十張圖帶你了解螞蟻金服2017年業(yè)績(jī)看點(diǎn)，持續(xù)深化支付相關(guān)場(chǎng)景布局

 2018年5月4日，阿里公布了2018財(cái)年第四季度以及全年財(cái)報(bào)中，螞蟻金服單季度的虧損達(dá)1.14億美元，引發(fā)了廣泛關(guān)注。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2018-2023年中國第三方支付產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》就螞蟻金服2017年的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)進(jìn)行了全面解讀。

螞蟻金服2017年業(yè)績(jī)亮眼，最新季度虧損1.14億美元

阿里巴巴最近披露了2018年第四財(cái)季（2018年1月1日—3月31日）的業(yè)績(jī)報(bào)告，2017年全年，螞蟻金服以支付知識(shí)產(chǎn)權(quán)及技術(shù)服務(wù)費(fèi)名義，向阿里巴巴支付的利潤(rùn)分成合計(jì)達(dá)到49.46億元。由此，按照37.5%的分潤(rùn)比例折算可以得出2017年全年螞蟻金服的業(yè)績(jī)情況。2017年全年，螞蟻金服的稅前利潤(rùn)達(dá)到131.89億元。

分季度來看，一、二、三、四季度分別實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)21.04億元、52.43億元、53.20億元和5.23億元?？梢?017年二、三季度是盈利高峰，而在四季度卻出現(xiàn)了大幅下降。此外，據(jù)阿里巴巴披露，螞蟻金服單季度（即2018年1月1日至2018年3月31日）虧損近7.2億元（1.14億美元）。

圖表1：2015-2018年阿里支付寶專利和軟件技術(shù)服務(wù)協(xié)議（單位：百萬元）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

圖表2：2015-2018年螞蟻金服稅前利潤(rùn)估算（單位：百萬元）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

阿里巴巴在財(cái)報(bào)中對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的解釋是，支付寶錢包推出的激進(jìn)的用戶增長(zhǎng)計(jì)劃，使得針對(duì)新用戶的補(bǔ)貼成本大幅上升。這些指向未來投資，使得螞蟻金服支付給阿里巴巴的特許權(quán)使用費(fèi)和軟件技術(shù)服務(wù)費(fèi)收窄。

成立以來，螞蟻金服持續(xù)深化支付相關(guān)場(chǎng)景的投資布局

上文提到，螞蟻金服2018財(cái)年第一季度的凈虧損和螞蟻金服繼續(xù)大舉投資，從而實(shí)現(xiàn)了用戶的強(qiáng)勁獲取和參與有關(guān)。公開資料顯示，在過去的一個(gè)季度，螞蟻金服投資了蘑菇租房、領(lǐng)投了哈羅單車10億美元的新一輪融資，戰(zhàn)略投資了快捷停車、佳都數(shù)據(jù)，螞蟻金服還參與了阿里巴巴收購餓了么，以及投資共享單車平臺(tái)ofo。

圖表3：2018年以來螞蟻金服的投資事件匯總

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

事實(shí)上，螞蟻金服的投資布局相當(dāng)頻繁。其在支付相關(guān)場(chǎng)景的投資布局仍不再不斷持續(xù)深化中。以下是螞蟻金服成立以來的投資事件匯總。從2013年到2017年的4年時(shí)間里，螞蟻金服共投資64家企業(yè)，涉及65起投資。其覆蓋行業(yè)非常廣泛，包括銀行、股票、證券、保險(xiǎn)、基金、消費(fèi)金融等金融領(lǐng)域，還涉及人工智能、企業(yè)服務(wù)、汽車出行、餐飲、媒體、影視等非金融領(lǐng)域。

螞蟻金服透露，如今其支付業(yè)務(wù)服務(wù)已涵蓋13種不同的消費(fèi)場(chǎng)景，包括網(wǎng)上購物、零售店、游戲、日常繳費(fèi)、餐飲、匯款、公益、信貸、金融服務(wù)、充值、校園服務(wù)、交通和醫(yī)療服務(wù)。而在根深蒂固的電商支付領(lǐng)域之外，還有超過2億用戶會(huì)使用支付寶的公共交通、社保和民政管理服務(wù)。

圖表4：截至2018年螞蟻金服投資匯總-1

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

圖表5：截至2018年螞蟻金服投資匯總-2

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

圖表6：截至2018年螞蟻金服投資匯總-3

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

螞蟻金服活躍用戶達(dá)8.7億人，市場(chǎng)份額穩(wěn)中有升

從阿里披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，螞蟻金服的短期投入成效顯著，用戶數(shù)及黏性均出現(xiàn)顯著提升。近兩個(gè)季度螞蟻金服的營銷投入均實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的用戶獲取和參與度。根據(jù)阿里巴巴財(cái)報(bào)披露，截至2018年3月31日的財(cái)年中，支付寶與其全球合資伙伴一起在全球?yàn)榧s8.7億年活躍用戶提供服務(wù)。截至2018年3月，螞蟻金服還通過貸款、現(xiàn)金管理和保險(xiǎn)服務(wù)為逾1500萬家小企業(yè)提供服務(wù)。

