干貨！2022年中國移動游戲行業(yè)龍頭企業(yè)分析——騰訊控股：以MMORPG為核心多樣化布局

移動游戲行業(yè)主要上市公司：騰訊控股(00700.HK);網(wǎng)易(09999.HK);嗶哩嗶哩(09626.HK);友誼時光(06820.HK);中手游(00302.HK);ST天潤(002113.SZ);惠程科技(002168.SZ);游族網(wǎng)絡(002174.SZ);天娛數(shù)科(002354.SZ);凱撒文化(002425.SZ);愷英網(wǎng)絡(002517.SZ);三七互娛(002555.SZ);巨人網(wǎng)絡(002558.SZ);世紀華通(002602.SZ);完美世界(002624.SZ);寶通科技(300031.SZ);星輝娛樂(300043.SZ);三五互聯(lián)(300051.SZ);中青寶(300052.SZ);順網(wǎng)科技(300113.SZ);富春股份(300299.SZ);掌趣科技(300315.SZ);昆侖萬維(300418.SZ);湯姆貓(300459.SZ);迅游科技(300467.SZ);盛天網(wǎng)絡(300494.SZ);盛訊達(300518.SZ);冰川網(wǎng)絡(300533.SZ);大晟文化(600892.SH);電魂網(wǎng)絡(603258.SH);吉比特(603444.SH);中科云網(wǎng)(002306.SZ);鼎龍文化(002502.SZ);姚記科技(002605.SZ);神州泰岳(300002.SZ);天舟文化(300148.SZ);浙數(shù)文化(600633.SH);文投控股(600715.SH);ST瀚葉(600226.SH)等

本文核心數(shù)據(jù)：產(chǎn)品布局;研發(fā)投入;出海布局;經(jīng)營業(yè)績

移動游戲行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對比

目前，我國移動游戲行業(yè)的龍頭上市公司是騰訊控股、網(wǎng)易，這兩家上市公司的移動游戲業(yè)務營收超過500億元，騰訊的游戲業(yè)務收入更是超1500億元，其他上市公司的移動游戲業(yè)務營收則相對較小。從毛利率來看，姚記科技、湯姆貓、大晟文化、冰川網(wǎng)絡、盛迅達的毛利率在90%以上，整個移動游戲行業(yè)的毛利率中位數(shù)為57%左右。

騰訊控股：移動游戲業(yè)務布局歷程

騰訊游戲成立于2003年，是全球領先的游戲研發(fā)和運營商，旗下有天美、光子、魔方、北極光四大自研工作室。自2008年成立以來，騰訊天美工作室持續(xù)推出多款熱門產(chǎn)品，涵蓋MOBA、RPG、射擊、竟速、策略、休閑等多個品類，旗下作品包括了《王者榮耀》《QQ飛車》《穿越火線：槍戰(zhàn)王者》《使命召喚手游》《Arena of Valor(王者榮耀國際版)》《天天愛消除》等多款知名游戲。

騰訊魔方工作室擁有多個全球頂級IP項目，知名產(chǎn)品包括《火影忍者》、《暗區(qū)突圍》、《洛克王國》、《一人之下》、《王牌戰(zhàn)士》等，在動作、射擊、RPG、休閑等多個游戲品類賽道均有發(fā)力。

騰訊北極光工作室群一線員工來自育碧、Epic等國際游戲大廠，擁有自主研發(fā)游戲引擎QuicksilverX，成功自主研發(fā)《天涯明月刀》系列、《軒轅傳奇》系列、《光與夜之戀》手游、《無限法則》等游戲。

同時，騰訊游戲也積極推動電子競技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，與全球合作伙伴一起共同構(gòu)建開放協(xié)同的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

騰訊控股：移動游戲產(chǎn)品布局及運營現(xiàn)狀

——移動游戲業(yè)務產(chǎn)品布局：以MMORPG為核心多樣化布局

從移動游戲的產(chǎn)品類型來看，騰訊排名前三的游戲類型是MMORPG、SLG、RPG和射擊，占比分別為20.75%、13.21%，RPG和射擊均占比11.32%。其中，騰訊經(jīng)典的MMORPG游戲有《天龍八部手游》，以及在2022年上線的三款新游戲《玄中記》、《諾亞之心》和《黑色沙漠》;2022年上線的SLG新游戲有《臥龍吟2》和《重返帝國》;RPG和射擊類的新游戲則分別有《數(shù)碼寶貝：新世紀》和《暗區(qū)突圍》。

