未漲價的瘋狂：一部iPhone擾動全球供應(yīng)鏈

作者|武占國 來源|增長工場(ID：GrowthWorkshop)

特朗普政府的高關(guān)稅政策，如同在平靜的湖面投下一顆石子，迅速在美國蘋果消費者中激起漣漪。

雖然iPhone價格目前仍維持不變，但對未來漲價的普遍預期，已經(jīng)點燃了一場“恐慌性購買”的浪潮。

對于蘋果來說，供應(yīng)鏈的重構(gòu)或進一步調(diào)整看似勢在必行。對于“果鏈”上的中國企業(yè)來說，在影響暫時未波及到自身的狀況下，盡可能擺脫對蘋果的單一依賴，成為其當下要思考的問題。

一

關(guān)稅恐慌：

iPhone搶購潮

早在3月底，蘋果已經(jīng)開啟了“囤貨”的步伐。

據(jù)外媒報道，在3月27日至29日期間，5架滿載 iPhone及其他產(chǎn)品的貨機從印度起飛，直抵美國。

不出意料，4月“對等關(guān)稅”政策出爐之后，蘋果在美國的各大門店即迎來搶購潮。

據(jù)外媒報道，4月7日以來，蘋果在美國各地的零售店銷售額出現(xiàn)了顯著的增長，遠超往年同期水平。

該外媒援引蘋果美國零售店的店員們驚呼：“從未見過這樣的場面，簡直像過節(jié)一樣，大家都在急切地詢問和購買。”

一位購物者告訴媒體： “我認為每個人來這里都是因為恐懼，他們不知道會發(fā)生什么。”

目前，蘋果美國倉庫已儲備超150億美元的 iPhone 庫存，約為 2024 年第四季度美國市場銷量的 3 倍。這一囤貨策略意在減少關(guān)稅沖擊，維護美國市場產(chǎn)品供應(yīng)穩(wěn)定，避免因關(guān)稅導致產(chǎn)品短缺或價格大幅上漲，進而防止消費者流向其他品牌。

此前4月2日，特朗普宣布“對等關(guān)稅”政策。4 月 5 日，10% 的 “對等關(guān)稅” 生效，4 月 9 日，對中國超過125%的關(guān)稅開始實施，最新消息顯示，美國針對中國輸美部分商品（如醫(yī)療注射器、針頭等）的關(guān)稅稅率最高將達245%。

雖然對包括印度、越南等地的“對等關(guān)稅”獲得90天豁免，但據(jù)外媒報道，蘋果供應(yīng)鏈總監(jiān)在內(nèi)部會議上表示，貨物到達美國每延遲一天，美國倉庫就會損失800萬美元。

這樣的損失預期也反映在消費者對未來的漲價預期上，由于消費者普遍預期未來商品價格將會上漲，進而引發(fā)了一定程度的搶購潮。

瑞銀分析師表示，受關(guān)稅影響，蘋果目前售價1199 美元的iPhone 16 Pro Max（蘋果最高端的 iPhone）在美國的售價可能上漲 350 美元。分析師預測，iPhone 整體價格將上漲近 30%，具體取決于產(chǎn)地。

iPhone 的銷售額占蘋果年收入的一半以上。在蘋果 2024 年創(chuàng)造的 3908 億美元收入中，51%來自 iPhone。蘋果目前正在出售此前進口的 iPhone 庫存。據(jù)外媒報道，蘋果公司很可能會在7月份開始的第四季度感受到關(guān)稅的影響。

據(jù)外媒報道，在美國生產(chǎn)iPhone是不可能的，因為制造成本對蘋果來說太高，而且供應(yīng)鏈物流也會很復雜。美國制造的 iPhone 售價將是同型號iPhone 的三倍，高達 3500 美元。

目前，蘋果公司的全球供應(yīng)鏈高度依賴中國，中國占據(jù)大約70%的全球產(chǎn)能，而包括印度、越南、泰國等在內(nèi)的其他地區(qū)則承擔著剩余的產(chǎn)能。

早在特朗普首次執(zhí)政期間發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)時，蘋果便已開始著手重構(gòu)其高度依賴中國的供應(yīng)鏈，以應(yīng)對潛在的關(guān)稅風險和地緣政治不確定性。

如今，隨著特朗普再次上臺并實施新的關(guān)稅政策，這可能將進一步加速蘋果供應(yīng)鏈重構(gòu)的進程。

二

關(guān)稅戰(zhàn)之下，

蘋果加速重構(gòu)供應(yīng)鏈

2017年，蘋果首次在印度生產(chǎn)入門級的iPhone SE，這在當時更多被視為蘋果為了滿足印度本土市場需求、降低關(guān)稅成本的一種策略。

2018年至2020年，隨著中美貿(mào)易摩擦的不斷升級，蘋果開始逐步擴大在印度的生產(chǎn)規(guī)模，并增加了部分iPhone 6s、7、XR等型號的組裝。與此同時，越南作為另一個備選方案，也開始在蘋果的供應(yīng)鏈中扮演更重要的角色，主要負責AirPods等配件的生產(chǎn)。

2021年至2023年，蘋果在印度的生產(chǎn)步伐加快，開始將更多型號的iPhone，包括一些較新的版本，逐步轉(zhuǎn)移到印度進行組裝。與此同時，越南在iPad和Apple Watch的組裝占比持續(xù)提升。印度《經(jīng)濟時報》數(shù)據(jù)顯示，2023年印度iPhone產(chǎn)能已占全球的14%。

