干貨！2021年中國存儲芯片行業(yè)龍頭企業(yè)分析——兆易創(chuàng)新：NOR Flash業(yè)績亮眼

存儲芯片行業(yè)主要上市公司：中芯國際(688981)、兆易創(chuàng)新(603986)、紫光國微(002049)、普冉股份(688766)、聚辰股份(688123)、瀾起科技(688008)、北京君正(300223)等

本文核心數(shù)據(jù)：兆易創(chuàng)新存儲芯片產(chǎn)銷量、研發(fā)投入及專利申請數(shù)量、兆易創(chuàng)新占全球NOR Flash市場份額情況、存儲芯片業(yè)務收入、占比及毛利率等

1、中國存儲芯片行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對比

中國存儲芯片行業(yè)起步晚，缺乏技術經(jīng)驗累積，行業(yè)被國際巨頭壟斷。近年來，中國紫光集團旗下長江存儲、武漢新芯，以及兆易創(chuàng)新及其合作廠商合肥長鑫等在DRAM和Flash領域逐漸突破技術壁壘。其中，長江存儲是國內(nèi)第一家可以完成3D NAND Flash存儲芯片的廠商，兆易創(chuàng)新在2020年全球NOR Flash市場中市占率達到15.6%，排名第三，僅次于華邦和旺宏。

注：1)由于紫光集團未上市，紫光集團以上存儲芯片相關業(yè)務收入和毛利率數(shù)據(jù)為紫光集團旗下上市公司紫光國微財務數(shù)據(jù)，2020年紫光國微完成西安紫光國芯76%股權轉讓，自2020年起存儲芯片業(yè)務不再將其納入公司合并報表范圍。2)紫光集團NAND Flash市場表現(xiàn)均為旗下長江存儲數(shù)據(jù)，NOR Flash為武漢新芯數(shù)據(jù)。3)兆易創(chuàng)新DRAM相關數(shù)據(jù)為合肥長鑫數(shù)據(jù)。

2、兆易創(chuàng)新：存儲芯片業(yè)務的布局歷程

兆易創(chuàng)新成立于2005年，是一家廣泛布局于存儲芯片、微控制器、傳感器芯片的半導體設計廠商。在存儲芯片方面，公司2008年成功量產(chǎn)180nm串行NOR，2013年成功量產(chǎn)利基型SLC NAND，2017年10月，公司聯(lián)合合肥長鑫，開展19nm制程的12英寸DRAM項目，首次涉足DRAM市場，并于2021年6月發(fā)布首款自有品牌DRAM產(chǎn)品，從而形成了NOR、NAND和DRAM三大存儲芯片的全平臺布局。

3、兆易創(chuàng)新：存儲芯片業(yè)務布局及運營現(xiàn)狀

——存儲芯片業(yè)務布局：全面布局閃存業(yè)務，與長鑫存儲合作布局DRAM產(chǎn)業(yè)

兆易創(chuàng)新是國內(nèi)存儲芯片設計龍頭企業(yè)，73%的營收來自閃存芯片產(chǎn)品，主要分為NOR Flash和NAND Flash兩類。兆易創(chuàng)新NOR Flash產(chǎn)品涵蓋了市場絕大部分的容量類型，從512Kb至2Gb，電壓涵蓋1.8V、2.5V、3.3V以及寬電壓產(chǎn)品，產(chǎn)品工藝節(jié)點主要為65 nm，同時著力推進55 nm先進工藝節(jié)點系列產(chǎn)品。

在NAND Flash產(chǎn)品方面，公司NAND Flash產(chǎn)品屬于SLC NAND，產(chǎn)品容量從1Gb至8Gb覆蓋主流容量類型，電壓涵蓋1.8V和3.3V，提供傳統(tǒng)并行接口和新型SPI接口兩個產(chǎn)品系列。

值得注意的是，兆易創(chuàng)新集團旗下還包含長鑫存儲(CXMT)，意味著兆易創(chuàng)新集團同時握有中國NOR Flash與DRAM的自主研發(fā)能力，扮演中國半導體發(fā)展的重要角色。

