【投資視角】啟示2025：中國可控核聚變行業(yè)投融資及兼并重組分析（附投融資事件、產(chǎn)業(yè)基金和兼并重組等）

行業(yè)主要上市公司：安泰科技(000969.SZ)，中國廣核(003816.SZ)，永鼎股份(600105.SH)，西部超導(688122.SH)，上海電氣(601727.SH)等

本文核心數(shù)據(jù)：可控核聚變行業(yè)投融資規(guī)模;代表性企業(yè)融資事件;兼并重組

1、近期國內(nèi)可控核聚變行業(yè)投融資規(guī)模較小但增長較快

可控核聚變行業(yè)作為未來產(chǎn)業(yè)，據(jù)IT桔子統(tǒng)計，2015年及之前國內(nèi)尚無融資事件，2016年，中科海奧B輪融資開行業(yè)先河，2022-2024年行業(yè)投融資規(guī)模不大，但整體明顯上漲，投資數(shù)量從2022年的2起增長至2024年的6起;融資金額三年累計突破30億元。2025年截至3月20日，我國可控核聚變行業(yè)融資數(shù)量已有2起，金額累計已達17.6億元。

2、可控核聚變領域單筆融資規(guī)模較高，投資輪次開始集中在早期天使輪

從單筆融資金額來看，除2024年平均規(guī)模較小外，近年來整體呈升高趨勢，平均單筆融資金額達數(shù)億元人民幣，反映出行業(yè)對資金需求較高。

從可控核聚變行業(yè)的投資輪次分析，該行業(yè)融資輪次近年來開始集中在早期階段，種子輪和天使輪融資事件合計占比近57.14%，A輪之后輪次的融資較少。根據(jù)前文的分析，近年來可控核聚變行業(yè)的融資事件增長趨勢，結(jié)合輪次分析來看，早期輪次創(chuàng)業(yè)公司融資事件占比仍較大，反映出行業(yè)尚有處于“風口”的機會。

3、可控核聚變行業(yè)投融資集中在上海與合肥

從可控核聚變行業(yè)的企業(yè)融資區(qū)域來看，可控核聚變行業(yè)發(fā)展具有顯著的地區(qū)特征，不同地區(qū)融資狀況差異很大。截至2025年3月獲融資的8家企業(yè)中，上海市和合肥市企業(yè)融資企業(yè)數(shù)量最多，均為兩起，反映出復旦、中科院等高校的科研優(yōu)勢，以及當?shù)卣拇罅χС?其次是北京、成都、南京、西安各一家企業(yè)融資，反映這些地區(qū)同樣具備較強的科研實力及較完備的配套產(chǎn)業(yè)，企業(yè)成長性及較強，備受資本青睞。

4、可控核聚變行業(yè)投融資方向技術研發(fā)領域

截至2025年3月20日，我國可控核聚變行業(yè)的主要投融資事件如下所示：

分析行業(yè)14起融資事件，獲投企業(yè)定位主要是可控核聚變技術研發(fā)公司，僅一家新材料研發(fā)生產(chǎn)商和環(huán)保能源產(chǎn)品供應商，反映行業(yè)推進的關鍵仍在于核心技術的突破。

5、可控核聚變行業(yè)的投資者以投資類企業(yè)為主

根據(jù)對可控核聚變行業(yè)投資主體的總結(jié)，目前可控核聚變行業(yè)的投資主體以資本類組織機構(gòu)為主，占比超83%，代表性投資主體有山景資本、天創(chuàng)資本等;實業(yè)類的投資主體有中國核電、浙能電力等少數(shù)幾家相關業(yè)務布局的企業(yè)。

6、可控核聚變行業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資基金較少

可控核聚變不僅作為國家戰(zhàn)略新興行業(yè)，也是現(xiàn)代化基礎設施體系的重要構(gòu)成，但由于行業(yè)尚在發(fā)展初期，沒有達到商業(yè)化應用階段，因此專用產(chǎn)業(yè)資金較少，但已有的核能產(chǎn)業(yè)投資資金會助力可控核聚變的發(fā)展，通過在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會中搜索，我們找到中國核工業(yè)集團、中國廣核集團有限公司出資的代表性投資管理有限公司。

7、已有能源企業(yè)公司橫向收購布局可控核聚變業(yè)務

從兼并重組信息上看，可控核聚變行業(yè)近期有一起兼并重組事件，2025年3月，中國核電、浙能電力分別擬斥資10億元、7.5億元參股中國聚變能源有限公司，前瞻性布局核聚變能源領域。A股市場上，多家上市公司為可控核聚變相關領域提供助力。兩家公司均表示，聚變公司的技術研發(fā)方向和未來的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展與國家能源安全和環(huán)境保護的戰(zhàn)略目標高度一致，因此，公司參股聚變公司具有顯著的戰(zhàn)略意義和必要性。該次投資有利于前瞻性布局核聚變能源領域。

8、可控核聚變行業(yè)投融資及兼并重組總結(jié)

近年來，我國可控核聚變行業(yè)投融資規(guī)模實現(xiàn)大幅增長，據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)庫，截至2025年3月20日，國內(nèi)已有14起可控核聚變行業(yè)投融資事件，且集中在過去三年。我國可控核聚變投融資主要集中在上海、合肥等科研資源豐富的地區(qū)，以資本類投資機構(gòu)為主進行行業(yè)投資。從并購角度上看，已有能源企業(yè)公司橫向收購布局可控核聚變業(yè)務，為未來能源轉(zhuǎn)型過程中保持競爭力。

更多本行業(yè)研究分析詳見前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國核技術應用行業(yè)市場前景預測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》

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