【行業(yè)深度】洞察2024：中國(guó)心臟瓣膜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局及市場(chǎng)份額(附市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)梯隊(duì)、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)等)

心臟瓣膜行業(yè)主要上市公司：佰仁醫(yī)療(688198.SH)、藍(lán)帆醫(yī)療(002382.SZ)、樂(lè)普醫(yī)療(300003.SZ)、心泰醫(yī)療(02291.HK)、啟明醫(yī)療(02500.HK)、沛嘉醫(yī)療(09996.HK)、健世科技(09877.HK)、微創(chuàng)醫(yī)療(00853.HK)、心通醫(yī)療(02160.HK)等

本文核心數(shù)據(jù)：中國(guó)心臟瓣膜企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)梯隊(duì)、中國(guó)心臟瓣膜企業(yè)市場(chǎng)份額、中國(guó)心臟瓣膜企業(yè)區(qū)域綜合競(jìng)爭(zhēng)

中國(guó)心臟瓣膜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

我國(guó)心臟瓣膜置換與修復(fù)方案提供商包括啟明醫(yī)療、佰仁醫(yī)療、藍(lán)帆醫(yī)療、樂(lè)普醫(yī)療、心泰醫(yī)療、沛嘉醫(yī)療、健世科技、微創(chuàng)醫(yī)療、心通醫(yī)療等。其中，啟明醫(yī)療是我國(guó)心臟瓣膜產(chǎn)品及解決方案覆蓋范圍最廣的公司，擁有四個(gè)“中國(guó)第一”稱號(hào)：第一個(gè)開(kāi)始并完成中國(guó)NMPA注冊(cè)臨床研究，第一個(gè)獲得NMPA創(chuàng)新通道支持的心血管器械，第一個(gè)進(jìn)入歐洲進(jìn)行人體臨床植入的中國(guó)心臟瓣膜器械，第一個(gè)在中國(guó)獲準(zhǔn)設(shè)立心臟瓣膜研究院的企業(yè)。

綜合而言，我國(guó)心臟瓣膜產(chǎn)品及治療方案公司主要集中在治療簡(jiǎn)單狹窄病變，而復(fù)雜性病變(二葉式)、單純反流病變較少。主動(dòng)脈瓣膜病變方面，我國(guó)目前尚處臨床階段的TAVR產(chǎn)品以經(jīng)股治療主動(dòng)脈狹窄為主，經(jīng)心尖及治療主動(dòng)脈反流疾病的產(chǎn)品較少;肺動(dòng)脈瓣膜病變方面，啟明醫(yī)療VenusP-Valve為全球首個(gè)CE獲批TPV產(chǎn)品，也是國(guó)內(nèi)唯一獲批的TPV產(chǎn)品;二尖瓣病變方面，國(guó)內(nèi)多數(shù)TMVR產(chǎn)品進(jìn)入臨床研究階段，其中以以心醫(yī)療MitraFix入組進(jìn)度最快，有望在國(guó)內(nèi)最先實(shí)現(xiàn)獲批;三尖瓣病變方面，TTVR尚無(wú)獲批產(chǎn)品，在研產(chǎn)品有4款國(guó)產(chǎn)，以健世科技的Lux-Valve進(jìn)度最快，佰仁和啟明緊隨其后。

中國(guó)心臟瓣膜企業(yè)產(chǎn)品對(duì)比

在針對(duì)主動(dòng)脈瓣膜疾病方面，目前我國(guó)已獲批的經(jīng)導(dǎo)管主動(dòng)脈瓣膜置換術(shù)產(chǎn)品(TAVR)包括2家進(jìn)口廠商(愛(ài)德華、美敦力)和4家國(guó)產(chǎn)廠商(啟明、心通、沛嘉、杰成)。從產(chǎn)品的成熟度來(lái)看，進(jìn)口強(qiáng)于國(guó)產(chǎn);從NMPA獲批進(jìn)度和我國(guó)市場(chǎng)滲透率來(lái)看，國(guó)產(chǎn)強(qiáng)于進(jìn)口。

注：TF是指經(jīng)股入路，TA是指經(jīng)心尖入路;SE是指自膨脹式機(jī)制，BE是指球囊膨脹機(jī)制;BP是指牛心包，PP是指豬心包;價(jià)格為終端價(jià)格。

在針對(duì)肺動(dòng)脈瓣膜疾病方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)導(dǎo)管二尖瓣置換術(shù)(TMVR)產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不遜海外，有望率先實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)突破。目前全球TMVR市場(chǎng)有20款產(chǎn)品在研，海外在研公司包括愛(ài)德華、美敦力和雅培，其中僅有雅培Tendyne于2020年2月獲得CE認(rèn)證上市，為全球TMVR標(biāo)桿產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)6款產(chǎn)品進(jìn)入臨床研究階段，其中以以心醫(yī)療MitraFix入組進(jìn)度最快，有望在國(guó)內(nèi)最先實(shí)現(xiàn)獲批。