——存儲芯片業(yè)務產(chǎn)銷量：主要為NOR Flash產(chǎn)品

從存儲芯片產(chǎn)量來看，2018-2020年，兆易創(chuàng)新存儲芯片產(chǎn)量呈波動變化趨勢，2020年產(chǎn)量較2019年下降7.88%，為26.58億顆，主要為NOR Flash產(chǎn)品。

從存儲芯片銷量來看，2018-2020年，兆易創(chuàng)新存儲芯片銷量和產(chǎn)量呈現(xiàn)相同變化趨勢，2020年實現(xiàn)銷量26.86億顆，較2019年同比下降6.56%;2020年公司存儲芯片的產(chǎn)銷量較上年下降，主要是由于2020年公司存儲芯片產(chǎn)品結構優(yōu)化，大容量產(chǎn)品占比增加，優(yōu)質產(chǎn)品銷售單價高，且在2020年的收入占比增加。

——存儲芯片研發(fā)投入：研發(fā)投入及專利數(shù)量不斷增長

兆易創(chuàng)新非常重視研發(fā)投入，2020年度，在繼續(xù)投入已有閃存產(chǎn)品、微控制器產(chǎn)品、傳感器產(chǎn)品的同時，隨著非公開發(fā)行募集資金的到位，公司更大力加強了對DRAM產(chǎn)品的研發(fā)投入。2020年兆易創(chuàng)新研發(fā)投入達到5.41億元，占營業(yè)收入12.03%，相比2019年同期研發(fā)投入增長43.18%。截至2020年，公司累計申請專利1262件，已獲得授權專利700項。

——存儲芯片業(yè)務國際競爭力：NOR Flash位列全球前三

隨著國際存儲芯片巨頭美光和賽普拉斯宣布在低端NOR產(chǎn)品的退出，兆易創(chuàng)新獲得大量市場份額，并借機實現(xiàn)技術突破。根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)，兆易創(chuàng)新2020年在全球NOR Flash市場中市占率達到15.6%，排名第三，僅次于華邦和旺宏。

4、兆易創(chuàng)新：存儲芯片業(yè)務經(jīng)營業(yè)績

從公司存儲芯片業(yè)務的經(jīng)營情況來看，2018-2020年，兆易創(chuàng)新存儲芯片業(yè)務營收規(guī)模逐年上升，2020年實現(xiàn)32.83億元;2018-2020年，公司存儲芯片業(yè)務營收占總營收比重由81.88%下降至73%，仍然為公司主要收入來源。

從毛利率來看，2018-2020年，兆易創(chuàng)新存儲芯片業(yè)務毛利率呈波動變化趨勢。2020年公司開始銷售目前毛利率較低的DRAM產(chǎn)品，由于產(chǎn)品結構的變化，毛利率較2019年同期減少3.14個百分點，2020年存儲芯片業(yè)務實現(xiàn)毛利率35%。

5、兆易創(chuàng)新：存儲芯片業(yè)務投資規(guī)劃布局

2017年10月，兆易創(chuàng)新與合肥產(chǎn)投簽署合作協(xié)議，開展工藝制程19nm存儲器的12英寸晶圓存儲器(含DRAM等)的研發(fā)，正式進軍DRAM領域。2020年5月，長鑫存儲成為睿力集成的全資子公司，11月，兆易創(chuàng)新首次對睿力集成增資3億元，增資后持有其約0.85%股權。兆易創(chuàng)新自研的DRAM由合肥長鑫生產(chǎn)，兆易創(chuàng)新負責代銷。2021年9月，兆易創(chuàng)新擬繼續(xù)對睿力集成增資5億元，增資完成后，公司將持有睿力集成約1.26%股權，增資價款應用于睿力集成動態(tài)隨機存取存儲芯片(DRAM)相關業(yè)務推進。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國存儲芯片行業(yè)市場需求與投資前景預測》，同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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