2024年，蘋果在印度的生產(chǎn)實現(xiàn)了一個重要的里程碑，最新的iPhone 16系列，包括Pro版本在內(nèi)，均實現(xiàn)了在印度的全系組裝。這一轉(zhuǎn)變標志著印度在蘋果全球供應(yīng)鏈中的角色從最初的補充走向重要的替代選項。外媒報道，截至 2025 年第一季度的財年，印度生產(chǎn)了蘋果全球 iPhone 產(chǎn)量的 20%。并且，蘋果計劃將印度iPhone的產(chǎn)能占比在2025年提升至25%。

盡管經(jīng)歷過幾個階段的轉(zhuǎn)移，蘋果持續(xù)推進供應(yīng)鏈的多元化，但其對中國制造的依賴依然顯著。

這背后是多年來中國在全球電子制造業(yè)領(lǐng)域積累的實力。以鄭州富士康等工廠為例，其 iPhone 良品率高達 98%，與之形成鮮明對比的是，目前印度工廠的iPhone良品率約為85%。

這意味著，中國每生產(chǎn)100臺iPhone，只有大約2臺是不合格的，而印度卻有15臺不合格。

三

對中國“果鏈”公司有什么影響？

在特朗普關(guān)稅政策發(fā)布后，A股上市的果鏈公司也紛紛通過發(fā)布公告、投資互動平臺和媒體對外表示：“影響有限”。比如歌爾股份互動易平臺回復投資者時表示：消費電子行業(yè)出口中較多采用FOB等條款，進口環(huán)節(jié)關(guān)稅一般由進口商承擔，因此相關(guān)關(guān)稅政策的直接影響較為有限。

藍思科技和領(lǐng)益智造在受訪時均表示，公司大部分出口通過國內(nèi)保稅區(qū)完成，天然規(guī)避關(guān)稅波動風險。

長盈精密在互動平臺表示，2024年公司的境外業(yè)務(wù)占營收比重約50%，直接出口到美國的產(chǎn)品占營收比重不到3%，其中大部分出口是通過國內(nèi)保稅區(qū)完成，與客戶的貿(mào)易條款也不承擔客戶的進口關(guān)稅。預計關(guān)稅政策變化對公司整體經(jīng)營直接影響非常小。

從短期看，“果鏈”上的公司影響可能并不大，更重要的是長期趨勢可能因此加速，關(guān)稅成本可能隨時間從下游品牌商向上游供應(yīng)商逐步傳導。

中國大陸本土的大部分“果鏈”企業(yè)對美國的直接出口非常少，這些企業(yè)大多是將產(chǎn)品提供給富士康等企業(yè)，由它們組裝為成品手機后再銷往全球各地，其中美國市場銷量占全球銷量的 30%。據(jù)界面新聞統(tǒng)計，主要果鏈企業(yè)直接出口美國的收入占比普遍低于5%甚至3%。

其中對美出口占比較大的很多企業(yè)，很早已開始接受蘋果的建議在越南、印度等其他東南亞國家設(shè)廠。

富士康作為蘋果最重要的伙伴，它率先并大規(guī)模在印度投資設(shè)廠，承接iPhone生產(chǎn)轉(zhuǎn)移，是印度制造iPhone的主要推手。除印度外，也在越南、墨西哥甚至美國（部分業(yè)務(wù)/組件）有布局或擴張計劃，以滿足蘋果全球生產(chǎn)、區(qū)域供應(yīng)的需求。

此外，還包括立訊精密、歌爾股份、緯創(chuàng)等公司也相繼在越南、印度設(shè)廠，2019 年緯創(chuàng)開始在印度生產(chǎn) iPhone 老機型，2020 年近三成 AirPods 產(chǎn)能遷入越南。

據(jù)市值觀察統(tǒng)計，2021年共有21家果鏈企業(yè)在越南扎下23家工廠，其中，來自中國的公司數(shù)量最多，包括伯恩光學、歌爾股份、藍思科技、領(lǐng)益智造、立訊精密、美盈森和裕同科技7家，占比三分之一。

上述動作被視為對特朗普第一任期內(nèi)貿(mào)易戰(zhàn)的回應(yīng)，而這次貿(mào)易戰(zhàn)可能會再次加速受美國關(guān)稅影響較大的企業(yè)到其他地方設(shè)廠。

對于企業(yè)而言，海外設(shè)廠并非簡單的“搬家”，其中涉及到產(chǎn)能的轉(zhuǎn)移、員工的重新招募以及種種政策流程等，這也將帶來較大的業(yè)績波動。以立訊精密為例，其在越南的工廠2018年虧損了734萬元，到2019年凈利潤才到了1億元。

伴隨著第二輪關(guān)稅戰(zhàn)的來襲，包括蘋果在內(nèi)的跨境產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)，還在路上。

同時，國內(nèi)立訊精密、藍思科技、歌爾股份等“果鏈”企業(yè)也在積極多元化布局，降低對蘋果公司的依賴。比如立訊機密通過收購萊尼集團切入汽車高壓連接器市場，收入占比持續(xù)增長，此外還布局了AI服務(wù)器領(lǐng)域；藍思科技也切入汽車行業(yè)和AI硬件行業(yè)。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：增長工場(ID：GrowthWorkshop)，作者：武占國