高端化和出海會(huì)是綠源電動(dòng)的新增量嗎？

“方便停車，可載人、使用成本低”等優(yōu)點(diǎn)將兩輪電動(dòng)車推向了“國(guó)民出行工具”的位置。

來(lái)自中國(guó)自行車協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示：2022年我國(guó)兩輪電動(dòng)車銷量超過(guò)了6070萬(wàn)臺(tái)，幾乎是2017年3050萬(wàn)臺(tái)的2倍。

如此龐大的市場(chǎng)，容納有接近100家兩輪電動(dòng)車制造商，這其中不僅有雅迪、愛(ài)瑪、綠源等知名的全國(guó)性品牌，還有許多不知名的地方性品牌。

這些玩家魚(yú)龍混雜，使得消費(fèi)者在選購(gòu)電動(dòng)車時(shí)往往無(wú)從下手，畢竟從外表看這些電動(dòng)車樣式大同小異，性能配置也十分接近。為此，行業(yè)曾出現(xiàn)過(guò)一些“投機(jī)亂象”，比如曾被媒體廣泛報(bào)道過(guò)的虛標(biāo)續(xù)航、偷換電池等現(xiàn)象。

不過(guò)，這些行為很少發(fā)生在老牌車企身上，因?yàn)樗鼈兘?jīng)過(guò)多年的市場(chǎng)征戰(zhàn)，深知品牌聲譽(yù)對(duì)企業(yè)價(jià)值的重要性。

這也是許多成熟消費(fèi)者在選購(gòu)車輛時(shí)往往會(huì)詢問(wèn)品牌方：“你們家做了多少年了”的緣由。

而面對(duì)這一拷問(wèn)，最有發(fā)言權(quán)的無(wú)疑是行業(yè)中的老牌玩家，比如綠源。

這家創(chuàng)立于1997年的車企，至今已有25年的歷史，它在中國(guó)兩輪電動(dòng)車“從無(wú)到有”的過(guò)程中立下了許多汗馬功勞。

比如公司于1998年主辦并參與了全國(guó)“電動(dòng)自行車通用技術(shù)條件”標(biāo)準(zhǔn)的制定起草工作，進(jìn)而推動(dòng)次年行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《電動(dòng)自行車通用技術(shù)條件》的出臺(tái)，拉開(kāi)國(guó)內(nèi)電動(dòng)車規(guī)范和良性發(fā)展的序幕。

再比如，2002年，綠源引進(jìn)摩托車外觀設(shè)計(jì)理念，行業(yè)首家推出豪華款車型，引發(fā)了一場(chǎng)產(chǎn)業(yè)外觀革命。

……

二十多年的耕耘，使綠源成為行業(yè)內(nèi)少數(shù)具備“一體化產(chǎn)業(yè)鏈”能力的玩家。

截至今年4月底，公司在浙江、山東、廣西建有三大戰(zhàn)略性生產(chǎn)基地，產(chǎn)能覆蓋南方、北方、西南等全國(guó)主要兩輪電動(dòng)車消費(fèi)市場(chǎng)。這些工廠為綠源生產(chǎn)著100%的電機(jī)與超過(guò)75%的車架。

圖：綠源廣西貴港智能工廠于2021年建成啟動(dòng)

此外，截止今年 4 月，綠源在全國(guó)擁有1314家經(jīng)銷商以及11400家線下門店，這些線下分銷渠道貢獻(xiàn)了綠源近九成的總收入，它們像毛細(xì)血管一樣滲透進(jìn)全國(guó)大大小小的城市中。

先發(fā)優(yōu)勢(shì)與產(chǎn)銷一體化模式，讓綠源以4.2%的市占率躋身全國(guó)前五大兩輪電動(dòng)車品牌之列。

而在市場(chǎng)集中度越來(lái)越高的當(dāng)下，綠源的地位有望得到進(jìn)一步提升。

02

 一部車騎10年需要具備什么底氣？

盡管從市占率上看，綠源并不占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，但在節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)看來(lái)，綠源對(duì)我國(guó)綠色出行市場(chǎng)的貢獻(xiàn)不僅僅局限在市占率上。

更在于它“強(qiáng)化版的綠色出行理念”——致力于改變“兩輪電動(dòng)車易耗品的屬性”上。一臺(tái)車被用上3-5年遭廢棄，在綠源看來(lái)這是一種極不環(huán)保的行為，有悖于公司從事兩輪電動(dòng)車業(yè)務(wù)的初心。

