2024年中國ESG投資基金發(fā)展情況分析 偏股混合型基金受市場青睞【組圖】

行業(yè)主要上市公司：主要有中信證券(600030)、中國銀河(601881)、國泰君安(601211)、工商銀行(601398)、建設(shè)銀行(601939)等。

本文核心數(shù)據(jù)：中國ESG投資基金

早期中國ESG基金主題集中

對于ESG產(chǎn)品的定義和界定問題，當前對ESG基金尚未形成統(tǒng)一定義，市場中的多數(shù)ESG基金對其主題的體現(xiàn)主要在底層資產(chǎn)的選取和配置上。在市場發(fā)展早期，ESG基金經(jīng)常被簡單理解為“新能源主題基金”、“環(huán)保主題基金”或“碳中和主題基金”等與環(huán)保、綠色、低碳相關(guān)的基金。因此，不少ESG基金看上去更像是這些板塊的行業(yè)基金，行業(yè)集中度和個股集中度都較高，這也就導致凈值容易出現(xiàn)劇烈波動，走過山車行情的現(xiàn)象，自然也就失去了ESG基金規(guī)避風險、追求長期價值的初衷。

偏股混合型基金受市場青睞

ESG基金產(chǎn)品中，混合型基金數(shù)量和規(guī)模都一騎絕塵，然而隨著ESG基金產(chǎn)品今年的整體縮水，混合型基金產(chǎn)品也是受到了最大程度的沖擊。在所有細分類別中，偏股混合型基金與被動指數(shù)型基金在累計數(shù)量上占有顯著的優(yōu)勢，分別占到了總數(shù)的42.50%和20.75%。值得注意的是，在2023年新發(fā)行的ESG主題基金中，雖然偏股混合型基金的數(shù)量有所減少，但它們?nèi)匀徽紦?jù)多數(shù)，其占比達到了38%。這一情況表明，盡管市場上出現(xiàn)了多樣化的ESG投資產(chǎn)品，但偏股混合型基金由于其潛在的增長性和靈活性，仍舊是投資者青睞的選擇。

主動型基金占據(jù)優(yōu)勢地位

在基金投資策略的選擇上，被動型產(chǎn)品正逐漸贏得投資者的青睞。雖然它們當前在市場上的占比相對較低，但其增長勢頭明顯，展現(xiàn)出不容忽視的上升趨勢，與國際市場的發(fā)展趨勢相吻合。然而，截至目前，無論是在數(shù)量還是規(guī)模上，主動型基金均超過被動型基金，同時其收益穩(wěn)定性也優(yōu)于后者。主動型基金將持續(xù)占據(jù)優(yōu)勢地位。

ESG投資傾向于高科技產(chǎn)業(yè)主題

近四年，中國ESG基金投資策略明顯傾向于工業(yè)、信息技術(shù)、材料等行業(yè)，這些領(lǐng)域的投資比例合計約占70%-80%，顯示了投資者對這些高科技行業(yè)的深度關(guān)注。從非財務角度看，高科技產(chǎn)業(yè)在ESG表現(xiàn)上表現(xiàn)突出;從財務角度看，則反映了這些行業(yè)具有良好的財務回報和較大的成長潛力及投資價值。尤其是工業(yè)領(lǐng)域的投資占比持續(xù)攀升，反映出疫情之后“重工業(yè)、強基礎(chǔ)”的投資理念。這一策略也展示了基金根據(jù)市場和政策環(huán)境的變化，靈活調(diào)整資產(chǎn)配置，以適應不斷演進的社會與環(huán)境需求。例如，隨著疫情影響的減退，醫(yī)療保健行業(yè)的投資比重有所回落。經(jīng)濟放緩及房地產(chǎn)市場的冷卻也導致金融和房地產(chǎn)行業(yè)的投資比例下降。展望未來，隨著中國對可持續(xù)發(fā)展目標的持續(xù)推進，ESG基金預期將加強在促進產(chǎn)業(yè)升級和承擔社會責任方面的作用。

環(huán)保主題ESG基金收益較差

ESG基金產(chǎn)品收益率方面，以策略類型劃分，公司治理主題基金不管是絕對回報還是超額回報都領(lǐng)先于其他策略類型，環(huán)保主題基金不管是絕對收益還是超額收益情況在泛ESG主題基金(環(huán)保、社會責任、公司治理主題基金)類別中都是較低。傳統(tǒng)上，投研機構(gòu)也更重視公司治理G因子的研究，相關(guān)因子有效性和估值傳導機制的研究在三類因子(E/S/G)中都是最多的。環(huán)保因子因為“雙碳”政策和新能源賽道投資熱潮的影響，也導致過往三年ESG基金重倉以新能源概念股為主導(另一大重倉賽道為白酒;詳見上圖第一大重倉股分布);但進入2022年之后，特別是截取近一月和近一年時間跨度，行業(yè)輪動的背景下，可以清晰看出環(huán)保主題ESG基金在所有基金類別中的收益對比中都表現(xiàn)較差。

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