精銳教育美股上市，十張圖了解這家等待了十年的公司

2018年3月28日，精銳教育成功在美國(guó)紐交所掛牌上市，股票代碼為“ONE”，成為第13家教育中概股。按照發(fā)行價(jià)每股11美元計(jì)算，總股本1.63億股，精銳教育市值達(dá)17.9億美元。

2018年精銳教育主要財(cái)務(wù)指標(biāo)：展現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

作為K12高端教輔市場(chǎng)的龍頭，精銳教育近幾年?duì)I收增長(zhǎng)均在30%以上，2018財(cái)年中期精銳教育的營(yíng)業(yè)總收入11.05億人民幣，同比增長(zhǎng)34.47%；但目前其凈利潤(rùn)率還較低，僅為10%左右，前瞻認(rèn)為這是因?yàn)楣驹诟咚贁U(kuò)張下，利潤(rùn)空間暫時(shí)沒(méi)有得到釋放所致。我們預(yù)期，未來(lái)精銳教育的利潤(rùn)增長(zhǎng)還有很大空間。

2018年精銳教育業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：K12為主要來(lái)源，學(xué)前教育逐年增長(zhǎng)

2018財(cái)年中期，K12輔導(dǎo)服務(wù)依然是精銳教育的業(yè)務(wù)重心，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為9.21億元，同比2017財(cái)年中期增長(zhǎng)29.3%，按照課堂形式和價(jià)格水平衡量，K12課外輔導(dǎo)市場(chǎng)可以進(jìn)一步分為高端市場(chǎng)和大眾市場(chǎng)。高端市場(chǎng)是指K12課后定制教育服務(wù)采用一對(duì)一的課堂形式，每小時(shí)收費(fèi)200元人民幣以上，以小組形式收費(fèi)，每小時(shí)收費(fèi)120元人民幣以上。

而學(xué)前教育服務(wù)占營(yíng)收的比例逐年上升，其中包括至慧學(xué)堂、小小地球少兒英語(yǔ)在內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為1.6億元，同比增長(zhǎng)82.6%。二胎政策的推出，預(yù)計(jì)幼兒學(xué)生人數(shù)將從2017年的1.1億增長(zhǎng)到2022年的1.2億，中國(guó)幼兒課外輔導(dǎo)服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2017年的人民幣112億元大幅增長(zhǎng)至人民幣324億元。

未來(lái)精銳教育發(fā)展：布局各個(gè)領(lǐng)域，開展全面生態(tài)鏈

目前精銳教育布局在K12輔導(dǎo)、學(xué)前（幼兒）教育、國(guó)際教育以及游學(xué)服務(wù)四大領(lǐng)域。在這四大領(lǐng)域中，精銳教育計(jì)劃在2018年下半年，在K12課外輔導(dǎo)方面，發(fā)布精銳1v8小組課和25人以內(nèi)的班課，與已有的精銳教育個(gè)性化和精銳班課形成互補(bǔ)；在學(xué)前教育方面，將“至慧學(xué)堂”更名“精銳•至慧學(xué)堂”，并從數(shù)學(xué)發(fā)展為數(shù)學(xué)、語(yǔ)文、編程、科學(xué)四門學(xué)科；在國(guó)際教育方面，推出“精銳•國(guó)際英語(yǔ)”，專注服務(wù)于國(guó)際課程需求和海外升學(xué)規(guī)劃的學(xué)生及家庭，并在3年內(nèi)將并購(gòu)的少兒英語(yǔ)培訓(xùn)項(xiàng)目小小地球，從18家發(fā)展到100家。

而從目前精銳教育的投資布局來(lái)看，其“野心”不止于此，而是要布局“生態(tài)全球化、0-18歲全年齡段、教學(xué)服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈”。

通過(guò)業(yè)務(wù)布局和投資并購(gòu)，精銳教育已經(jīng)形成包括K12教育（私塾家、家學(xué)天地、蘑菇培優(yōu)、菲常記憶），在線教育（溢米輔導(dǎo)、家有學(xué)霸、貝貝幫），素質(zhì)教育（校外寶、童程教育、漢翔書法教育、愛尚跆拳道）的教育生態(tài)鏈。

結(jié)合人工智能技術(shù)的發(fā)展，2017年底公司正式公布了ALTS智能學(xué)習(xí)系統(tǒng)。在功能上，該系統(tǒng)被分為了六大模塊，包括入學(xué)測(cè)評(píng)、導(dǎo)師匹配、教學(xué)行為線上可視化、線下學(xué)霸研習(xí)社服務(wù)、個(gè)性化專屬服務(wù)、家校溝通平臺(tái)等功能。該系統(tǒng)已經(jīng)與精銳線下的輔導(dǎo)、服務(wù)流程深度結(jié)合。

下一個(gè)十年，精銳教育仍將不斷推薦全國(guó)校區(qū)布局，提高市場(chǎng)滲透率和占有率。通過(guò)并購(gòu)整合區(qū)域性K12品牌，加大對(duì)互聯(lián)網(wǎng)AI教育、素質(zhì)教育及海外教育資產(chǎn)的投資等舉措不斷完善教育生態(tài)鏈。精銳教育將于7月31日即將發(fā)布2018財(cái)年第三季度的財(cái)報(bào)狀況，我們拭目以待。

以上數(shù)據(jù)及分析來(lái)源參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018-2023年中國(guó)智慧教育行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

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