干貨！2022年中國(guó)精對(duì)苯二甲酸行業(yè)龍頭企業(yè)分析——榮盛石化：具有產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化優(yōu)勢(shì)

行業(yè)主要上市公司：中國(guó)石化(600028);恒逸石化(000703);榮盛石化(002493)等

本文核心數(shù)據(jù)：精對(duì)苯二甲酸業(yè)務(wù)收入、精對(duì)苯二甲酸業(yè)務(wù)毛利率、精對(duì)苯二甲酸產(chǎn)銷(xiāo)量等

1、中國(guó)精對(duì)苯二甲酸行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比

PTA產(chǎn)品作為應(yīng)用領(lǐng)域廣泛的基礎(chǔ)化工材料，廣泛用于與化學(xué)纖維、輕工、電子、建筑等國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面。中國(guó)精對(duì)苯二甲酸行業(yè)的龍頭企業(yè)主要包括榮盛石化、恒力石化、恒逸石化等。從營(yíng)業(yè)收入、毛利率等來(lái)角度來(lái)看，恒力石化相應(yīng)指標(biāo)的表現(xiàn)較好;從精對(duì)苯二甲酸相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)量來(lái)看，恒力石化產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量均高于榮盛石化。從精對(duì)苯二甲酸產(chǎn)能情況來(lái)看，榮盛石化在精對(duì)苯二甲酸年產(chǎn)能上略高于恒力石化，項(xiàng)目建設(shè)情況較好。從主要產(chǎn)品布局來(lái)看，榮盛石化主要集中于滌綸長(zhǎng)絲等業(yè)務(wù)，恒力石化則專(zhuān)注于聚酯切片、滌綸長(zhǎng)絲、PET薄膜等業(yè)務(wù)。具體數(shù)據(jù)如下：

2、榮盛石化：精對(duì)苯二甲酸業(yè)務(wù)的布局歷程

榮盛石化公司成立于1995年，并于2010年11月上市，為我國(guó)較早布局精對(duì)苯二甲酸業(yè)務(wù)的企業(yè)之一。2015年8月，公司160萬(wàn)噸PX項(xiàng)目投產(chǎn)，形成了“PX-PTA-聚酯-紡絲”全產(chǎn)業(yè)鏈體系。之后公司分別于2019年12月及2022年1月，進(jìn)行了浙石化1期及2期項(xiàng)目投產(chǎn)建設(shè)。截至2022年1月，公司擁有1900萬(wàn)噸PTA、900萬(wàn)噸PX、280萬(wàn)噸乙烯的生產(chǎn)能力。具體布局歷程如下：

3、榮盛石化：精對(duì)苯二甲酸業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀

——精對(duì)苯二甲酸業(yè)務(wù)板塊：全產(chǎn)業(yè)鏈布局處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括各類(lèi)化工品、油品、化纖產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品種類(lèi)豐富，規(guī)格齊全，主要包括烯烴及其下游、芳烴及其下游、汽油、柴油、煤油、精對(duì)苯二甲酸(PTA)、聚酯(PET)切片、聚酯(PET)瓶片、滌綸預(yù)取向絲(POY)、滌綸全牽引絲(FDY)和滌綸加彈絲(DTY)等三十多類(lèi)產(chǎn)品，是國(guó)內(nèi)首家擁有“原油一芳烴(PX)、烯烴一PTA、MEG一聚酯一紡絲、薄膜、瓶片”一體化產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司。

再?gòu)臉s盛石化的具體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，2021年化工產(chǎn)品、煉油產(chǎn)品為公司前兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)，2021年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入684.50億元、525.87億元，占比分別為38.67%、29.71%。