如何改變兩輪電動(dòng)車易耗品的屬性？

綠源在2020年給出了答案，公司用行業(yè)首創(chuàng)的液冷技術(shù)將兩輪電動(dòng)車的電機(jī)使用壽命從過(guò)去的3年延伸到了10年。

憑此，綠源打出“一部車騎10年”的口號(hào)，直接推動(dòng)國(guó)內(nèi)電動(dòng)自行車邁入耐用消費(fèi)品行列。

而事實(shí)上，在讓兩輪電動(dòng)車變?yōu)槟陀闷返穆飞?，綠源除了發(fā)力新電機(jī)之外，還在“抗扎輪胎、耐用剎車、精準(zhǔn)顯示、安全防盜”等方面進(jìn)行了多方位創(chuàng)新。

比如綠源針對(duì)消費(fèi)者擔(dān)心的電動(dòng)車輪胎容易被扎破方面患，研發(fā)出“鋼絲輪胎”，——在真空輪胎簾布層上增加一層鋼絲防扎網(wǎng)，提高輪胎的抗刺穿能力。此后公司又研發(fā)出“石墨烯增程鋼絲胎”，即在鋼絲輪胎中加入石墨烯材料，并配合優(yōu)質(zhì)的橡膠材質(zhì)胎冠，能夠進(jìn)一步提升鋼絲輪胎的耐磨性與穩(wěn)定性。

再比如綠源針對(duì)兩輪電動(dòng)車剎車易磨損的隱患研發(fā)出“陶瓷剎車”，其蹄塊采用陶瓷材質(zhì)，相較于傳統(tǒng)剎車的摩擦數(shù)值較高，且能夠縮短制動(dòng)距離，在高溫下的性能更穩(wěn)定，更具安全性。2021年，公司推出的“柔性防滑剎車”，在縮短制動(dòng)距離，防止車輪抱死方面進(jìn)行了再升級(jí)，其相對(duì)于行業(yè)主流的金屬剎車片，制動(dòng)距離縮短了約30%，且綜合使用壽命延長(zhǎng)了約500%。 

圖：綠源陶瓷剎車組件

這些關(guān)鍵的技術(shù)突破，均來(lái)自公司飽和式的研發(fā)投入。

招股書(shū)顯示2020年-2022年，綠源的研發(fā)費(fèi)用分別為0.84億元、0.96億元、1.51億元，占營(yíng)收的平均比例超過(guò)3.13%。且截至3月底，綠源合計(jì)擁有437項(xiàng)專利，其中46項(xiàng)為發(fā)明專利。

有人曾擔(dān)心綠源的這一做法會(huì)讓兩輪電動(dòng)車質(zhì)量太好，壽命太長(zhǎng)，品牌們沒(méi)生意可做怎么辦？

綠源創(chuàng)始人倪捷認(rèn)為：“解決了電機(jī)壽命問(wèn)題，讓它的維修率變得很低，才會(huì)有很多擴(kuò)展的社會(huì)價(jià)值，比如說(shuō)未來(lái)充換電樁的發(fā)展，比如說(shuō)城市各種公用設(shè)施的發(fā)展。”

他稱：這樣的競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)更利于行業(yè)發(fā)展，也避免了社會(huì)寶貴資源的浪費(fèi)。

03

 “高端化和出海”是綠源們的良藥嗎？

過(guò)去三年中，綠源走出了陡峭的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)曲線。

綠源招股書(shū)顯示，2020年-2022年，公司總營(yíng)收從23.78億元飆升至47.83億元，歸母凈利潤(rùn)從0.40億元飆升至1.18億元，兩者的年復(fù)合增速分別為41.82%與71.2%。 

拋去公司自身經(jīng)營(yíng)上的阿爾法之外，一個(gè)不可忽視的外力是“新國(guó)標(biāo)催生的新增需求紅利”。

事實(shí)上，自2019年4月份新國(guó)標(biāo)實(shí)施后，兩輪電動(dòng)車品牌進(jìn)入了集體狂歡。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示：2020年-2022年，我國(guó)兩輪電動(dòng)車行業(yè)的銷量接連突破4000萬(wàn)臺(tái)、5000萬(wàn)臺(tái)與6000萬(wàn)臺(tái)，最終體量是新國(guó)標(biāo)推出前的接近2倍。