注：TF是指經(jīng)股入路，TA是指經(jīng)心尖入路。

中國(guó)心臟瓣膜企業(yè)業(yè)績(jī)對(duì)比

從心臟瓣膜行業(yè)上市公司收入來(lái)看，樂(lè)普醫(yī)療收入較高，超過(guò)100億元。公司深耕心血管創(chuàng)新醫(yī)療器械，在冠脈和結(jié)構(gòu)性心臟病領(lǐng)域具備成熟的商業(yè)化產(chǎn)品和豐富的在研管線，同時(shí)不斷推進(jìn)外周血管、心臟節(jié)律管理、電生理、神經(jīng)調(diào)節(jié)、心衰等領(lǐng)域產(chǎn)品的研發(fā)工作。

微創(chuàng)醫(yī)療、藍(lán)帆醫(yī)療收入也遠(yuǎn)高于其他企業(yè)，分別為49億元和59億元。其中，藍(lán)帆醫(yī)療心腦血管事業(yè)部經(jīng)營(yíng)主體柏盛國(guó)際是全球第四大心臟支架研發(fā)、生產(chǎn)和銷售企業(yè)，其下屬子公司吉威醫(yī)療在國(guó)內(nèi)心臟支架植入量位列第二，瑞士NVT則是全球第五家獲得TAVR產(chǎn)品歐盟CE注冊(cè)證的企業(yè)。

從上市公司毛利率水平來(lái)看，佰仁醫(yī)療、心泰醫(yī)療毛利率水平最高，接近90%。佰仁醫(yī)療在心臟瓣膜治療方面研發(fā)進(jìn)展領(lǐng)先，公司限位可擴(kuò)張外科瓣產(chǎn)品完成與國(guó)家藥監(jiān)局醫(yī)療器械技術(shù)審評(píng)中心的專業(yè)溝通并于近期獲得批準(zhǔn)注冊(cè)，補(bǔ)足瓣膜病治療產(chǎn)品布局的關(guān)鍵一環(huán)。

中國(guó)心臟瓣膜企業(yè)研發(fā)投入

從我國(guó)心臟瓣膜代表性企業(yè)研發(fā)投入來(lái)看，微創(chuàng)醫(yī)療研發(fā)投入最高，接近30億元，樂(lè)普醫(yī)療、啟明醫(yī)療緊隨其后;從研發(fā)投入在營(yíng)收中的占比來(lái)看，沛嘉醫(yī)療、啟明醫(yī)療研發(fā)投入在營(yíng)收中占比高達(dá)149%和130%。沛嘉醫(yī)療平臺(tái)技術(shù)過(guò)硬，在研管線豐富，二尖瓣、三尖瓣置換產(chǎn)品進(jìn)度全球領(lǐng)先;啟明醫(yī)療自主研發(fā)的經(jīng)導(dǎo)管人工肺動(dòng)脈瓣膜系統(tǒng)(TPVR)VenusP-Valve成為中國(guó)市場(chǎng)首個(gè)獲批上市的TPVR產(chǎn)品，是繼該產(chǎn)品在CE MDR獲批后的又一重大里程碑。

整體來(lái)看，我國(guó)心臟瓣膜行業(yè)研發(fā)投入中位數(shù)為3.73億元，主要受企業(yè)成立時(shí)間短、銷售規(guī)模較小所限;研發(fā)投入在營(yíng)收中占比高達(dá)50%，可見(jiàn)研發(fā)與創(chuàng)新是心臟瓣膜行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

中國(guó)心臟瓣膜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)總結(jié)

心臟瓣膜行業(yè)上游主要是原材料廠商，廠商數(shù)量多，供給穩(wěn)定，綜合來(lái)看供應(yīng)商議價(jià)能力較低;中游是-心臟瓣膜置換與修復(fù)方案提供商，技術(shù)門檻高，醫(yī)療器械、配套藥品種類及其效果與國(guó)外還有一定差距，產(chǎn)業(yè)化處于早期階段，競(jìng)爭(zhēng)尚不激烈;下游主要是心臟瓣膜患者，數(shù)量眾多，市場(chǎng)需求較大，議價(jià)能力較低。以下為波特五力模型競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)總結(jié)圖：

更多本行業(yè)研究分析詳見(jiàn)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)心血管接入器械行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、智慧招商系統(tǒng)、行業(yè)地位證明、IPO咨詢/募投可研、專精特新小巨人申報(bào)、十五五規(guī)劃等解決方案。如需轉(zhuǎn)載引用本篇文章內(nèi)容，請(qǐng)注明資料來(lái)源（前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）。

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