圖表7：2017年螞蟻金服服務(wù)對(duì)象

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

從螞蟻金服的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，螞蟻金服的業(yè)務(wù)涵蓋多個(gè)方面，包括支付、錢包、理財(cái)、借貸、消費(fèi)金額、保險(xiǎn)、眾籌等。除了支付，消費(fèi)金融應(yīng)該是目前螞蟻金服最重要并且最賺錢的業(yè)務(wù)。

這主要包括兩大塊：一塊是消費(fèi)分期貸款業(yè)務(wù)，運(yùn)營主體為重慶螞蟻小微小貸；另一塊是現(xiàn)金貸款業(yè)務(wù)（螞蟻金服將之稱為消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)），運(yùn)營主體為重慶螞蟻商誠小貸。在資金來源上，主要依靠?jī)杉倚≠J公司的資產(chǎn)證券化融資。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，“螞蟻系”小貸ABS在場(chǎng)內(nèi)外發(fā)行規(guī)模已近3500億元，其中，截至2017年底，在交易所市場(chǎng)發(fā)行的螞蟻花唄ABS存量達(dá)1961億元、借唄1346億元，這占到了中國消費(fèi)類資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的90%以上。得益于數(shù)據(jù)與技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，花唄與借唄的壞賬都很低，因此利潤(rùn)十分可觀。

圖表8：2005-2018年螞蟻金服業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

螞蟻金服的海外投資加速，全球9+1新格局初現(xiàn)

海外業(yè)務(wù)拓展提速，全球支付網(wǎng)絡(luò)雛形。截至2017年末螞蟻金服能夠產(chǎn)生重大影響的海外電子錢包包括印度Paytm、韓國Kakao Pay、泰國Ascend Money（子公司True Money）、印度尼西亞DANA、菲律賓GCash、馬來西亞TNG、香港的支付寶HK。根據(jù)公司披露，去年年末7個(gè)海外“支付寶”本地錢包正在服務(wù)2.8億當(dāng)?shù)厝恕?/p>

圖表9：2017年螞蟻金服區(qū)域結(jié)構(gòu)分布（單位：百萬美元，%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

2018年以來，螞蟻金服繼續(xù)加大其海外投資布局。2018年3月，螞蟻金服出資1.8億美元購入巴基斯坦公司TMB（Telenor Microfinance Bank）45%股權(quán)，為當(dāng)?shù)赜脩籼峁┮苿?dòng)支付等普惠金融服務(wù)。

4月，孟加拉國移動(dòng)支付公司bKash和螞蟻金服達(dá)成合作，支付寶的海外本地錢包伙伴增至9位，形成全球9+1新格局。

圖表10：螞蟻金服全球支付網(wǎng)絡(luò)

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

過去一個(gè)財(cái)年，螞蟻金服繼續(xù)加大在自主創(chuàng)新方面的投入，支付、風(fēng)控等底層技術(shù)全由螞蟻金服自主研發(fā)并掌握核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)，對(duì)區(qū)塊鏈等科技也戰(zhàn)略布局。隨著阿里巴巴的新零售、全球化戰(zhàn)略和螞蟻金服在全球化和科技布局上實(shí)現(xiàn)全面協(xié)同，螞蟻金服長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)被日益看好。

估值超1500億美元，螞蟻金服上市將成就阿里帝國市值千億美元公司

最新幾份投行研究報(bào)告顯示，螞蟻金服的估值已經(jīng)達(dá)到至少1500億美元。投行巴克萊銀行不久前對(duì)螞蟻金服的估值由1060億美元上調(diào)至1550億美元，上調(diào)幅度達(dá)46.23%。而國內(nèi)安信證券更對(duì)螞蟻金服給出1600億美元的估值。

圖表11：投行巴克萊銀行不久前對(duì)螞蟻金服的估值（單位：億美元，%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

阿里巴巴與螞蟻金服已于2018年2月1日聯(lián)合宣布，根據(jù)2014年雙方簽署的戰(zhàn)略協(xié)議，阿里巴巴將通過一家中國子公司入股并獲得螞蟻金服33%的股權(quán)。最近，螞蟻金服又傳聞將進(jìn)行新一輪融資，由新加坡投資機(jī)構(gòu)淡馬錫領(lǐng)投。對(duì)于愈演愈烈的IPO一旦螞蟻金服上市，也意味著阿里帝國將再誕生一家市值千億美元的公司。

圖表12：成立以來螞蟻金服的融資情況

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

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