聯(lián)想集團(tuán)，大象轉(zhuǎn)身

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作者|任建新 來(lái)源|斑馬消費(fèi)(ID：banmaxiaofei)

5月23日，聯(lián)想集團(tuán)（00992.HK）披露二零二三/二四年財(cái)政年度全年業(yè)績(jī)。

2023年4月1日-2024年3月31日最新年度，公司收入568.64億美元，同比下降8.2%，應(yīng)占凈利潤(rùn)10.11億美元，同比下降37.1%，比上年度少賺了5.97億美元（合人民幣43億元）。    

去年業(yè)績(jī)下降的主要原因?yàn)?，上半年全球消費(fèi)電子市場(chǎng)整體低迷，聯(lián)想作為PC之王，也未能獨(dú)善其身。

不過(guò)，階段性的至暗時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去。隨著市場(chǎng)穩(wěn)步復(fù)蘇，2024年Q1，公司已經(jīng)收獲了強(qiáng)有力的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，收入138.33億美元，同比增長(zhǎng)9.5%，應(yīng)占凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)117.5%至2.48億美元。預(yù)計(jì)下一個(gè)年度，聯(lián)想集團(tuán)將打一個(gè)翻身仗。

聯(lián)想，1984年從中科院的一個(gè)傳達(dá)室，靠著20萬(wàn)元的投資起家，發(fā)展成為與華為、中興齊名的老牌科技巨頭。

以聯(lián)想集團(tuán)為核心，聯(lián)想系將業(yè)務(wù)拓展至金融、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域，體系內(nèi)的明星公司包括拉卡拉（300773.SZ）、ST佳沃（300268.SZ）、君聯(lián)資本、弘毅投資、聯(lián)泓新科（003022.SZ）等。

然而，聯(lián)想集團(tuán)對(duì)PC業(yè)務(wù)的過(guò)度依賴(lài)，以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型受挫，一度讓聯(lián)想遭遇巨大的壓力與爭(zhēng)議。

前幾年，市場(chǎng)對(duì)聯(lián)想集團(tuán)的討論，主要圍繞科技含量、研發(fā)投入、盈利能力甚至是高管薪酬等方面。

不過(guò)，爭(zhēng)議之后，聯(lián)想這頭產(chǎn)業(yè)巨象，已經(jīng)開(kāi)始了緩慢轉(zhuǎn)身。

AI對(duì)各大行業(yè)的影響，首先在電子設(shè)施領(lǐng)域見(jiàn)效。公司在財(cái)報(bào)中指出，全球出現(xiàn)了擁抱人工智能部署的戰(zhàn)略運(yùn)動(dòng)，導(dǎo)致了IT預(yù)算的變化，公司占據(jù)相當(dāng)市場(chǎng)的通用計(jì)算服務(wù)器需求減弱，令聯(lián)想集團(tuán)旗下第二大的基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)承壓，直接影響了公司去年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

于是，聯(lián)想集團(tuán)積極擁抱AI，在混合式人工智能方面加大投資。雖然造成了短期的業(yè)績(jī)壓力，但卻帶來(lái)了新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

由于云客戶(hù)的需求強(qiáng)于預(yù)期，以及生成式人工智能產(chǎn)品持續(xù)增長(zhǎng)，前幾個(gè)季度備受打擊的基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，公司第四財(cái)政季度收入同比增長(zhǎng)15%。

另外，由于混合式人工智能的運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)品創(chuàng)新，聯(lián)想集團(tuán)全年毛利率創(chuàng)歷史新高，達(dá)到17.2%，其中第四季度達(dá)到17.6%。

當(dāng)下的人工智能市場(chǎng)，更缺少的不是大模型，而是馬上就能落地的AI場(chǎng)景、應(yīng)用和商業(yè)化。就這一點(diǎn)而言，PC之王聯(lián)想，具備得天獨(dú)厚的條件。

聯(lián)想，將自己的大模型，命名為個(gè)人智能體“聯(lián)想小天”，其在設(shè)備上能實(shí)現(xiàn)強(qiáng)大的語(yǔ)言模型能力。產(chǎn)品層面，聯(lián)想發(fā)布了十余款A(yù)I PC產(chǎn)品，提供設(shè)備推理和人工智能功能，同時(shí)實(shí)現(xiàn)即時(shí)接入、數(shù)據(jù)安全及隱私能力。

AI PC被認(rèn)為是個(gè)人電腦行業(yè)的主要拐點(diǎn)，或?qū)㈤_(kāi)啟PC市場(chǎng)的新產(chǎn)品周期。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2027年，將有60%的個(gè)人電腦配置人工智能功能。

擁有了AI能力的PC之王聯(lián)想，能夠在這60%的出貨量中，占到多大比例？

2B層面，在2024年世界移動(dòng)通信大會(huì)及其他行業(yè)活動(dòng)中，公司展示了從口袋到云端計(jì)算的整套全新人工智能賦能的設(shè)備及解決方案。

從一家以硬件為主的科技公司，轉(zhuǎn)型為一家人工智能AI公司，聯(lián)想集團(tuán)的業(yè)務(wù)模式也將發(fā)生變化——從產(chǎn)品轉(zhuǎn)向服務(wù)。

最新年度，公司旗下兩大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模及業(yè)績(jī)雙雙下滑，唯有方案服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。特別是2024年Q1，成為公司業(yè)績(jī)大增的主要貢獻(xiàn)點(diǎn)之一。

此前，聯(lián)想集團(tuán)作為一個(gè)科技公司，研發(fā)投入曾飽受詬病。不過(guò)，在AI戰(zhàn)略的指引下，公司正在扭轉(zhuǎn)這一形象。

2023年，即便市場(chǎng)整體收縮、公司基本面略有承壓，聯(lián)想集團(tuán)的研發(fā)投入還是達(dá)到了20.28億元，占營(yíng)業(yè)收入比率為3.6%，直接破紀(jì)錄。

在農(nóng)業(yè)、金融投資等業(yè)務(wù)整體承壓的背景下，聯(lián)想終于意識(shí)到，只有聯(lián)想集團(tuán)才是聯(lián)想控股的核心，只有科技，才是聯(lián)想的立足之本。

于是。在壓力與爭(zhēng)議之后，聯(lián)想大象轉(zhuǎn)身，想要在AI時(shí)代全面追趕上來(lái)，復(fù)興老牌科技巨頭的榮光。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)：斑馬消費(fèi)(ID：banmaxiaofei)，作者：任建新