飛奔中的小貸行業(yè)仍存隱患

融資困境掣肘小貸公司

除了行業(yè)內(nèi)部競爭和新增的外部競爭，小額貸款公司發(fā)展的先天不足在于資金瓶頸。小額貸款公司的資金來源主要有股東資本、捐贈資金以及從金融機(jī)構(gòu)融入的資金等。

根據(jù)銀監(jiān)會2008年23號文《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，小額貸款公司只能向不超過兩家銀行融資，且總額不得超過實(shí)收資本的50%，這一規(guī)定構(gòu)成其業(yè)務(wù)“天花板”。

雖然后來各地金融辦紛紛“松綁”，將債務(wù)上限調(diào)高至實(shí)收資本的100%，但情況沒變化太大。

有小貸公司反映，小貸公司面臨資金瓶頸在業(yè)內(nèi)已是司空見慣，但市場對資金的需求確很旺盛，以至于不少小貸公司面臨再融資的問題。

“做金融關(guān)鍵是杠桿，目前小額貸款公司融資來源主要是銀行、再貸款和資產(chǎn)證券化。”李旭告訴記者，目前最好的渠道是銀行，因?yàn)楸阋?，再貸款貴，資產(chǎn)證券化則還是探索階段，稍有不慎，就很容易有違規(guī)的嫌疑。

有小貸公司表示，規(guī)范發(fā)展拿到杠桿，對自身發(fā)展非常重要，也是實(shí)現(xiàn)小貸公司支持小微企業(yè)初衷的前提和必要途徑。他認(rèn)為，小貸公司如果拿不到杠桿，是沒有必要拿小貸公司的牌照的。據(jù)了解，目前廣州小貸公司注冊資本總額為96億元，但從銀行獲得的融資規(guī)模僅有16億元。

為緩解小額貸款行業(yè)的融資難問題，一些創(chuàng)新手段開始被輔助運(yùn)用，譬如設(shè)立再貸款公司、發(fā)行私募債券等。

去年10月底，被稱作小貸公司“央行”的小額貸款再貸款公司在廣州率先試水，廣州立根小額再貸款公司(下稱“立根再貸款”)成為全國首家小額貸款再貸款公司。

根據(jù)《試行辦法》，再貸款的經(jīng)營范圍包括對廣州市小額貸款公司放款;負(fù)責(zé)小額貸款公司同業(yè)拆借，組織小額貸款公司頭寸調(diào)劑;處置廣州市小額貸款公司的不良資產(chǎn);收取并管理小額貸款公司“風(fēng)險準(zhǔn)備金”;開展與廣州市小額貸款公司相關(guān)的咨詢業(yè)務(wù)。而在上述業(yè)務(wù)中，核心業(yè)務(wù)便是對小額貸款公司進(jìn)行放貸，解決小額貸款公司的融資難題，亦因?yàn)榇吮蛔u(yù)為小貸公司的“央行”。截至目前，立根再貸款已向廣東省內(nèi)10多家小貸公司累計提供約10億元的貸款，目前貸款余額約為8億元。

不過，有小貸公司老總反映，目前立根再貸款給小額貸款放款月息高達(dá)1.3%，高于銀行融資近一倍。再貸款作為銀行渠道外的補(bǔ)充途徑，并不能完全解決小貸公司融資杠桿低的問題。

即使這樣，再貸款公司的生存現(xiàn)象也并不樂觀。盡管廣州市金融辦的《廣州小額再貸款公司業(yè)務(wù)試行辦法》(下稱“《試行辦法》”)只規(guī)定立根再貸款針對廣州的小貸公司開展業(yè)務(wù)，但目前除了在廣州市內(nèi)開展業(yè)務(wù)外，立根再貸款還向惠州的兩家小貸公司提供了融資。有小貸公司老總告訴記者，這主要是由于在廣州“吃不飽”。

值得一提的是，近日深圳市金融辦率先發(fā)文，將小貸公司的融資比例由此前注冊資本的50%提高到凈資產(chǎn)的200%。在新政策的激勵下，催生了針對小貸公司的回購式融資產(chǎn)品，即將小額信貸資產(chǎn)收益權(quán)在地方產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，到期由小貸公司回購。

廣東太平洋資管董事長陳寶國介紹，為了控制風(fēng)險，進(jìn)行此項(xiàng)業(yè)務(wù)的小貸公司，應(yīng)達(dá)到A級以上的評級要求，優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)則要流動性高。目前選取的都是500萬元以下的項(xiàng)目，且不允許投資國家限制的房地產(chǎn)、鋼貸等項(xiàng)目，不允許長期投資，投資都是在一年以內(nèi)。此外，該產(chǎn)品將由第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供本息擔(dān)保，并建立到期償付準(zhǔn)備、風(fēng)險保證金等風(fēng)控措施，若小額貸款公司屆時未能回購，則由擔(dān)保方代償，以此作為保障措施，以化解產(chǎn)品風(fēng)險問題。

據(jù)悉，這一小額貸款資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品受到了小貸公司的熱捧。據(jù)預(yù)計，該產(chǎn)品單一計劃規(guī)模為1000萬元至5000萬元，預(yù)計年收益率可達(dá)到10%。據(jù)介紹，這一產(chǎn)品既針對機(jī)構(gòu)客戶，也面向個人客戶，個人投資門檻為5萬元以上。

一些小貸公司寄希望用海外上市的方式解決資金問題，不過都不太樂觀。業(yè)內(nèi)人士分析稱，政府對小貸公司的政策和監(jiān)管存在差異，沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，小貸公司的質(zhì)量也是參差不齊，不少小貸公司在經(jīng)營能力、風(fēng)控水平和商業(yè)模式等方面都存在諸多問題，投資人對這類機(jī)構(gòu)的態(tài)度自然比較謹(jǐn)慎。

有業(yè)內(nèi)人士透露，小貸公司還存在一些風(fēng)險隱患，比如同一貸款人在不同貸款公司多次貸款的風(fēng)險、過橋貸款的風(fēng)險、不擇手段規(guī)避單戶貸款超過最高限制的風(fēng)險等等。