A股又到了關(guān)鍵時刻

圖源：攝圖網(wǎng)

作者|哥吉拉 來源|格隆匯APP(ID：hkguruclub)

國慶節(jié)假期，港美股雖然經(jīng)歷超級過山車，但好歹整體上漲幅度不小。原本以為節(jié)后的A股能迎來開門紅，萬萬沒想到，開盤沒有驚喜，只有驚嚇，A股的擺爛，超出了所有人的想象。

截至收盤，滬指直接失守三千點，深成指和創(chuàng)業(yè)板跌超2%，消費、醫(yī)療、芯片、汽車這些曾經(jīng)被資本捧上天的核心板塊，如今卻是一個個榜一大哥帶頭砸盤，堪稱比慘現(xiàn)場！

看得出來，如今市場上開始充斥各種或真或假的鬼故事，很大程度加劇了今天股市的恐慌拋售情緒。

01

關(guān)鍵時候，總有各種鬼故事

截至收盤，A股的跌幅榜中，芯片半導(dǎo)體、電子、旅游、食品飲料、飲料、汽車霸榜，很多細(xì)分概念指數(shù)跌幅超過5%。

不止是A股，港股也同樣遭到重倉，三大指數(shù)都跌了3%或以上，幾乎把上周三的超級大漲吐了出來。同樣也是上述核心行業(yè)的成分股龍頭帶頭砸盤。

A股芯片半導(dǎo)體是最大重災(zāi)區(qū)，有4只個股跌去20CM，跌超10%個股的也超過了20只，并且其中很多都是某細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點上的市值幾百上千元的核心龍頭：北方華創(chuàng)跌停（10%）、海光信息、中微公司均跌20%、瀾起科技跌近16%，韋爾股份、華潤微、兆易創(chuàng)新、卓勝微等也跌超6%。

看得出來，這一次資金針對芯片半導(dǎo)體拋售做空的力度，空前明顯。

這背后，又是美國亂揮制裁大棒，甚至這次干脆連莫須有的“罪名”理由都懶得用了，直接甩出一紙清單，引發(fā)半導(dǎo)體行業(yè)巨震。

去年三季度，全球出現(xiàn)“缺芯潮”，芯片價格持續(xù)飆漲刺激各大廠家大幅擴產(chǎn)，但是到了今年，全球經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致需求快速萎縮，芯片供過于求進(jìn)入衰退周期，很多企業(yè)都在大量投入研發(fā)和產(chǎn)能擴張之后，面臨開支巨大卻營收和利潤雙降的經(jīng)營壓力，如今再加上美國的再次發(fā)難，無疑是雪上加霜。

其實美韓芯片巨頭也在面臨需求下行導(dǎo)致業(yè)績受損，英偉達(dá)和AMD周五股價閃崩，一個跌5%，一個暴跌14%，紛紛創(chuàng)下年內(nèi)新低。韓國三星已經(jīng)率先爆雷，三季度業(yè)績預(yù)告的凈利潤甚至同比大降32%，出現(xiàn)三年來首次下滑。

但相對實力更弱的國內(nèi)芯片行業(yè)來說，壓力無疑更大，因此跌得也更狠。

白酒股午盤大幅跳水，全面飄綠，茅臺跌近5%，五糧液、汾酒跌超6%，老窖跌近9%，越是高端，跌得越干脆。午后市場又傳公務(wù)員“禁酒令”，讓原本失望于假期銷量未見回暖的資金更加恐慌拋售。

目前這一傳聞未見辟謠，現(xiàn)在業(yè)內(nèi)分析也很很難辨真假，畢竟這事情過去出現(xiàn)過，未嘗不可能。但也有分析認(rèn)為，如果是真的話，可能會影響白酒行業(yè)尤其高端白酒的消費。但高端白酒一直是很重要的稅收來源之一，也并非居民的普通消費品，在當(dāng)前需要更多財政補貼扶持其他行業(yè)的背景下，時點似乎不大合適。

