“寧王”日賺過億，身后追兵漸近

作者|張旭 來源|時(shí)代財(cái)經(jīng)APP(ID：tf-app)

10月19日晚，寧德時(shí)代發(fā)布今年三季度業(yè)績報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司三季度實(shí)現(xiàn)營收1054億元，同比增長8.28%，三季度歸母凈利潤104億元，同比增加10.66%。

今年前三季度，寧德時(shí)代營業(yè)收入2946.77億元，同比增長40.10%；前三季度歸母凈利潤311.45億元，同比增長77.05%。以此計(jì)算，今年前三季度已超過2022年全年307.29億元的歸母凈利潤。

但在高歌猛進(jìn)的業(yè)績背后，也面臨身后追兵漸近的隱憂——今年9月，比亞迪動(dòng)力電池市占率大漲4.5%達(dá)到27%，而寧德時(shí)代的市占率則下跌約9%至39.4%，創(chuàng)下17個(gè)月以來新低。

星途星紀(jì)元車型搭載的神行超充電池。

一

前三季度凈利潤超去年全年

財(cái)報(bào)顯示，寧德時(shí)代在前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2946.77億元，同比增長40.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤311.45億元，同比增長77.05%。

值得注意的是，寧德時(shí)代今年前三季度的歸母凈利潤，已經(jīng)超過2022年全年的307.29億元?dú)w母凈利潤，但2023年前三季度的營業(yè)總收入，卻小于2022年全年的3285.94億元營收。這意味著，“寧王”比去年更能賺了。

在毛利率方面，寧德時(shí)代2023年前三季度的毛利率達(dá)21.92%，環(huán)比同比雙雙提升。作為對比，今年上半年和2022年前三年季度，寧德時(shí)代的毛利率分別為21.63%與18.95%。

高增長離不開寧德時(shí)代持續(xù)的技術(shù)投入。1-9月，寧德時(shí)代研發(fā)費(fèi)用達(dá)148億元，同比增長40.65%。與此對應(yīng)的，寧德時(shí)代在動(dòng)力電池技術(shù)領(lǐng)域取得不少進(jìn)展。

8月，其推出全球首款磷酸鐵鋰4C超充電池，命名為神行超充電池。該電池能夠做到充電10分鐘，續(xù)航400公里。

此前，4C快充電池主要為三元電池，存在價(jià)格昂貴的問題。而寧德時(shí)代的這款磷酸鐵鋰4C超充電池則有效解決了成本問題。按照規(guī)劃，神行超充電池將在2023年底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，明年一季度搭載神行超充電池的車型就將正式上市。

10月16日，奇瑞集團(tuán)與寧德時(shí)代共同宣布，神行超充電池落地奇瑞星途星紀(jì)元，雙方戰(zhàn)略合作關(guān)系得到進(jìn)一步深化。此外，阿維塔、哪吒汽車、極狐等也確定將搭載該款電池。

寧德時(shí)代對4C電池的前景持樂觀態(tài)度。“長期來看，車企推出差異化競爭產(chǎn)品的意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)4C快充技術(shù)會(huì)占據(jù)較為可觀的市場份額”。 

寧德時(shí)代充電站。圖片來自寧德時(shí)代微信公眾號

二

市占率創(chuàng)17個(gè)月新低，國際市場成新增長點(diǎn)

在凈利潤高歌猛進(jìn)的同時(shí)，寧德時(shí)代在國內(nèi)的市占率卻面臨挑戰(zhàn)。

根據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，9月，我國動(dòng)力電池裝車量36.4GWh，同比增長15.1%，環(huán)比增長4.4%。1-9月，我國動(dòng)力電池累計(jì)裝車量255.7GWh, 累計(jì)同比增長32%。

9月份數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代依然排名第一，但市占率環(huán)比下降近5%，同比則大降近9%至39.4%，創(chuàng)17個(gè)月以來新低。去年4月，寧德時(shí)代的市占率曾跌至38%。

而比亞迪市占率同比增長4.5%達(dá)到27%，此外，中創(chuàng)新航、億緯鋰能、蜂巢能源等市占率均有不同程度上漲。

對于市占率的此消彼長，真鋰研究院創(chuàng)始人墨柯向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，份額波動(dòng)主要是一二名之間的競爭。由于搭載自家電池的比亞迪新能源車銷量突出，會(huì)影響寧德時(shí)代的市占率。而三四五名等由于份額較小，對寧德時(shí)代構(gòu)不成明顯威脅。

