干貨！2021年中國(guó)床墊行業(yè)龍頭企業(yè)分析——慕思：床墊業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)中向好 意欲全面發(fā)展

2021年，慕思簽署了招股說(shuō)明書(shū)，準(zhǔn)備在A股公開(kāi)發(fā)行。慕思成為床墊行業(yè)龍頭企業(yè)中的佼佼者正是因其正確的業(yè)務(wù)布局和運(yùn)營(yíng)方式才取得穩(wěn)中向好的運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)，從2004年成立至2021年這17年間厚積薄發(fā)使得其爬上與更老床墊品牌同等市場(chǎng)份額的地位。

床墊行業(yè)相關(guān)公司：喜臨門(mén)(603008)、夢(mèng)百合(603313)、顧家家居(603816)等等。

本文核心數(shù)據(jù)：龍頭企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)和主要產(chǎn)品、龍頭企業(yè)業(yè)務(wù)相關(guān)度 、龍頭企業(yè)門(mén)店數(shù)量、龍頭企業(yè)銷(xiāo)售區(qū)域、龍頭企業(yè)床墊營(yíng)業(yè)收入、龍頭企業(yè)床墊毛利率、慕思發(fā)展歷程、慕思產(chǎn)品布局、慕思床墊品牌矩陣、慕思區(qū)域布局、慕思門(mén)店數(shù)量、 慕思床墊營(yíng)業(yè)收入、慕思床墊毛利率、慕思床墊行業(yè)市場(chǎng)份額、慕思床墊業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃。

1、中國(guó)床墊行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比

目前，我國(guó)床墊行業(yè)龍頭企業(yè)分別為喜臨門(mén)、夢(mèng)百合、顧家家居和慕思，經(jīng)分析后發(fā)現(xiàn)，在產(chǎn)品業(yè)務(wù)相關(guān)度、門(mén)店數(shù)量、銷(xiāo)售區(qū)域布局及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的方面來(lái)說(shuō)，慕思略微領(lǐng)先。

2、慕思：床墊業(yè)務(wù)的布局歷程

慕思相較于其他龍頭企業(yè)來(lái)說(shuō)成立時(shí)間較晚，于2004年成立，慕思厚積薄發(fā)，于2021年6月17日簽署招股說(shuō)明書(shū)。2009年，慕思自與歐洲三個(gè)床墊家居品牌合作后，就逐漸開(kāi)始布局海外市場(chǎng)，先后在澳大利亞、德國(guó)、美國(guó)等地開(kāi)設(shè)新店鋪。

3、慕思：床墊業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀

——產(chǎn)品布局：床墊業(yè)務(wù)相關(guān)度超50%

相對(duì)比其他的四大龍頭企業(yè)，慕思在床墊業(yè)務(wù)的相關(guān)度更高，其床墊營(yíng)收達(dá)到54.22%，超過(guò)其他四大企業(yè)。

根據(jù)慕思的官網(wǎng)顯示，慕思旗下共有18個(gè)品牌，其中僅有2個(gè)品牌暫未有床墊業(yè)務(wù)。其大類分為慕思經(jīng)典和其他，其中慕思經(jīng)典中的4個(gè)品牌——慕思·歌蒂婭、慕思·凱奇、慕思·0769、慕思·3D均有床墊業(yè)務(wù)。

——區(qū)域布局：主要布局于國(guó)內(nèi)華東地區(qū)

慕思的銷(xiāo)售門(mén)店遍布國(guó)內(nèi)500多個(gè)城市覆蓋全國(guó)31個(gè)省市、自治區(qū)和直轄市;此外，慕思還在澳大利亞、美國(guó)、意大利、德國(guó)等國(guó)家開(kāi)設(shè)專賣(mài)店。

2020年，慕思主要布局在境內(nèi)華東地區(qū);從不同地區(qū)的營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，2020年慕思在境內(nèi)的營(yíng)入占比為98.08%，其中華東地區(qū)占比最大，占總營(yíng)業(yè)收入的36.41%。

——運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀：全國(guó)門(mén)店數(shù)量共計(jì)4900個(gè)

截至2020年，慕思共開(kāi)設(shè)1400余加經(jīng)銷(xiāo)商和3500余家專賣(mài)店，共計(jì)4900多家門(mén)店。

4、慕思：床墊業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

——慕思床墊業(yè)務(wù)營(yíng)收占比略有下降

2018-2020年，慕思床墊業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入逐年增長(zhǎng)但營(yíng)收占比有所下降。2020年其床墊營(yíng)業(yè)收入達(dá)23.96億元，占比降至54.22%;其營(yíng)業(yè)收入占比下降的主要原因?yàn)槟剿紴榫徑庑鹿谝咔閷?duì)經(jīng)銷(xiāo)商線下門(mén)店經(jīng)營(yíng)的影響，同時(shí)鼓勵(lì)經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)設(shè)門(mén)店，公司在2020年不斷豐富經(jīng)銷(xiāo)商的返利和補(bǔ)貼政策，致使平均單價(jià)有所下降。

——三年來(lái)慕思床墊業(yè)務(wù)毛利率均超50%

2018-2020年，慕思的床墊毛利率較高，表明其床墊的盈利能力較好，均維持在58%以上。

­——慕思市場(chǎng)份額為4%左右

據(jù)全球家居界權(quán)威機(jī)構(gòu)CSIL(意大利米蘭輕工信息中心)數(shù)據(jù)顯示，2010-2018年，我國(guó)床墊消費(fèi)額(出廠端)從38.71億美元(約274億元)增長(zhǎng)至83.68億美元(約592億元)，復(fù)合增長(zhǎng)率為10.12%，按照CSIL的復(fù)合增長(zhǎng)率推測(cè)，2019年我國(guó)床墊行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約為652億元，CR3為10%左右。

在此基礎(chǔ)上，前瞻根據(jù)我國(guó)2020年床墊行業(yè)出口額、家居消費(fèi)零售市場(chǎng)市場(chǎng)規(guī)模及家居制造業(yè)的營(yíng)業(yè)收入綜合考慮，推測(cè)2020年中國(guó)床墊行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模在613億元左右。

根據(jù)市場(chǎng)規(guī)模和當(dāng)年公司的床墊營(yíng)業(yè)收入測(cè)算，2020年，慕思的市場(chǎng)份額均為4%左右。

5、慕思：床墊業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃

未來(lái)三年內(nèi)，慕思將著重加強(qiáng)技術(shù)、產(chǎn)品和渠道方面。慕思未來(lái)三年仍以床墊類產(chǎn)品為主營(yíng)產(chǎn)品，對(duì)此加大其產(chǎn)品研發(fā)力度;此外，慕思將同時(shí)加強(qiáng)線上和線下渠道，在建設(shè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，持續(xù)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，可以看出慕思意圖全面發(fā)展。

以上數(shù)據(jù)來(lái)源于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)床墊行業(yè)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說(shuō)明書(shū)撰寫(xiě)等解決方案。

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