但在市場恐慌情緒驅(qū)使下，股民已經(jīng)在用腳投票。

旅游經(jīng)濟(jì)板塊的大跌，是國慶假期期間的整體消費形勢沒有驚喜，原本大家預(yù)期疫情消退之下全國旅游經(jīng)濟(jì)可以迎來報復(fù)性消費釋放，盡管客觀來看確實回暖不少，但也并沒有暖到讓人驚喜。這算是猜到了開頭，沒有猜到結(jié)果。

更宏觀的利空在于，假期期間美國突然又大幅升溫的加息預(yù)期，引發(fā)全球流動性二次恐慌，導(dǎo)致全球金融市場的超級過山車行情。

最要命的，是俄烏戰(zhàn)爭連日進(jìn)入最緊張的局面，越來越激化，在北溪天然氣管道和克里米亞大橋被炸，到烏克蘭首都基輔被持續(xù)襲擊。雙方從局部試探，正在逐漸升級到全面戰(zhàn)爭的態(tài)勢。

再加上OPEC+聯(lián)合宣布至多減倉原油200萬桶/天的刺激，引發(fā)全球能源一周飆升超16%。盡管這刺激了A股能源板塊逆勢大漲，但在巨大的經(jīng)濟(jì)沖擊影響面前，根本不值一提，不僅不是好事，反而是嚴(yán)重不利因素。

02

怎么看，怎么辦？

當(dāng)前我們面臨的很多形勢問題，此前我們也反復(fù)分析太多了，這里也不好再深入說。

在外面，我們面臨兩個最大的問題，一個是美國，一個是俄烏戰(zhàn)爭。并且這兩個因素的影響，短期內(nèi)不會見到盡頭。

美國無底線放水帶來的通脹危機、以及對我方咄咄逼人的針對，同時俄烏戰(zhàn)爭引發(fā)的歐洲能源危機，正在把全世界經(jīng)濟(jì)拖入深淵，更讓全世界金融市場都為之埋單。

這兩大因素越演越烈，不斷引發(fā)更多不可預(yù)測的風(fēng)險，進(jìn)而引發(fā)避險全市場資產(chǎn)的情緒。

如今的俄烏局勢，已經(jīng)不再是歐洲的能源問題，它會導(dǎo)致全歐洲的經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)崩潰，進(jìn)而對全球很多行業(yè)的供應(yīng)鏈出現(xiàn)斷裂，誰也不可能獨善其身。

在這種局面下，全球金融市場肯定會受到?jīng)_擊，即使是有強勢美元霸權(quán)神功護(hù)體的美股，也遭不住自損八百的傷害，所以受制的大A股，就不能例外了。

要知道，國內(nèi)自身的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景和因各種形式面臨的壓力，傳遞給國內(nèi)金融市場的壓力本來就大，當(dāng)前股市還能維持相對沒有跌太多的局勢，已經(jīng)非常不容易。

從客觀上看，A股的整體表現(xiàn)與2018年的情況差不多，在當(dāng)前更復(fù)雜的不利背景下，能守住就已經(jīng)不錯了，我們真不能期望太多，最好有清醒認(rèn)知。

現(xiàn)在的交易情緒顯然有無理性恐慌成分，恐慌會造成持續(xù)超跌，很多行業(yè)即使已經(jīng)身處于估值水平歷史低點，具備長期上車價值，也沒有留得住投資者的關(guān)注。

從跌幅的情況看，這段時間以來，新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)、甚至大金融這些資金普遍重倉的行業(yè)板塊都出現(xiàn)了很大幅度的回撤（多數(shù)超過30%），甚至其中一些行業(yè)巨頭的跌幅已經(jīng)出現(xiàn)腰斬。

鑒于目前形勢看好像也還沒有明顯的改觀。所以這種情況下，我們也需要想想如果再跌下去，各大重倉基金的空間余地還有多大。之前有些很早就入市的基金產(chǎn)品雖然積累了大量的浮盈空間，但如果回撤太多，難免引發(fā)新一輪的贖回潮風(fēng)險。