國內(nèi)被緊緊追趕，國際市場上，寧德時(shí)代的增長則頗為迅速。

SNE Research數(shù)據(jù)顯示，在中國以外市場，寧德時(shí)代今年1-8月動(dòng)力電池累計(jì)裝車量54.7GWh，位居全球第二，增速達(dá)111.1%，市占率27.7%，與第一名的LG新能源（28.5%）相差不到1%。作為對比，去年同期雙方的差距為7.5%。

數(shù)據(jù)來自SNE research

SNE稱，現(xiàn)代Kona和起亞Ray未來將搭載寧德時(shí)代的電池，預(yù)計(jì)其在非中國市場的市場份額將進(jìn)一步擴(kuò)大。

寧德時(shí)代在半年報(bào)中也提到，公司在動(dòng)力電池領(lǐng)域的海外客戶包括特斯拉、寶馬、戴姆勒等，在國內(nèi)擁有上汽、蔚來、理想等頭部車企客戶?？梢?，出海愈發(fā)成為寧德時(shí)代新的增長點(diǎn)。

三

三季度對車企返利，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)迎來機(jī)遇

此前有消息稱，面對其他動(dòng)力電池企業(yè)的低價(jià)策略，為了穩(wěn)住市場份額，在年初的“鋰礦返利”實(shí)施后，寧德時(shí)代還會(huì)和車企談現(xiàn)金返利。

對此，在19日舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，寧德時(shí)代進(jìn)行了回應(yīng)。“考慮到目前車企端有較大的競爭壓力，出于支持客戶發(fā)展、深化客戶合作關(guān)系的考量，Q3在動(dòng)力電池端對車企客戶有一些返利安排，體現(xiàn)為對收入的沖減，相應(yīng)對利潤產(chǎn)生影響，但Q3電池整體的單位盈利能力依然相對穩(wěn)定; 疊加明年4C磷酸鐵鋰超充電池、M3P等新技術(shù)和新產(chǎn)品放量，公司在明年的市場競爭中會(huì)更具優(yōu)勢。”

今年以來，新能源車價(jià)格攻勢一波接一波，令部分車企毛利率承壓。以寧德時(shí)代最大客戶特斯拉為例，今年三季度，該公司凈利潤為18.53億美元，同比下滑44%。毛利率方面也一路走低，從2022年三季度的25.1%降至今年三季度的17.9%。而馬斯克在電話會(huì)議上表示，仍將繼續(xù)降低其汽車的價(jià)格。

光大證券10月16日發(fā)布的一份研報(bào)也指出，鑒于市場競爭加劇，預(yù)計(jì)汽車行業(yè)“以價(jià)換量”趨勢仍將延續(xù)。

對于下半年業(yè)績，墨柯認(rèn)為，今年內(nèi)卷嚴(yán)重，增收不增利是大概率事件。他表示：“下半年碳酸鋰價(jià)格下降，表明終端需求不旺，比亞迪的新能源汽車市占率可能進(jìn)一步鞏固。”

而在動(dòng)力電池之外，寧德時(shí)代的第二大業(yè)務(wù)——儲(chǔ)能電池也迎來發(fā)展機(jī)遇。

今年9月，國家發(fā)改委出臺(tái)《電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則（試行）》，明確將逐步由電力現(xiàn)貨市場取代調(diào)峰市場，儲(chǔ)能盈利模式將轉(zhuǎn)變?yōu)橐噪妰r(jià)差引導(dǎo)的現(xiàn)貨交易為主。

對此，寧德時(shí)代基于儲(chǔ)能的應(yīng)用場景，開發(fā)了應(yīng)用獨(dú)特技術(shù)的儲(chǔ)能專用電芯，推出了戶外系統(tǒng)EnerOne與EnerOne Plus、針對全氣候場景的EnerC等產(chǎn)品，發(fā)布了更高集成度、更具經(jīng)濟(jì)性的直流側(cè)產(chǎn)品EnerD。寧德時(shí)代表示，上述產(chǎn)品已成為行業(yè)新一代標(biāo)桿產(chǎn)品。

寧德時(shí)代表示，全球“碳中和”正在加速，主要市場電動(dòng)化趨勢明確。在龐大的新能源車需求之外，重卡、船舶、飛機(jī)、工程機(jī)械等正加入電動(dòng)化的浪潮之中，動(dòng)力電池應(yīng)用新領(lǐng)域亦不斷涌現(xiàn)，以風(fēng)光加儲(chǔ)能為核心的可再生能源轉(zhuǎn)型也在全球各地有序推進(jìn)，AI算力需求的增長預(yù)計(jì)也將帶動(dòng)新能源電力供應(yīng)和存儲(chǔ)需求的增長。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：時(shí)代財(cái)經(jīng)APP(ID：tf-app)，作者：張旭