【行業(yè)深度】洞察2021：中國(guó)床墊行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局及市場(chǎng)份額(附市場(chǎng)集中度、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)等)

2020年，由于中國(guó)居民對(duì)床墊的需求較小，但行業(yè)中生產(chǎn)制造企業(yè)較多，導(dǎo)致床墊行業(yè)中出現(xiàn)較多企業(yè)搶占較小市場(chǎng)份額的情況，營(yíng)業(yè)收入也不高，故大多數(shù)布局床墊行業(yè)的企業(yè)在床墊業(yè)務(wù)的布局并不會(huì)太高，鮮少有床墊業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比超過(guò)75%的企業(yè)，而這或?qū)榇矇|行業(yè)集中度僅有12%的原因之一，企業(yè)與企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)激烈，隨著行業(yè)不斷整合，龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力也將通過(guò)不同的布局而不斷提高，例如銷售渠道布局、產(chǎn)品布局以及區(qū)域布局。

傳統(tǒng)行業(yè)相關(guān)公司：夢(mèng)百合(603313)、喜臨門(603008)、顧家家居(603816)、美克家居(600337)、敏華控股(01999)、自然科技(834927)等。

本文核心數(shù)據(jù)：床墊企業(yè)名稱、床墊企業(yè)成立時(shí)間、床墊企業(yè)業(yè)務(wù)類型、床墊企業(yè)行業(yè)關(guān)聯(lián)度、床墊企業(yè)注冊(cè)資本、床墊企業(yè)注冊(cè)地、床墊企業(yè)市場(chǎng)份額、床墊行業(yè)集中度、床墊企業(yè)業(yè)務(wù)占比、床墊企業(yè)業(yè)務(wù)布局、床墊企業(yè)銷售區(qū)域布局、床墊企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)

1、 中國(guó)床墊行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)梯隊(duì)

中國(guó)床墊行業(yè)目前處于競(jìng)爭(zhēng)激烈，且沒(méi)有絕對(duì)龍頭地位企業(yè)的情形，國(guó)內(nèi)呈現(xiàn)“大行業(yè)，小企業(yè)”的局面。床墊行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)梯隊(duì)根據(jù)注冊(cè)資本進(jìn)行區(qū)分，第一梯隊(duì)中企業(yè)的注冊(cè)資本要大于10億元，第二梯隊(duì)中企業(yè)的注冊(cè)資本在1-10億元之間，第三梯隊(duì)的注冊(cè)資本小于1億元。

床墊行業(yè)第一梯隊(duì)由敏華控股和美克家居組成，兩者均為港股上市公司，其注冊(cè)資本分別為20億港幣和16.28億港幣，第一梯隊(duì)帶動(dòng)了我國(guó)床底行業(yè)較早時(shí)期床墊行業(yè)的發(fā)展，但兩者床墊業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入占比并不高，同時(shí)兼?zhèn)淦渌揖咝袠I(yè)的布局，并在全球范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)。

第二梯隊(duì)大多數(shù)由以境內(nèi)為主要布局區(qū)域的龍頭企業(yè)組成，也有如夢(mèng)百合一樣較專注境外布局的企業(yè)，處于該梯隊(duì)的企業(yè)一般在床墊業(yè)務(wù)上占比較多;從市場(chǎng)占有率上來(lái)說(shuō)，第二梯隊(duì)的市占率應(yīng)當(dāng)高于第一梯隊(duì)。

第三梯隊(duì)數(shù)量龐大，單個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)占有率較小，且相互間的市占率差距較小，床墊產(chǎn)品間具有高同質(zhì)化的特征。

注：名稱后面帶*的企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入無(wú)法完全剝離出床墊業(yè)務(wù)的營(yíng)收;名稱后面帶**的企業(yè)，因其公報(bào)發(fā)布時(shí)間問(wèn)題，數(shù)據(jù)僅到2020年H1，下同。

從床墊企業(yè)的注冊(cè)地來(lái)看，床墊行業(yè)企業(yè)較為集中在制造業(yè)較發(fā)達(dá)地區(qū)，其中浙江省的床墊企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)較大。

2、中國(guó)床墊行業(yè)市場(chǎng)份額

據(jù)全球家居界權(quán)威機(jī)構(gòu)CSIL(意大利米蘭輕工信息中心)數(shù)據(jù)顯示，2010-2018年，我國(guó)床墊消費(fèi)額(出廠端)從38.71億美元(約274億元)增長(zhǎng)至83.68億美元(約592億元)，復(fù)合增長(zhǎng)率為10.12%，按照CSIL的復(fù)合增長(zhǎng)率推測(cè)，2019年我國(guó)床墊行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約為652億元。

考慮到我國(guó)2020年床墊行業(yè)出口額同比下降4%，且國(guó)內(nèi)消費(fèi)家居零售市場(chǎng)2020年同比下降7%，參考工信部公布的家具制造業(yè)營(yíng)收同比下降6.0%，前瞻認(rèn)為2020年床墊行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將有所下降。

因可參考的數(shù)據(jù)過(guò)少，故前瞻產(chǎn)業(yè)研究院在CSIL的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，參考2020年家具制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入、床墊進(jìn)出口額、國(guó)內(nèi)家具零售額及居民消費(fèi)水平等增減情況。綜合考慮后，前瞻認(rèn)為2020年中國(guó)床墊行業(yè)市場(chǎng)份額或在613億元左右。

