航司匯兌損失超百億，七大航僅兩家盈利

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

作者|何銘亮 來源|時(shí)代財(cái)經(jīng)APP(ID：tf-app)

疫情影響剛減弱，又迎匯率波動(dòng)，航司盈利不易。

截至目前，A股上市的七大航司上半年業(yè)績預(yù)報(bào)披露完畢，總體兩家預(yù)盈、五家預(yù)虧，其中海航控股（600221.SH）在繼一季度盈利后難抵二季度損失，上半年預(yù)計(jì)錄得15億元～21億元的虧損。

值得注意的是，相比疫情期間常見的“客流量下滑”等原因，今年半年度業(yè)績預(yù)告中，7家航司中有5家提到匯兌損失，影響利潤表現(xiàn)。

中國航協(xié)在二季度理事交流會(huì)上統(tǒng)計(jì)顯示，第二季度國內(nèi)航司的匯兌損失超過100億元，而扣除匯兌損失后，國內(nèi)航司6月份實(shí)際盈利27.6億元。

一

七大航僅兩家盈利

2023年是中國航司脫離疫情影響、逐步復(fù)蘇的一年，每個(gè)季度的業(yè)績恢復(fù)情況備受關(guān)注。

今年一季度，春秋航空（601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）、海航控股率先宣布扭虧，分別錄得3.56億、1.65億、1.58億歸母利潤，其余上市航司均報(bào)虧損。

從上周發(fā)布的業(yè)績預(yù)報(bào)來看，春秋、吉祥上半年延續(xù)良好勢頭同比扭虧，但海航“重回”虧損。

2023年上半年，春秋航空預(yù)計(jì)錄得凈利潤6.5億元到8.5億元，吉祥航空預(yù)計(jì)凈利潤約為5500萬元到8000萬元；去年同期二者分別虧損約12.45億元、18.9億元。

海航方面預(yù)計(jì)，上半年將虧損15億元～21億元，不過相比2022前六月的128.3億虧損額來說，該業(yè)績已大幅改善。海航披露，本次虧損由財(cái)務(wù)匯兌損失所致，因人民幣匯率變動(dòng)導(dǎo)致的財(cái)務(wù)匯兌損失約為25億元～28億元。

“公司多數(shù)的租賃債務(wù)以外幣結(jié)算（主要是美元，其次是歐元），且公司經(jīng)營中外幣支出一般高于外幣收入，故人民幣匯率的波動(dòng)對(duì)公司的業(yè)績會(huì)產(chǎn)生較大影響。”海航在公告中稱。

7月17日，有上市航司內(nèi)部人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，海航這個(gè)業(yè)績已不容易，“寬體機(jī)配置重的航司現(xiàn)在都挺難的”。

寬體客機(jī)因單次載客量大，一般放置在中遠(yuǎn)程航線之中，其經(jīng)濟(jì)效率才能完全展現(xiàn)。盡管中國已于去年末調(diào)整防疫政策，但國際航線的恢復(fù)一直較慢，國內(nèi)航司只能將寬體機(jī)投放于國內(nèi)航線中，這導(dǎo)致寬體機(jī)對(duì)業(yè)績貢獻(xiàn)有所減弱。

中國航協(xié)公布的2023年第二季度數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)旅客運(yùn)輸量達(dá)到1.47億人次，比2019年同期增長5.4%；國際旅客運(yùn)輸量為612.6萬人次，僅恢復(fù)至2019年同期的33.7%。

時(shí)代財(cái)經(jīng)據(jù)2022年末年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，海航控股寬體機(jī)規(guī)模占比最高，占客機(jī)機(jī)隊(duì)規(guī)模比約為22%，南航約為12%，國航、東航分別約為17%、13%，這無疑也讓海航業(yè)績承壓。

三大國有骨干航司盡管依舊虧損，但虧損程度均已大幅縮窄。

2023年上半年，中國國航（601111.SH）預(yù)計(jì)凈虧損32億元到39億元，中國東航（600115.SH）預(yù)計(jì)虧損55億元至69億元，南方航空（600029.SH）預(yù)計(jì)虧損25億元到33億元。去年同期，三者分別虧損194.35億元、187.36億元、114.88億元。

三大航的業(yè)績解釋也相似，均表示隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，公司上半年加大運(yùn)力投放，嚴(yán)格管控成本，但受人民幣兌美元匯率貶值、國際航班恢復(fù)不及預(yù)期等因素影響，公司業(yè)績盡管大幅好轉(zhuǎn)，但依然錄得虧損。

