2023年中國(guó)CMP拋光液行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈及價(jià)值鏈分析 中游盈利水平較高

行業(yè)主要上市公司：安集科技(688019)、上海新陽(yáng)(300236)、鼎龍股份(300054)、萬(wàn)華化學(xué)(600309)等

本文核心數(shù)據(jù)：成本結(jié)構(gòu);各環(huán)節(jié)毛利率

——CMP拋光液行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈全景梳理：CMP拋光液是半導(dǎo)體的重要材料

CMP拋光液產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為研磨顆粒、PH調(diào)節(jié)劑、分散劑、氧化劑以及表面活性劑等原材料，其中，研磨顆粒是CMP拋光液生產(chǎn)關(guān)鍵原材料;CMP拋光液產(chǎn)業(yè)鏈中游主要為CMP拋光液的生產(chǎn)制備;CMP拋光液產(chǎn)業(yè)鏈下游應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)榘雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)，其中集成電路為主要領(lǐng)域，其他領(lǐng)域包括分立器件、光電子器件(LED芯片等)和傳感器等。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)制造流程復(fù)雜，特別是集成電路領(lǐng)域?qū)κ褂玫腃MP拋光材料要求高，主要原材料研磨劑的制造技術(shù)掌握在國(guó)際企業(yè)手中，如日本富士、美國(guó)嘉柏等，中國(guó)企業(yè)主要從美國(guó)、日本、韓國(guó)等國(guó)家的一些企業(yè)進(jìn)口原材料，全球行業(yè)格局呈現(xiàn)寡頭壟斷態(tài)勢(shì)。以安集科技為例，產(chǎn)品所需主要原材料為硅溶膠和氣相二氧化硅等研磨顆粒從日本等國(guó)家進(jìn)口;

中游主要包括Cabot Microelectronics、Versum和日本 的Fujimi等國(guó)外企業(yè)以及安集科技、上海新陽(yáng)等國(guó)內(nèi)企業(yè);

下游應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)榘雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)，其中集成電路為主要領(lǐng)域，其他領(lǐng)域包括分立器件、光電子器件和傳感器等。下游企業(yè)主要有中芯國(guó)際、華虹集團(tuán)、晶合集成等。

——中國(guó)CMP拋光液行業(yè)成本結(jié)構(gòu)：材料成本為主

CMP拋光液行業(yè)成本項(xiàng)目主要由直接材料、人工成本及制造費(fèi)用構(gòu)成。其中，直接材料主要為研磨顆粒、PH調(diào)節(jié)劑、分散劑、氧化劑以及表面活性劑等采購(gòu)?fù)度?。從我?guó)CMP拋光液龍頭企業(yè)-安集科技的成本結(jié)構(gòu)來(lái)看，2019-2021年，CMP拋光液直接材料成本占比在75%-80%之間，制造費(fèi)用成本占比在17%-21%之間，直接人工成本占比在4%以下。直接材料成本為CMP拋光液生產(chǎn)成本的主要構(gòu)成部分。

——中國(guó)CMP拋光液行業(yè)價(jià)值鏈分析：中游盈利水平較高

CMP拋光液市場(chǎng)價(jià)格由行業(yè)供應(yīng)端、制造端及消費(fèi)端共同作用而成、并逐級(jí)傳導(dǎo)。供應(yīng)端的成本價(jià)格包括原材料價(jià)格、人力價(jià)格、設(shè)備價(jià)格等;供應(yīng)端價(jià)格傳導(dǎo)至制造端形成了生產(chǎn)成本，制造業(yè)綜合供需溢價(jià)、研發(fā)成本和企業(yè)利潤(rùn)，形成“制造端價(jià)格”傳導(dǎo)至消費(fèi)端，而消費(fèi)市場(chǎng)需求彈性也反作用于供應(yīng)端、制造端，形成“價(jià)格-需求-價(jià)格”的傳導(dǎo)路徑來(lái)影響CMP拋光液市場(chǎng)定價(jià)。

從CMP拋光液主要環(huán)節(jié)價(jià)值鏈上看，CMP拋光液毛利率水平較高，但不同種類的CMP拋光液毛利率水平差距較大。具體來(lái)看，CMP拋光液整體毛利率在55%左右;鎢系列拋光液毛利率水平較高;在67%-82%之間;硅系列拋光液、銅及銅阻擋層拋光液毛利率水平在57%-61%之間;氧化物系列拋光液毛利率水平較低，在15%-21%之間;而下游半導(dǎo)體領(lǐng)域毛利率在18%-30%之間。

注：CMP拋光液毛利率參考企業(yè)為安集科技。

更多本行業(yè)研究分析詳見(jiàn)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)半導(dǎo)體CMP材料（拋光液/墊）行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、智慧招商系統(tǒng)、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫、專精特新小巨人申報(bào)、十五五規(guī)劃等解決方案。

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