根據(jù)床墊市場(chǎng)規(guī)模及各企業(yè)營(yíng)收數(shù)據(jù)測(cè)算，2020年，中國(guó)床墊行業(yè)喜臨門、顧家家居和慕思的市場(chǎng)份額均為4%左右，夢(mèng)百合在1%左右。

注：考慮到夢(mèng)百合大部分營(yíng)業(yè)收入來(lái)自境外收入，故夢(mèng)百合的市場(chǎng)份額是由其床墊業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入和境內(nèi)外比例經(jīng)過(guò)調(diào)整后計(jì)算得出，僅供參考。

3、中國(guó)床墊行業(yè)市場(chǎng)集中度

由于我國(guó)床墊行業(yè)本土企業(yè)絕大多數(shù)專注在非高端床墊的研發(fā)和制造，床墊產(chǎn)品同質(zhì)化相對(duì)較高，且從我國(guó)居民的床墊消費(fèi)習(xí)慣來(lái)說(shuō)，根據(jù)一項(xiàng)針對(duì)“床墊使用時(shí)間長(zhǎng)短”調(diào)查的結(jié)果顯示，50%的居民在床墊壞了的時(shí)候才會(huì)選擇更換，表明國(guó)內(nèi)床墊更換頻率較低，這直接影響到生產(chǎn)制造床墊的企業(yè)選擇進(jìn)入其他家具行業(yè)，尤其為其他軟體家具行業(yè)，故各企業(yè)在床墊行業(yè)的業(yè)務(wù)布局上仍持有較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，這也是我國(guó)床墊行業(yè)集中度低的原因之一。

根據(jù)床墊市場(chǎng)規(guī)模及各企業(yè)營(yíng)收數(shù)據(jù)測(cè)算，2020年，CR3約為12%左右，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)加劇，且龍頭企業(yè)也在不斷發(fā)力。但隨著床墊行業(yè)的整合和龍頭企業(yè)不斷發(fā)力，行業(yè)集中度將升高，并將行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)氣氛烘托到新的高度。

4、中國(guó)床墊行業(yè)企業(yè)布局及競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)

目前，我國(guó)已出現(xiàn)少量資金較雄厚的龍頭企業(yè)在床墊業(yè)務(wù)上著重對(duì)中高端的功能性床墊進(jìn)行研發(fā)和生產(chǎn)，例如敏華控股，而這將成為床墊行業(yè)龍頭之爭(zhēng)的關(guān)鍵點(diǎn)之一;仍有一部分企業(yè)專注某一種材料床墊，以中低端床墊為基礎(chǔ)，用更好的材料和技術(shù)爭(zhēng)取更多的市場(chǎng)占有率，例如夢(mèng)百合專注于記憶棉床墊并不斷研發(fā)記憶棉相關(guān)的不同床墊產(chǎn)品;還有一部分企業(yè)在保持自有床墊業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，發(fā)展線上布局又或發(fā)展境外布局;布局境外和境內(nèi)的企業(yè)數(shù)量相差無(wú)幾，但從梯隊(duì)來(lái)看，第一和第二梯隊(duì)大多為境內(nèi)外同時(shí)布局。

從床墊業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看，綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)為夢(mèng)百合、喜臨門和慕思。前瞻認(rèn)為夢(mèng)百合銷量巨大，且在其布局海外之際吸取較多國(guó)外先進(jìn)的床墊技術(shù)，其發(fā)展?jié)摿^大，其市值為121.38億元;喜臨門和慕思較偏向于全面發(fā)展戰(zhàn)略，且兩者業(yè)務(wù)布局和技術(shù)也相對(duì)尚可，其市值分為別74.85億元和107.60億元。

注：敏華控股和美克家居的床墊業(yè)務(wù)占比與份額應(yīng)當(dāng)相差較大，因兩者將床墊業(yè)務(wù)分別歸為其他和家具，分類過(guò)大以至于實(shí)際業(yè)務(wù)占比較小。

5、中國(guó)床墊行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)總結(jié)

從五力競(jìng)爭(zhēng)模型角度分析，目前，我國(guó)床墊行業(yè)屬于較為成熟的軟體家具行業(yè)，替代品威脅較小;現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量多，集中度低，且并無(wú)絕對(duì)龍頭企業(yè);其生產(chǎn)原材料大多為大宗材料、海綿、凝膠等產(chǎn)品同質(zhì)化較高的材料行業(yè)，上游對(duì)床墊行業(yè)的議價(jià)能力較低，而下游消費(fèi)市場(chǎng)主要是大眾、酒店、經(jīng)銷商等，考慮到我國(guó)床墊行業(yè)大多產(chǎn)品同質(zhì)化較高，故下游對(duì)床墊行業(yè)的議價(jià)能力較強(qiáng);同時(shí)，因行業(yè)的資金和技術(shù)門檻較低，潛在進(jìn)入者威脅較大，尤其是同為軟體家具行業(yè)的企業(yè)，例如沙發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，其進(jìn)入床墊行業(yè)的阻礙較小。

以上數(shù)據(jù)來(lái)源于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)床墊行業(yè)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說(shuō)明書(shū)撰寫(xiě)等解決方案。

更多深度行業(yè)分析盡在【前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人APP】，還可以與500+經(jīng)濟(jì)學(xué)家/資深行業(yè)研究員交流互動(dòng)。