干貨！2022年中國航運行業(yè)龍頭企業(yè)分析——中遠(yuǎn)海能：油輪運輸運力世界第一

行業(yè)主要上市企業(yè)：中遠(yuǎn)海能(600026)、中遠(yuǎn)海特(600428)、招商輪船(601872)、盛航股份(001205)

本文核心數(shù)據(jù)：航運業(yè)務(wù)收入、航運業(yè)務(wù)毛利率等。

1、中國航運行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對比

航運行業(yè)在我國利好政策的帶動下逐漸布局完善。目前中國航運行業(yè)的龍頭企業(yè)主要包括中遠(yuǎn)海能、招商輪船等。從營業(yè)收入和毛利率的角度來看，招商輪船均處于領(lǐng)先地位;從業(yè)務(wù)布局區(qū)域來看，招商輪船全球航線布局較全，中遠(yuǎn)海能則是內(nèi)外貿(mào)運輸并重布局。從運送產(chǎn)品來看，招商輪船運送產(chǎn)品種類較多。具體數(shù)據(jù)如下：

2、中遠(yuǎn)海能：航運業(yè)務(wù)的布局歷程

2002年，中遠(yuǎn)海能正式上市，并于2006年向中海集團(tuán)收購干散貨船，開始布局干散貨業(yè)務(wù)。此后，公司不斷完善航運相關(guān)布局，2019年順利完成船舶管理體制改革，統(tǒng)一船隊經(jīng)營及船隊管理。具體布局歷程如下：

3、中遠(yuǎn)海能：航運業(yè)務(wù)布局及運營現(xiàn)狀

——航運業(yè)務(wù)板塊：原油運輸為主要營收來源

公司的主要業(yè)務(wù)包括國際和中國沿海原油及成品油運輸，以及國際液化天然氣運輸。依托中國巨大的油氣進(jìn)口需求、豐富的國內(nèi)外大型客戶資源以及控股股東完善的產(chǎn)業(yè)鏈資源優(yōu)勢，憑借著自身優(yōu)異的管理水平和可觀的運力規(guī)模，公司在中國油氣進(jìn)口運輸中始終保持在領(lǐng)先地位。2021年，公司在內(nèi)外貿(mào)原油業(yè)務(wù)方面共實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入70.05億元，占比為55.16%。

——航運業(yè)務(wù)布局：國內(nèi)外運輸并重

公司已形成以中國為總部，以新加坡、倫敦、休斯頓、香港為海外網(wǎng)點的全球化布局，建立了全球營銷服務(wù)系統(tǒng)+全球安全應(yīng)急保障體系，充分發(fā)揮全球網(wǎng)點功能，拓展海外市場份額。2021年，中遠(yuǎn)海能分別實現(xiàn)國內(nèi)運輸及國際運輸業(yè)務(wù)收入56.89億元、69.99億元。

——航運業(yè)務(wù)船隊：運輸量保持增長態(tài)勢

公司油輪船隊運力規(guī)模世界第一，覆蓋了全球主流的油輪船型，是全球船型最齊全的油輪船隊。截至2021年12月31日，公司共擁有和控制油輪運力166艘，2524萬載重噸，其中，自有運力154艘，2，186萬載重噸;租入運力12艘，338萬載重噸。另有訂單運力2艘，36.9萬載重噸。

從近四年中遠(yuǎn)海能的運輸量來看，除2019年受國際形勢等影響運輸量有所下降外，之后仍保持增長態(tài)勢。2021年中遠(yuǎn)海能運輸量達(dá)1.67億噸，較上年度運輸量同比增長3.73%。

2018-2021年，中遠(yuǎn)海能的運輸周轉(zhuǎn)量呈波動變化，但均維持在較高水平。2021年全年，中遠(yuǎn)海能運輸周轉(zhuǎn)量達(dá)5077.4億噸海里，較上年同期增長4.46%。

——航運業(yè)務(wù)集中度：集中度較高

從2021年公司銷售客戶情況來看，全年前五大客戶實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入81.18億元，占比約為63.98%。2021年公司前五名供應(yīng)商采購額達(dá)90.64億元，占比為78.16%。由此來看，公司對于客戶及供應(yīng)商的依賴性較強(qiáng)。

4、中遠(yuǎn)海能：航運業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績

從航運業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況來看，近三年航運業(yè)務(wù)收入呈倒V字變化趨勢。2021年公司航運業(yè)務(wù)收入降至126.99億元，較上年度同比下降22.5%。

在毛利率方面，2018-2021年，公司毛利率呈波動變化。2021年，公司航運毛利率大幅下降，降至7.32%。原因系國際油價攀升、疫情補(bǔ)貼隔離費用等增長。

5、中遠(yuǎn)海能：航運業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃

從公司航運業(yè)務(wù)未來布局規(guī)劃來看，油輪業(yè)務(wù)將繼續(xù)作為公司的核心基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，鞏固領(lǐng)先優(yōu)勢，力爭成為全球油輪運輸行業(yè)引領(lǐng)者;LNG和新能源運輸保持在公司發(fā)展的“第二曲線”。除此之外，公司還從業(yè)績及船隊兩方面提出了較為詳細(xì)的經(jīng)營規(guī)劃。預(yù)計2022年公司將實現(xiàn)營業(yè)收入144.2萬元，同時新增油輪船舶2艘、36.9萬載重噸。具體發(fā)展規(guī)劃如下:

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國水運行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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