——精對(duì)苯二甲酸銷(xiāo)售區(qū)域：國(guó)外市場(chǎng)占比有所提升

從2021年公司分區(qū)域營(yíng)業(yè)收入情況來(lái)看，仍以國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)為主。2021年公司實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收入1449億元，占比達(dá)81.89%。除此之外，公司也在積極探索全球市場(chǎng)，2021年獲得“全球化工企業(yè)50強(qiáng)”、“全球最有價(jià)值的25大化學(xué)品牌”等榮譽(yù)，國(guó)外業(yè)務(wù)收入占比較2020年增加10%。

——精對(duì)苯二甲酸產(chǎn)銷(xiāo)量及產(chǎn)能：處于產(chǎn)大于銷(xiāo)情況

從榮盛石化近五年P(guān)TA的產(chǎn)銷(xiāo)布局來(lái)看，均保持產(chǎn)大于銷(xiāo)的情況。產(chǎn)量呈波動(dòng)上升態(tài)勢(shì)，2021年榮盛石化產(chǎn)品PTA產(chǎn)量為366.54萬(wàn)噸，較上年度同比增長(zhǎng)2.4%。銷(xiāo)量呈直銷(xiāo)上升態(tài)勢(shì)，2021年榮盛石化PTA產(chǎn)品銷(xiāo)量為215.12萬(wàn)噸，較上年度同比增長(zhǎng)15.6%。

再?gòu)墓揪珜?duì)苯二甲酸相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)能情況來(lái)看，產(chǎn)能利用率均能達(dá)到100%。精對(duì)苯二甲酸(PTA)產(chǎn)能已達(dá)1900萬(wàn)噸/年，處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。長(zhǎng)絲、瓶片(含rPET)、薄膜(含光學(xué)膜)的設(shè)計(jì)產(chǎn)能分別為110萬(wàn)噸/年、270萬(wàn)噸/年及25萬(wàn)噸/年。

——精對(duì)苯二甲酸業(yè)務(wù)研發(fā)：研發(fā)投入上升速度快

公司擁有自己的PTA生產(chǎn)專(zhuān)利技術(shù)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，老裝置技改提升，質(zhì)耗持續(xù)完善，新裝置也在不斷投產(chǎn)。2021年，公司在研發(fā)方面共投入39.15億元，并上榜歐盟委員會(huì)發(fā)布的全球產(chǎn)業(yè)研發(fā)投入2500強(qiáng)榜單，排名全球646位，位居中國(guó)化工企業(yè)研發(fā)投入第一位。

4、榮盛石化：精對(duì)苯二甲酸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

從精對(duì)苯二甲酸業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，近四年精對(duì)苯二甲酸業(yè)務(wù)收入呈先上升后下降趨勢(shì)。2021年公司精對(duì)苯二甲酸業(yè)務(wù)收入升至205.1億元，較上年度同比增長(zhǎng)61%。

在毛利率方面，2018-2021年，公司毛利率呈波動(dòng)下降變化。2021年，公司精對(duì)苯二甲酸毛利率降至1.07%。

5、榮盛石化：精對(duì)苯二甲酸業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃

榮盛石化主要從項(xiàng)目建設(shè)等方面對(duì)精對(duì)苯二甲酸業(yè)務(wù)的發(fā)展提出了相應(yīng)的規(guī)劃。在未來(lái)的發(fā)展中，榮盛石化將繼續(xù)推進(jìn)綠色石化技術(shù)創(chuàng)新中心項(xiàng)目、高密度聚烯烴、金塘島碼頭罐區(qū)等項(xiàng)目，進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。除此之外，公司將持續(xù)把握雙碳戰(zhàn)略機(jī)遇，持續(xù)推動(dòng)低碳轉(zhuǎn)型，抓住新材料的發(fā)展機(jī)遇。要利用好浙石化新成立的綠色石化技術(shù)創(chuàng)新中心項(xiàng)目，聚焦碳捕捉和利用、高端石化新材料、石化前沿技術(shù)等領(lǐng)域的研究和開(kāi)發(fā)，推進(jìn)榮盛進(jìn)一步“減油增化”。具體發(fā)展規(guī)劃如下：

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