【投資視角】啟示2024：中國電子煙行業(yè)投融資及兼并重組分析(附投融資匯總、重點建設(shè)項目和兼并重組等)

行業(yè)主要上市公司：霧芯科技(RLX.NYSE);勁嘉股份(002191.SZ);順灝股份(002565.SZ);思摩爾國際(06969.HK);贏合科技(300457.SZ);五輪科技(833767.NQ)等

本文核心數(shù)據(jù)：中國電子煙投融資事件;電子煙重點建設(shè)項目;兼并重組

1、中國電子煙行業(yè)投資熱度斷崖式下降

近年來，電子煙因不亞于卷煙的口感，電子煙逐漸受到市場追捧，同時，又因準入門檻較低利潤空間大，一些頭部企業(yè)也紛紛跨界布局電子煙市場，行業(yè)發(fā)展進入快車道，2021年以前，我國電子煙行業(yè)由于缺乏監(jiān)管，給諸多品牌擴張帶來了極大的便利，線下加盟店出現(xiàn)激增。根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)庫，2016-2023年我國電子煙行業(yè)融資次數(shù)與融資金額波動幅度較大，整體呈現(xiàn)“M”型曲線。在2019年融資熱度達到巔峰，融資次數(shù)達50次，總?cè)谫Y金額達27.58億元。隨后2021年因電子煙行業(yè)生產(chǎn)標準以及銷售渠道監(jiān)管力度不斷收緊，資本市場投資熱度有所下降，2022-2023年行業(yè)融資事件合計4件，融資金額不超過2億元。

2、中國電子煙行業(yè)投融資仍處于早期階段

從單筆融資金額來看，2017-2023年，中國境內(nèi)電子煙企業(yè)單筆融資金額除2021年以外均處于3億元以下，2021年電子煙納入強監(jiān)管，對其生產(chǎn)到銷售全流程進行規(guī)范化管理，行業(yè)亂象得到遏制，行業(yè)步入正軌，對電子煙行業(yè)是一個利此好，避免其長期在灰色邊緣游走，因在2021年電子煙行業(yè)單筆融資金額最高達到12.92億元。

從電子煙行業(yè)的投資輪次分析，目前電子煙行業(yè)的融資輪次仍然處于早期階段，Pre-A輪后的融資寥寥無幾，盡管2019年之前我國電子煙行業(yè)的融資金額與融資數(shù)量漲幅較快，但2021年后納入國家監(jiān)管后，行業(yè)野蠻生長現(xiàn)象得到遏制，行業(yè)開始緩慢、有序發(fā)展。

3、中國電子煙行業(yè)投融資集中在深圳、北京

從電子煙的企業(yè)融資區(qū)域來看，深圳市融資事件發(fā)生起數(shù)最多，據(jù)統(tǒng)計《2021年電子煙產(chǎn)業(yè)藍皮書》，全球70%以上的電子煙生產(chǎn)及產(chǎn)品來自中國深圳寶安區(qū)。2017-2023年累計超過43起。其次是北京市2017-2023年累計融資事件10起。

4、中國電子煙行業(yè)投融資集中在煙具領(lǐng)域

從2017-2023年融資企業(yè)的主營產(chǎn)品分析，我國電子煙行業(yè)的投資熱點一直以煙具企業(yè)為主。在未來，技術(shù)創(chuàng)新、綠色環(huán)保和提升用戶體驗將是電子煙廠商的主攻方向，盡管一次性電子煙2023年在海外市場表現(xiàn)亮眼，但"用后即扔"的特點也引發(fā)環(huán)保質(zhì)疑，為應(yīng)對監(jiān)管及環(huán)保壓力，諸多品牌已著手布局換彈式電子煙。

隨著消費需求的不斷演變，設(shè)備電池和煙油剩余量顯示和避免低電量帶來的干燒意外等催生出帶顯示屏的電子煙的崛起，2023年11月西安思摩威完成B輪融資的1億人民幣將全部用于柔性有機發(fā)光材料和封接材料產(chǎn)品研發(fā)，柔性封裝膠是一款“高門檻、高科技含量”的“雙高”產(chǎn)品，是電子煙顯示屏的重要材料，卻一直被國外壟斷，思摩威研發(fā)出具有自主知識產(chǎn)權(quán)的性能指標領(lǐng)先的柔性封裝膠，成功打破壟斷，實現(xiàn)了進口材料的國產(chǎn)化。

5、廣東省電子煙工廠投建項目熱情持續(xù)高漲

廣東地區(qū)為電子煙制造業(yè)高度集中地，接近90%的電子煙出口源自于廣東。2023年廣東電子煙制造驚人，在《廣東省2023年制造500強企業(yè)》榜單中，至少超過7家是電子煙企業(yè)。這也是繼續(xù)14家電子煙企業(yè)入選深圳500強后的又一大行業(yè)榮譽，在廣東一帶，電子煙工廠投建項目熱情持續(xù)高漲，麥克韋爾、思摩爾、漢清達、波頓建設(shè)項目總投資達58.5億元，而且入圍2023年廣東省重點項目。

6、中國電子煙企業(yè)橫向合并規(guī)模擴大規(guī)模

目前，中國電子煙行業(yè)兼并重組的類型主要以中游企業(yè)橫向收購擴大規(guī)模為主。2022年5月1日，《電子煙管理辦法》正式施行，意味著中國電子煙進入正式有序合規(guī)的監(jiān)管時代，排名靠前的品牌將有機會借此獲得更多線下渠道點位、多品牌運作，以及差異化的人才儲備，未來中國電子煙的將會處于一個不斷優(yōu)勝劣汰，合并與重組的過程。

7、中國電子煙行業(yè)投融資及兼并重組總結(jié)

目前，我國電子煙投融資仍處于相對早期，大部分是Pre-A輪及之前的融資，深圳地區(qū)是我國電子煙行業(yè)投融資最集中的區(qū)域，且廣東地區(qū)電子煙工廠投建項目熱情持續(xù)高漲，在環(huán)保和新消費需求的壓力下未來電子煙將會向換彈式和帶顯示屏電子煙方向發(fā)展。中國電子煙行業(yè)兼并重組的類型主要以中游企業(yè)橫向收購擴大規(guī)模為主，未來中國電子煙的將會處于一個不斷優(yōu)勝劣汰，合并與重組的過程。

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