一旦回撤，又是雪上加霜的壓力。

不過，從長期看，我們也沒必要太過于恐慌。

現(xiàn)在的行情和恐慌交易情緒真的非常類同今年3月份和2018年四季度時的情況，我們也看到了這兩個非常走勢之后，股市很快出現(xiàn)了反彈。

盡管當(dāng)前的宏觀背景更加復(fù)雜嚴(yán)峻，但現(xiàn)在很多行業(yè)具有底部估值優(yōu)勢，對于之前的宏觀因素已經(jīng)消化比較充分（但沒有消化假期以來出現(xiàn)的美國導(dǎo)致和俄烏局勢新變數(shù)），長期配置的安全墊還具備的。

從行業(yè)的視角看，對于芯片半導(dǎo)體，盡管面臨美國無所不用其極的遏制和打壓，但國家的芯片半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)長期突破和崛起是不可阻擋的趨勢?，F(xiàn)在他們不給我們用，也是讓出了國內(nèi)的市場?，F(xiàn)在很多芯片企業(yè)在不惜代價極力投入所有資源搞研發(fā)突破，這些付出在將來一定不會白費的。

所有，現(xiàn)在這些科技企業(yè)出現(xiàn)大跌，不妨多點耐心等待恐慌情緒過去。這些必需且成長空間巨大行業(yè)龍頭股，每次幅度較大的下跌之后再抽時間入場，中長期反彈的回報都不會差。

之前有一篇文章專門分享過這種操作，很有參考意義，不妨自行百度看看。

對于消費板塊，我們還是可以繼續(xù)寄希望于疫情消退以及政策面的一些措施改變帶來的修復(fù)機會，基礎(chǔ)消費是剛需，疫情和宏觀經(jīng)濟(jì)短期沖擊，只會對消費短期壓制，不可能動搖發(fā)展邏輯。所以等以后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，消費板塊的高光一定還是回來的。

至于其他成長板塊，比如光伏、鋰電、新能源車等，其實是之前漲太多存在估值泡沫，但成長邏輯沒有太大影響，所以如果這次恐慌下跌太多，其實也是不錯的上車機會，跟上面的芯片半導(dǎo)體邏輯差不多。

03

總結(jié)

有人說，如果你愛一個人，讓他炒A股吧，套住他從套住他的股票開始；如果你恨一個人，讓他炒A股吧，讓他寶馬車進(jìn)去，自行車出來！如果你對一個人愛恨交加，讓他去炒股吧，因為他會從此生不如死！

確實，現(xiàn)在的市場，非經(jīng)濟(jì)層面的宏觀不確定因素太多，確實越來越難測。

就在節(jié)前，很多分析也包括我們都曾對10月的行情預(yù)期發(fā)布過看好觀點，支持邏輯是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢會隨著疫情消退而迎來轉(zhuǎn)暖，疊加重要會議的政策利好預(yù)期，股市起碼具有很好的安全墊。

但沒有想到美國的針對性和俄烏局勢的變化會如此巨大，引發(fā)如此大的全球市場波動。

不止是我們，就算很多國內(nèi)的一流機構(gòu)都出現(xiàn)誤判。其實這也沒辦法，這些都是難以預(yù)測的外部風(fēng)險。但這也說明了，對于投資，宏觀形勢一旦形成，短期就很難轉(zhuǎn)變。

有人說，股王茅臺大跌會是熊市的最后一跌，因為它是價值投資的最后陣地，它的倒下意味著市場的恐慌到了極致，在此之前，其他行業(yè)早就超跌成渣已久了。所以只有后續(xù)有一點利好，都會成為希望重燃的火種。

此前2018年的茅臺跌停，股市很快從此見底，邏輯就是這樣。

但現(xiàn)在艱難的形勢還未結(jié)束，茅臺也沒有跌停，這或許意味著形勢還沒把市場逼到絕地，市場的信心還在。

現(xiàn)在無疑是黎明前的黑暗，但我們還是要頂住，等待黎明。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：格隆匯APP(ID：hkguruclub)，作者：哥吉拉