但對(duì)整個(gè)行業(yè)不幸的是，新國(guó)標(biāo)的紅利已經(jīng)接近尾聲了。

節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)根據(jù)各地過(guò)渡期截止時(shí)間梳理，多數(shù)省份集中在2022-2024年，其中截止期設(shè)置在2022年的省份占國(guó)內(nèi)兩輪電動(dòng)車前十大省份總保有量的42%。即便是最樂(lè)觀的預(yù)期，2024年-2025年，新國(guó)標(biāo)對(duì)兩輪電動(dòng)車行業(yè)的增量效應(yīng)也如同強(qiáng)弩之末，無(wú)關(guān)痛癢。

兩輪電動(dòng)車品牌新日就在今年半年報(bào)中提到：“受宏觀形勢(shì)影響，本行業(yè)景氣程度不及預(yù)期，加之新國(guó)標(biāo)地區(qū)性換購(gòu)的推進(jìn)力度較弱，導(dǎo)致產(chǎn)品整體需求在上半年出現(xiàn)回落”。

失去這一推力，兩輪電動(dòng)車的年銷量有可能會(huì)出現(xiàn)滑坡式的銳減。

市場(chǎng)的萎縮已經(jīng)率先反映到相關(guān)企業(yè)的報(bào)表端。今年二季度，愛(ài)瑪與新日兩家上市車企的營(yíng)收均出現(xiàn)了同比下滑，其中愛(ài)瑪二季度收入同比下滑-1.5%，新日下滑超過(guò)37%。

兩輪電動(dòng)車行業(yè)的到底有沒(méi)有“產(chǎn)能過(guò)剩”的說(shuō)法？

根據(jù)目前各大廠商的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，2023年全國(guó)主要車企的產(chǎn)能將達(dá)到5700萬(wàn)臺(tái)，2024年進(jìn)一步提升至超過(guò)6900萬(wàn)臺(tái)，而券商測(cè)算新國(guó)標(biāo)結(jié)束后，我國(guó)每年的兩輪電動(dòng)車銷量將在5000萬(wàn)臺(tái)左右。

這就意味著到2024年，至少有1000萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)能出現(xiàn)過(guò)剩。在招股書(shū)中，節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)綠源主要應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的路徑有兩條。

其一：持續(xù)高端化升級(jí)

比如2020年-2022年，綠源將電動(dòng)自行車與電動(dòng)摩托車的單臺(tái)平均售價(jià)分別從1168元與1724元增加至1309元與1745元。

其二：出海

2022年上半年，公司海外收入一度占到總營(yíng)收的4%。未來(lái)，綠源計(jì)劃利用廣西工廠的區(qū)域優(yōu)勢(shì)，不僅要深耕泰國(guó)、印尼等東南亞市場(chǎng)，還會(huì)進(jìn)軍市場(chǎng)規(guī)模更大的北美和歐洲市場(chǎng)。

一位兩輪電動(dòng)車行業(yè)協(xié)會(huì)的專家告訴節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)：“東盟、印度、歐洲及美國(guó)電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)存在眾多小型制造商，競(jìng)爭(zhēng)非常分散，現(xiàn)階段并無(wú)突出的領(lǐng)導(dǎo)品牌，這給了本土品牌全球化的機(jī)會(huì)。”

節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為：對(duì)于整個(gè)兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)而言，任何一家品牌既要保持存量市場(chǎng)的地位，又要繼續(xù)開(kāi)拓新增量，還要維持一定利潤(rùn)。想要完成這一課題，誰(shuí)都不敢輕松。

最后的話

一位深耕零售行業(yè)多年的投資人對(duì)節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)表示：當(dāng)前兩輪電動(dòng)車的市場(chǎng)行情并不樂(lè)觀，一方面是渠道處于去庫(kù)存階段，另一方面是需求收縮明顯。行業(yè)中的玩家要想勝出，最后拼的還是創(chuàng)新、渠道和品牌等綜合能力。

雅迪、綠源、愛(ài)瑪、新日電動(dòng)車們到底誰(shuí)能笑到最后？

時(shí)間會(huì)給我們答案。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)：節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)(ID：jiedian2018)，作者：節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)