支線航司華夏航空（002928.SZ)則表示，預(yù)計(jì)上半年凈利潤虧損5億元～9億元。去年同期虧損9.53億元。若業(yè)績虧損達(dá)到預(yù)計(jì)范圍內(nèi)的最大值9億元，則意味著華夏將成為減虧幅度最弱的航司。

7月17日，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電華夏航空，對(duì)方工作人員稱將會(huì)由品牌部相關(guān)人士稍后回復(fù)采訪問題，不過截至發(fā)稿，時(shí)代財(cái)經(jīng)尚未獲得其回復(fù)。

從二級(jí)市場表現(xiàn)來看，截至7月17日收盤，年初至今7大上市航司中僅吉祥航空一家實(shí)現(xiàn)股價(jià)上漲，區(qū)間漲幅3.09%，同期上證指數(shù)區(qū)間漲幅3.9%。

二

匯兌損失加劇

相比起疫情期間常見的“客流量下滑”等原因，今年半年度業(yè)績預(yù)告中，7家航司中有5家均提到匯兌損失。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，人民幣對(duì)美元匯率貶值速度較快，3月31日至6月30日，在岸人民幣對(duì)美元匯率下跌約達(dá)到5.58%、離岸人民幣對(duì)美元匯率下跌約達(dá)到5.72%。

7月12日，中國航協(xié)在第二季度理事單位季度信息溝通會(huì)上指出，第二季度國內(nèi)航司的匯兌損失超過100億元，匯兌損失成為影響航司利潤水平的重要因素。

7月17日，民航專家林智杰向時(shí)代財(cái)經(jīng)解釋，由于國內(nèi)航司采購飛機(jī)航材等形成了美元負(fù)債，收入又主要是人民幣，人民幣貶值造成“收入縮水”而債務(wù)不變，形成航司的匯兌損失。

7月11日，2023年全國民航年中工作電視電話會(huì)議在京召開，民航局局長宋志勇在會(huì)議中透露，上半年全行業(yè)共完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量531.3億噸公里、旅客運(yùn)輸量2.84億人次，為2019年同期的84.6%、88.2%，行業(yè)運(yùn)輸生產(chǎn)基本恢復(fù)至疫情前水平，下半年民航恢復(fù)發(fā)展進(jìn)入增量提質(zhì)的關(guān)鍵期。

宋志勇還指出，結(jié)合增長速度、市場結(jié)構(gòu)、供需平衡等方面市場特點(diǎn)，航空企業(yè)要加強(qiáng)分析研判，科學(xué)引進(jìn)運(yùn)力，優(yōu)化航線布局，統(tǒng)籌好運(yùn)力供給和市場需求。

另外，中國航協(xié)在上述二季度理事溝通會(huì)上表示，上半年航空市場總體上旺季更旺、淡季更淡，一方面，“五一”、端午假期的航空出行呈現(xiàn)出爆發(fā)式的增長，整體航空運(yùn)輸市場保持快速回升態(tài)勢；另一方面，國際航線特別是洲際航線受多種因素影響恢復(fù)較慢，導(dǎo)致國內(nèi)市場運(yùn)力在一定程度上存在供大于求。

林智杰認(rèn)為，“淡季更淡、旺季更旺”的核心原因在于客源結(jié)構(gòu)的不對(duì)稱恢復(fù)。

“壓抑了三年，旅游需求得到了報(bào)復(fù)性的釋放，所以旺季市場更旺。淡季市場主要是公商務(wù)需求在支撐，（淡季更淡）說明公商務(wù)市場恢復(fù)不達(dá)預(yù)期。”林智杰說。

7月開始，民航業(yè)迎來傳統(tǒng)的暑運(yùn)旺季，也意味著業(yè)內(nèi)已開始加緊“拼業(yè)績”。

7月初，多位民航從業(yè)者與時(shí)代財(cái)經(jīng)交流時(shí)均表示，航班恢復(fù)后，無論是乘務(wù)員抑或飛行員，人手均較為緊張。有內(nèi)部人士更坦言，“最近生意確實(shí)好，一線甚至累得有怨氣了”。

7月17日，航旅縱橫向時(shí)代財(cái)經(jīng)提供的數(shù)據(jù)顯示，7月1日-7月11日，國內(nèi)航線實(shí)際執(zhí)行客運(yùn)航班量超過14萬班次，為2019年同期的105%左右；國內(nèi)航線旅客運(yùn)輸量超過1900萬人次。今年7、8月暑運(yùn)期間，國內(nèi)民航業(yè)計(jì)劃執(zhí)行國際及地區(qū)航線超740條，包括北京—墨爾本、北京—巴黎、廣州—倫敦等。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)：時(shí)代財(cái)經(jīng)APP(ID：tf-app)，作者：何銘