2024年全球ESG投資行業(yè)策略構(gòu)建分析 ESG投資策略范疇進(jìn)一步拓展【組圖】

行業(yè)主要上市公司：主要有中信證券(600030)、中國(guó)銀河(601881)、國(guó)泰君安(601211)、工商銀行(601398)、建設(shè)銀行(601939)等。

本文核心數(shù)據(jù)：全球ESG投資策略規(guī)模占比

全球ESG投資策略大調(diào)整

根據(jù)GSIA最新發(fā)布的《全球可持續(xù)投資回顧2022》報(bào)告，全球資本市場(chǎng)在篩選策略方面，負(fù)面篩選、標(biāo)準(zhǔn)化篩選、以及其他策略如主題投資、正面篩選和影響力投資等，均遭遇了規(guī)模的大幅縮水。這一橫跨多個(gè)策略的普遍衰退昭示了2022年投資者在執(zhí)行ESG策略過程中面臨的新挑戰(zhàn)，并指向了對(duì)現(xiàn)行ESG實(shí)踐方法的深度反思和可能的策略調(diào)整。廣泛的規(guī)模減少也可能預(yù)示著投資者正在探索新的路徑，以適應(yīng)全球投資環(huán)境的日益增長(zhǎng)的復(fù)雜性和不確定性。

ESG投資重點(diǎn)策略構(gòu)建分析

1、ESG篩選策略分析

篩選策略(Screening)是指根據(jù)投資者的偏好、價(jià)值觀或道德準(zhǔn)則，運(yùn)用篩選標(biāo)準(zhǔn)選擇或剔除候選投資清單上的公司。從篩選方式來看，分為絕對(duì)排除、閾值排除和相對(duì)排除三類。

當(dāng)選用篩選策略作為投資方法時(shí)，資產(chǎn)管理人應(yīng)持續(xù)審查策略的跟蹤誤差和風(fēng)格因素。由于篩選會(huì)縮小投資范圍，因此可能增加投資組合相對(duì)于基準(zhǔn)的跟蹤誤差。此外，某些篩選方法可能會(huì)使投資組合中某個(gè)行業(yè)的暴露權(quán)重過低或過高，或是偏配較大市值公司，導(dǎo)致風(fēng)格偏好。

2、ESG整合策略分析

對(duì)于在ESG投資市場(chǎng)規(guī)模中占絕對(duì)主導(dǎo)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)來說，在投資活動(dòng)中整合ESG因素已逐漸成為首要選擇，ESG整合策略也因此成長(zhǎng)為全球當(dāng)下最主流的ESG投資策略。具體來說，ESG整合策略是指投資人將ESG因素系統(tǒng)且明確地納入財(cái)務(wù)分析之中，策略本身并不將ESG作為投資約束，而是把ESG作為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)收益來源，以識(shí)別ESG因子對(duì)企業(yè)是否有實(shí)質(zhì)性影響。ESG整合不會(huì)以犧牲投資組合收益為代價(jià)，不會(huì)禁止投資于特定行業(yè)、國(guó)家或公司，也不會(huì)大幅改變?cè)型顿Y框架，而是在原有投資框架中加入ESG方面的識(shí)別和評(píng)估，將定性分析和定量分析方法相結(jié)合，從而降低風(fēng)險(xiǎn)并提高收益。

構(gòu)建ESG整合策略的特點(diǎn)是在投資的目標(biāo)收益率(Sharpe比率)以及投資組合的ESG得分之間的偏好是無差異的，而ESG整合策略的分析基礎(chǔ)是“財(cái)務(wù)重要性”。具體到策略構(gòu)建框架，可以將ESG整合策略構(gòu)建分為三個(gè)部分：

3、企業(yè)參與和股東行動(dòng)

企業(yè)參與和股東行動(dòng)(或積極所有權(quán)/盡責(zé)管理，Corporate engagement & shareholder action, or Active Ownership / Stewardship)是指投資者利用股東權(quán)力來影響企業(yè)行為，實(shí)現(xiàn)整體長(zhǎng)期價(jià)值的最大化，具體做法包括直接的參與治理(即與高級(jí)管理層和/或公司董事會(huì)溝通)、在全面的ESG指導(dǎo)方針下進(jìn)行代理投票、提交或共同提交股東提案等，其中參與治理和代理投票是兩種最常見的做法。

中國(guó)ESG投資策略發(fā)展趨勢(shì)

伴隨著ESG投資應(yīng)用范圍的擴(kuò)張和投資應(yīng)用深度的升級(jí)，金融機(jī)構(gòu)的ESG投資研究也在進(jìn)一步深化，未來中國(guó)ESG投資策略發(fā)展將呈現(xiàn)幾個(gè)趨勢(shì)：

更多本行業(yè)研究分析詳見前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、智慧招商系統(tǒng)、行業(yè)地位證明、IPO咨詢/募投可研、專精特新小巨人申報(bào)、十五五規(guī)劃等解決方案。如需轉(zhuǎn)載引用本篇文章內(nèi)容，請(qǐng)注明資料來源（前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）。

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