2024年中國覆銅板產(chǎn)業(yè)價值鏈分析 覆銅板毛利率水平約為30%-35%【組圖】

行業(yè)主要上市公司：金安國紀(jì)(002636);中英科技(300936);建滔積層板(01888.HK);生益科技(600183);南亞新材(688519);華正新材(603186)等。

本文核心數(shù)據(jù)：覆銅板行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈;覆銅板行業(yè)成本分析

覆銅板行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

覆銅板產(chǎn)業(yè)鏈具體可劃分為：上游原材料供應(yīng)商，主要包括電子銅箔、玻纖布、樹脂、木漿紙等;中游覆銅板制造，主要包括各類型覆銅板等;下游印刷電路板(PCB)生產(chǎn)廠家以及更下游的終端應(yīng)用領(lǐng)域，主要包括通訊行業(yè)、消費(fèi)電子行業(yè)、汽車行業(yè)等。由于覆銅板是PCB的上游，因此，其銷量的增長驅(qū)動力與PCB行業(yè)大致相同。

覆銅板行業(yè)成本結(jié)構(gòu)中原材料成本超過90%

目前，我國覆銅板行業(yè)成本結(jié)構(gòu)主要由直接材料成本、人工成本和制造費(fèi)用組成。

根據(jù)中國覆銅板行業(yè)代表性上市企業(yè)久量股份的成本結(jié)構(gòu)披露，公司的覆銅板產(chǎn)品生產(chǎn)成本主要有直接材料、直接人工、制造費(fèi)用、委托加工費(fèi)等。整體來看，直接材料占比最大，占比超過90%;直接人工占比約2.5%，制造費(fèi)用占比約5%。

在覆銅板制造中，銅箔、玻纖布和樹脂是最主要的原材料。結(jié)合南亞新材、超華科技等公司的原材料采購情況可知，目前三大原材料占成本的比重超過80%;其中，銅箔最高，在40%左右;其次是樹脂和玻纖布，占比分別為26.1%、19.1%。此外，在厚板中，玻纖布占成本的比重有所提高。

覆銅板公司產(chǎn)品的主要原材料為銅箔、玻纖布、樹脂等電子元器件，原材料價格變動對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。兩家公司作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，擁有較大的集中采購優(yōu)勢，應(yīng)該通過與供應(yīng)商達(dá)成長期合作、提前備貨等方式降低原材料波動對經(jīng)營帶來的不利影響。

覆銅板價格傳導(dǎo)機(jī)制分析

覆銅板產(chǎn)品市場價格由行業(yè)供應(yīng)端、制造端及消費(fèi)端共同作用而成、并逐級傳導(dǎo)。供應(yīng)端的成本價格包括銅箔/玻纖布/樹脂原材料價格、人力價格、設(shè)備廠房價格等，其中原材料價格受大宗商品、石油化工、國際形勢、突發(fā)事件的影響較大;供應(yīng)端價格傳導(dǎo)至制造端形成了生產(chǎn)成本，制造業(yè)綜合供需溢價、研發(fā)成本和企業(yè)利潤，形成“制造端價格”傳導(dǎo)至消費(fèi)端，而消費(fèi)市場需求彈性也反作用于供應(yīng)端、制造端，形成“價格-需求-價格”的傳導(dǎo)路徑來影響覆銅板產(chǎn)品市場定價。

覆銅板毛利率水平在30%-35%區(qū)間內(nèi)

根據(jù)覆銅板各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的毛利率情況可知，上游資源供給的毛利波動區(qū)間較大，在5-30%之間，因各材料的重要程度、資源供需情況及技術(shù)難度而有所區(qū)別，其中玻纖布的毛利率最高，在25%-30%范圍內(nèi)波動;中游環(huán)節(jié)，覆銅板毛利率水平在30%-35%區(qū)間內(nèi)波動;下游需求市場中，通信設(shè)備領(lǐng)域毛利率較高，超過35%;汽車整車制造和消費(fèi)電子相對較低，在10%-20%區(qū)間內(nèi)。

更多本行業(yè)研究分析詳見前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國覆銅板（CCL）行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究報告、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、智慧招商系統(tǒng)、行業(yè)地位證明、IPO咨詢/募投可研、專精特新小巨人申報、十五五規(guī)劃等解決方案。如需轉(zhuǎn)載引用本篇文章內(nèi)容，請注明資料來源（前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）。

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