，協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人為23903家，已備案私募基金73854只，較去年年末分別增長(zhǎng)6.49%和11.20%；此外，私募基金管理規(guī)模也達(dá)到12.60萬(wàn)億，較去年年末累計(jì)增加15019億元，按照已登記且有管理規(guī)模的私募基金管理人21005家計(jì)算，私募基金管理人平均管理基金規(guī)模6.00億元。

分不同機(jī)構(gòu)來看，截至2018年6月底，已登記私募證券投資基金管理人8827家，較上月增加51家；私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人14309家，較上月增加150家；其他私募投資基金管理人767家，較上月減少1家。

分規(guī)模來看，已登記私募基金管理人管理基金規(guī)模在100億元及以上的有224家，上半年總共增長(zhǎng)了37家。私募行業(yè)內(nèi)部受頭部效應(yīng)影響，百億私募受到資金青睞。另外，管理基金規(guī)模最多的1-5億元，數(shù)量達(dá)到4236家，占比44.04%。

分不同基金類型來看，截至2018年6月底，已備案私募證券投資基金35983只，基金規(guī)模2.54萬(wàn)億元，較上月減少89.86億元，減少0.35%；私募股權(quán)投資基金25883只，基金規(guī)模7.20萬(wàn)億元，較上月增加496.28億元，增長(zhǎng)0.69%；創(chuàng)業(yè)投資基金5693只，基金規(guī)模0.75萬(wàn)億元，較上月增加101.84億元，增長(zhǎng)1.38%；其他私募投資基金6295只，基金規(guī)模2.12萬(wàn)億元，較上月減少169.54億元，減少0.79%。

分地域來看，已登記私募基金管理人數(shù)量從注冊(cè)地分布來看（按36個(gè)轄區(qū)），集中在上海、深圳、北京、浙江（除寧波）、廣東（除深圳），總計(jì)占比達(dá)71.88%，略低于5月份的71.97%，前五大轄區(qū)私募基金管理人集中度呈逐月下降趨勢(shì)。其中，上海4739家、深圳4583家、北京4285家、浙江（除寧波）1994家、廣東（除深圳）1581家，數(shù)量占比分別為19.83%、19.17%、17.93%、8.34%、6.61%。

私募基金管理人業(yè)績(jī)情況

上半年，國(guó)內(nèi)主要大類資產(chǎn)均未出現(xiàn)明顯的趨勢(shì)性行情，股票策略、多策略、宏觀策略、組合基金策略、債券策略的賺錢效應(yīng)并不明顯，反倒是管理期貨策略表現(xiàn)令人眼前一亮。具體數(shù)據(jù)顯示，2018上半年，各類策略私募基金平均收益率-5.8%，管理期貨策略平均收益率最高為3.34%，而股票多頭策略基金表現(xiàn)較差為-6.89%的收益率。

從風(fēng)險(xiǎn)水平看，今年以來，高風(fēng)險(xiǎn)策略（股票多頭、宏觀策略、管理期貨）的最大回撤水平均高于去年。其中，股票多頭策略最大回撤達(dá)到13.46%。在年化波動(dòng)率方面，股票多頭波動(dòng)仍最大，另外由于商品市場(chǎng)波動(dòng)率的下降，組合基金風(fēng)險(xiǎn)水平超過管理期貨策略。

下半年私募行業(yè)發(fā)展展望

2018年下半年，私募基金行業(yè)將蓬勃發(fā)展。同時(shí)，受IPO綠色通道政策的影響，私募股權(quán)類規(guī)模增長(zhǎng)會(huì)更快。目前整個(gè)行業(yè)仍處于規(guī)范的過程之中，因此各種嚴(yán)厲的監(jiān)管政策不斷出臺(tái)。由于部分政策沒有實(shí)踐的先例，在監(jiān)管過程中難免會(huì)出現(xiàn)少數(shù)限制性政策對(duì)行業(yè)發(fā)展不利的情況，投資者應(yīng)該相信監(jiān)管層有能力對(duì)此作出相應(yīng)的調(diào)整。事實(shí)上，中國(guó)金融業(yè)發(fā)展多年，之前管理相對(duì)寬松，導(dǎo)致亂象叢生，到現(xiàn)階段的規(guī)范化管理制度一旦完善，私募基金行業(yè)必將迎來一個(gè)新的黃金發(fā)展階段。

另外，私募證券基金行業(yè)兩極分化極為嚴(yán)重，市場(chǎng)資金偏好老牌、業(yè)績(jī)穩(wěn)健的大私募，會(huì)將繼續(xù)進(jìn)化下去。例如，在二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)格明顯轉(zhuǎn)向價(jià)值的背景下，遵循價(jià)值投資的私募公司有望取得長(zhǎng)期業(yè)績(jī)回報(bào)，而一些單純依靠炒概念、炒故事博取短期收益的私募公司，則可能無法取得長(zhǎng)期穩(wěn)定可持續(xù)的業(yè)績(jī)，這部分公司便會(huì)逐漸被市場(chǎng)所淘汰。

更多數(shù)據(jù)請(qǐng)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018-2023年中國(guó)私募基金行業(yè)市場(chǎng)前瞻與戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

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