——移動游戲業(yè)務自研情況：自研游戲比例超50%，發(fā)行游戲比例超95%

截至2022年8月，騰訊的自研游戲占比達57.69%，主要以MOBA、射擊、MMORPG、SLG類型的游戲為主，例如《王者榮耀》、《英雄聯(lián)盟手游》、《金鏟鏟之戰(zhàn)》、《和平精英》等;騰訊發(fā)行的游戲產(chǎn)品占比達96.15%，游戲類型以MMORPG、射擊游戲為主，例如《秦時明月世界》、《和平精英》等。

——移動游戲業(yè)務研發(fā)投入：研發(fā)投入超500億元，研發(fā)強度近10%

研發(fā)力度方面，數(shù)據(jù)顯示2017-2021年，公司研發(fā)費用逐年上升，2021年達518.80億元;在研發(fā)強度方面，公司研發(fā)費用占營業(yè)收入比重由2017年的7%提升至2021年的9%，說明公司的研發(fā)強度不斷加強。

2022年1-6月，公司研發(fā)投入為303.93億元，研發(fā)強度為22.68%。

注：研發(fā)強度=研發(fā)支出/營業(yè)收入

——移動游戲IP布局：深挖自有IP價值的同時，重視國內(nèi)IP授權

近年來，影視、動漫、小說等文創(chuàng)領域與移動游戲行業(yè)的融合加速，IP能幫助游戲企業(yè)的產(chǎn)品獲得更長久的生命力和競爭力，而不同領域的IP“破圈”也能幫助企業(yè)吸引更多不同圈層的用戶，IP改編游戲的趨勢成為主流。在自有IP方面，騰訊正深入及全面地培育關鍵IP，如基于王者榮耀的人物開發(fā)新游戲、動畫及電影;在授權IP方面，騰訊側(cè)重國內(nèi)小說、動漫領域的IP游戲改編，以及與海外游戲公司共同將經(jīng)典端游移植至手游。

——移動游戲業(yè)務收入結(jié)構(gòu)：移動游戲出海加速

2021年，騰訊在國內(nèi)市場游戲收入1288億元，同比增長6%，占總游戲收入73.90%，主要是受《王者榮耀》、《使命召喚手游》及《天涯明月刀手游》等游戲推動，部分被《DnF》及《和平精英》的收入減少所抵銷。

2021年，騰訊在國際市場游戲收入同比增長31%，達455億元，在總游戲收入中占比26.10%，主要是受《PUBG Mobile》、《Valorant》、《荒野亂斗》及《部落沖突》等游戲表現(xiàn)強勁所推動。

2022年1-6月，騰訊在國內(nèi)市場游戲收入648億元，在國際市場游戲收入213億元。

騰訊控股：移動游戲業(yè)務經(jīng)營業(yè)績

2021年，公司的游戲業(yè)務營業(yè)收入為1743.14億元，同比增長11.67%，占總營收31.12%;公司游戲所屬的增值服務業(yè)務毛利率為50.38%，同比減少3.71個百分點。

2022年1-6月，騰訊移動游戲業(yè)務營收803億元，同比下滑2.43%，占總營收59.91%。

騰訊控股：移動游戲業(yè)務發(fā)展規(guī)劃

展望未來，公司將更深入及全面地培育關鍵IP，如基于《王者榮耀》的人物開發(fā)新游戲、動畫及電影。公司在《和平精英》、《QQ飛車手游》及《QQ炫舞手游》舉行了冬季奧運會的相關活動。另外，在限制未成年人游戲時長及消費方面，公司領先行業(yè)并取得顯著成效。預計未成年人保護措施的影響將于2022年下半年全面消化;待新版號發(fā)放后，公司將受惠于更多新游戲的推出。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國移動游戲行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、政策研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務與技術撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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