2018年中國(guó)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析 集中度進(jìn)一步提升【組圖】

 截至2017年底，全國(guó)共有證券公司131家，行業(yè)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3113.28億元。其中，中信證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入432.92億元，占行業(yè)總收入的13.9%，市場(chǎng)占有率保持領(lǐng)先。在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)收入、資管業(yè)務(wù)以及投行業(yè)務(wù)中，中信證券業(yè)務(wù)收入均排行前列。此外，2011年以來(lái)，證券行業(yè)營(yíng)業(yè)收入集中度數(shù)據(jù)，整體呈現(xiàn)提升趨勢(shì)，且近兩年來(lái)集中度提升趨勢(shì)加速。

競(jìng)爭(zhēng)激烈 證券公司市場(chǎng)份額你追我趕

截至2017年底，全國(guó)共有證券公司131家，全行業(yè)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3113.28億元。按營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，中信證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入432.92億元，占行業(yè)總收入的13.9%；海通證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入282.22億元，占比9.1%；國(guó)泰君安證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入238.04億元，占比7.6%；廣發(fā)證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入215.76億元，占比6.9%；華泰證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入211.09億元，占比6.8%?？傮w來(lái)看，處理中信證券一馬當(dāng)先之外，其它券商市場(chǎng)占有率相差不大，說(shuō)明證券行業(yè)目前競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。

圖表1：2017年中國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)份額情況（單位：%）

資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

盈利分化 僅兩家券商凈利潤(rùn)超過(guò)百億

就上市證券公司凈利潤(rùn)來(lái)看，2017年排名前三的券商是中信證券、國(guó)泰君安證券、海通證券，凈利潤(rùn)分別為119.77億元、104.83億元、98.76億元。其中，中信證券和國(guó)泰君安證券成為唯二凈利潤(rùn)超百億的券商，排名相對(duì)靠后的五家券商凈利潤(rùn)均少于60億元，行業(yè)盈利分化明顯。

圖表2：2017年上市證券公司凈利潤(rùn)排行情況（單位：億元）

資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

強(qiáng)者恒強(qiáng) 中信證券各項(xiàng)業(yè)務(wù)排行前列

隨著證券市場(chǎng)近年來(lái)不斷發(fā)展，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)收入已成為各大券商競(jìng)爭(zhēng)的核心戰(zhàn)場(chǎng)。中信證券2017年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入108.15億元，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入77.29億元，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入均排名第一。銀河證券實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入95.94億元，位居上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入排行第二位。海通證券實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入65.71億元，位居上市券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入排行第二位。

圖表3：2017年上市證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)收入排行情況（單位：億元）

注：部分券商未單獨(dú)統(tǒng)計(jì)這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)。

資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

強(qiáng)者恒強(qiáng)，對(duì)于資管業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)，中信證券分別以75.75億元、40.02億元拔得頭籌。海通證券、廣發(fā)證券分別是資管業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)的“探花”。總而言之，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均衡、綜合競(jìng)爭(zhēng)力占優(yōu)的龍頭券商業(yè)績(jī)穩(wěn)定性突出，優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)特色顯著，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比較高、業(yè)務(wù)模式傳統(tǒng)的區(qū)域型券商面臨較大業(yè)績(jī)下滑壓力。

圖表4：2017年上市證券公司資管業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)收入排行情況（單位：億元）

注：部分券商未單獨(dú)統(tǒng)計(jì)這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)。

資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

格局鞏固 證券行業(yè)集中度進(jìn)一步提升

由于證券行業(yè)市場(chǎng)體量增速整體放緩，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要依賴(lài)份額及收益率提升，龍頭券商綜合業(yè)務(wù)實(shí)力具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，近6年來(lái)證券行業(yè)營(yíng)業(yè)收入集中度數(shù)據(jù)總體呈現(xiàn)提升的趨勢(shì)，且近兩年來(lái)集中度進(jìn)一步提升。2011-2017年，營(yíng)業(yè)收入排名前22的券商占行業(yè)總收入的比重由58.1%提升至75.2%。

圖表5：2011-2017年中國(guó)證券行業(yè)營(yíng)業(yè)收入及增長(zhǎng)情況（單位：億元，%）

資料來(lái)源：證券業(yè)協(xié)會(huì) 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

以上數(shù)據(jù)及分析均來(lái)自于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2018-2023年中國(guó)證券行業(yè)深度調(diào)研與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

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