【投資視角】啟示2023：中國心室輔助裝置行業(yè)投融資及兼并重組分析(附投融資事件、兼并重組等)

本文核心數據：事件匯總;事件類型分析;趨勢分析等

1、創(chuàng)新醫(yī)療器械賽道融資熱度有所冷卻，人工心臟賽道更受資本青睞

人工心臟(Artificial Heart, AH)是機械輔助類器械的代表，用于替代或輔助心臟泵血功能。按照功能可分為心室輔助裝置(Ventricular Assist Device，VAD)、全人工心臟(Total Artificial Heart，TAH)。全人工心臟雖然能夠替代心臟的全部功能，但由于相關技術較為新興，尚處于研發(fā)階段，因此目前臨床應用不廣，而心室輔助裝置目前在臨床應用較廣。

2022年，由于疫情、俄烏戰(zhàn)爭及全球通脹帶來的海內外資本市場重大調整、供應鏈重組等諸多宏觀因素，中國創(chuàng)新醫(yī)療器械領域私募融資交易明顯降溫。2022年，中國創(chuàng)新醫(yī)療器械賽道IPO新增上市(含北交所)公司21家，募資總額約為267.11億元;全年私募融資交易321起，其中，心血管介入賽道融資數量47起，較2021年下降39.74%，占創(chuàng)新醫(yī)療器械領域的15%左右。

2023年上半年，國內創(chuàng)新醫(yī)療器械賽道上半年IPO新增上市(含北交所)公司4家，募資總額約為44.80億元;上半年私募融資交易164起，較2022年上半年同比下降7.34%。其中，心血管介入賽道融資數量16起?？傮w來說，心血管介入交易量盡管依然是創(chuàng)新醫(yī)療器械的重要交易細分，但交易活躍度下滑嚴重。

從心血管介入細分賽道看，冠脈介入關注度明顯下降，人工心臟、電生理相對更受矚目。作為最早受帶量采購影響的賽道，自2020年11月國家對高值耗材的集采政策實施以來，伴隨著2021年支架集采和2022年覆蓋27省的電生理產品集采，新一輪洗牌開始，賽道轉型升級進一步提速，在此背景下，免于集采的人工心臟和具備極高壁壘的電生理等更受資本青睞。

2、心室輔助裝置行業(yè)融資集中在C輪以前

截至2023年8月，中國心室輔助裝置代表性企業(yè)主要融資事件匯總如下：

從融資輪次來看，心室輔助裝置代表性企業(yè)融資主要集中在C輪以前，占總投資數量的75%。

3、心室輔助裝置行業(yè)的投資者以投資類企業(yè)為主

根據對心室輔助裝置行業(yè)投資主體的總結，目前我國心室輔助裝置行業(yè)的投資主體主要以投資類為主，代表性投資主體有IDG資本、紅杉資本、高瓴創(chuàng)投等;實業(yè)類的投資主體有信立泰、百洋醫(yī)藥、藍帆醫(yī)療等。

4、心室輔助裝置行業(yè)融資集中在江蘇、廣東和上海

從心室輔助裝置行業(yè)的企業(yè)融資區(qū)域來看，目前江蘇的融資企業(yè)最多，截至2023年8月累計達到6起廣東和上海分別累計達到5起、3起，領先其他地區(qū)。

5、心室輔助裝置行業(yè)投資事件集中在北京、上海，目的多為經營規(guī)模擴張

從中國代表性企業(yè)的對外投資來看，同心醫(yī)療、航天泰心、核心醫(yī)療、豐凱醫(yī)療、心擎醫(yī)療、久安人工心臟、通靈仿生、晟視科技、心恒睿醫(yī)療等代表性企業(yè)的投資事件主要分布在上海、北京等地區(qū)，投資標的企業(yè)的行業(yè)多為科學研究和技術服務業(yè)。

從幾家代表性企業(yè)的對外投資來看，中國心室輔助裝置企業(yè)的對外投資主要為了經營規(guī)模擴張和多樣化業(yè)務布局。代表性企業(yè)的對外投資目的具體分析如下：

6、醫(yī)療器械產業(yè)園區(qū)集中在江蘇、上海和山東

截至2023年8月，我國共有104個規(guī)模以上醫(yī)療器械產業(yè)園區(qū)，其中，江蘇、上海、山東分別布局20、16、13個產業(yè)園區(qū)，位列前三。其他產業(yè)園區(qū)布局如下所示：

7、兼并重組目的多為中游企業(yè)多樣化業(yè)務

兼并重組方面，2022年，醫(yī)療器械賽道并購重組事件有所減少，全年交易為26起。其中，與植介入醫(yī)療器械行業(yè)相關的并購重組事件匯總如下。從兼并重組目的來看，2022年以前，行業(yè)兼并重組目的多為外部企業(yè)進入市場;2022年以來，行業(yè)兼并重組目的多為中游企業(yè)多樣化業(yè)務。

8、中國心室輔助裝置投融資及兼并重組總結

更多本行業(yè)研究分析詳見前瞻產業(yè)研究院《中國心血管接入器械行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

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