2022年中國(guó)乳制品行業(yè)存貨管理現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)分析 自有奶源供應(yīng)模式較為成熟

乳制品行業(yè)相關(guān)公司：鵬都農(nóng)牧(002505)、光明乳業(yè)(600597)、新農(nóng)開發(fā)(600359)、新希望(000876)、伊利股份(600887)、妙可藍(lán)多(600882)、ST維維(600300)、天潤(rùn)乳業(yè)(600419)等。

本文核心數(shù)據(jù)：乳制品行業(yè)存貨管理模式、代表性企業(yè)的存貨價(jià)值、代表性企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率

乳企產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)模式息息相關(guān)

——自有奶源牧場(chǎng)vs合作社供應(yīng)

中國(guó)乳企存貨管理模式要先從行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈以及供應(yīng)模式進(jìn)行分析，目前大型乳企已實(shí)現(xiàn)奶源供應(yīng)一體化，形成了規(guī)?；哪膛?chǎng)供應(yīng)模式，屬于企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈向上整合，這樣的供應(yīng)模式既提高了飼養(yǎng)水平，更提高了乳制品原材料的原奶質(zhì)量。而中小型企業(yè)或形成合作社供應(yīng)模式，該模式屬于產(chǎn)業(yè)鏈向下整合。兩者的差別在于：是否需要投入大量的牧場(chǎng)建設(shè)及運(yùn)行成本。

——一般加工制造業(yè)vs規(guī)?；膛?chǎng)

合作社供應(yīng)模式更多地考慮到對(duì)原奶加工后產(chǎn)品的庫(kù)存管理;而在奶源供應(yīng)一體化模式下，大型乳企不僅需要考慮針對(duì)規(guī)?；膛?chǎng)的庫(kù)存管理，還要考慮到對(duì)原奶加工后產(chǎn)品、配送中心和分銷的庫(kù)存管理。

一般加工制造業(yè)企業(yè)和規(guī)?；膛?chǎng)因庫(kù)存產(chǎn)品的不同而致使其庫(kù)存管理注意事項(xiàng)、倉(cāng)庫(kù)狀態(tài)、供應(yīng)鏈模式和庫(kù)存變動(dòng)預(yù)測(cè)都有所不同。所以具有規(guī)模化牛奶場(chǎng)的乳企的庫(kù)存管理模式也相對(duì)有些微不同。

注：表中的規(guī)?；Ｄ虉?chǎng)僅指代牛奶場(chǎng)，而非具有規(guī)?；Ｄ虉?chǎng)的企業(yè)。

大多數(shù)上市企業(yè)具有自有奶源供應(yīng)

從代表性上市乳企的奶源供應(yīng)情況來看，大多數(shù)的上市乳企都具有合作奶源，規(guī)模較小一點(diǎn)的乳企或暫未有自建牧場(chǎng)的規(guī)劃。

注：上圖中的代表性企業(yè)均為上市企業(yè)，上圖中僅根據(jù)公開資料和企業(yè)官網(wǎng)的披露內(nèi)容進(jìn)行判斷，具體請(qǐng)以官方披露為準(zhǔn)。

乳企庫(kù)存管理模式較為復(fù)雜及多元化

根據(jù)不同的庫(kù)存特點(diǎn)以及是否具有規(guī)?；淘垂?yīng)牧場(chǎng)，乳制品行業(yè)企業(yè)的管理模式或存在結(jié)合運(yùn)用的情況，其主要庫(kù)存管理模式可分為ABC分類管理、CVA庫(kù)存分類管理、MRP物料需求計(jì)劃庫(kù)存管理、VMI供應(yīng)商庫(kù)存管理、JIT零庫(kù)存管理和CPFR協(xié)同式供應(yīng)鏈庫(kù)存管理。因乳企大多延伸其產(chǎn)業(yè)鏈，故在不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域或采用不同的庫(kù)存管理模式，整體來說乳制品行業(yè)的庫(kù)存管理模式較為復(fù)雜和多元化。

乳企目前存貨情況何如?

——蒙牛和光明乳業(yè)存貨價(jià)值較高

2015-2020年，蒙牛乳業(yè)、光明乳業(yè)和新乳業(yè)的存貨呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中蒙牛乳業(yè)和光明乳業(yè)因其占據(jù)的市場(chǎng)體量較大，故其存貨的數(shù)量和價(jià)值也相對(duì)較高;而大慶乳業(yè)和燕塘乳業(yè)的存貨情況則呈下降態(tài)勢(shì)，其中燕塘乳業(yè)在2018年調(diào)整過存貨總量后維持在一定水平。

——新乳業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率處于較高水平

存貨周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率，一般情況下，在存貨平均水平一定時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)的銷貨成本增加，期末庫(kù)存商品數(shù)量減少，能反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中的存貨以及銷售數(shù)量之間是否協(xié)調(diào)。

2016-2020年，光明乳業(yè)、燕塘乳業(yè)和騎士乳業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率在一定范圍內(nèi)波動(dòng)，其中光明乳業(yè)和燕塘乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率水平較高;蒙牛乳業(yè)和大慶乳業(yè)呈下降趨勢(shì)，但蒙牛乳業(yè)在這5年期間的存貨周轉(zhuǎn)率均高于8次，處于較高水平;新乳業(yè)和皇氏乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率則呈增長(zhǎng)趨勢(shì)且兩者的存貨周轉(zhuǎn)率處于較高水平，其中新乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率為7個(gè)代表性乳企中平均水平最高的企業(yè)。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)乳制品行業(yè)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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