2023年全球不良資產(chǎn)處置方式梳理及借鑒 市場(chǎng)化與政府干預(yù)共同發(fā)力【組圖】

行業(yè)主要上市公司：中國(guó)信達(dá)(1359.HK)、中國(guó)華融(2799.HK)、海德股份(000567.SZ)等

本文核心數(shù)據(jù)：美國(guó)不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)借鑒;歐盟不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)借鑒;日本不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)借鑒;韓國(guó)不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)借鑒;經(jīng)驗(yàn)借鑒總結(jié)

美國(guó)不良資產(chǎn)處置行業(yè)經(jīng)驗(yàn)借鑒

美國(guó)不良資產(chǎn)處置行業(yè)市場(chǎng)化程度較高，政府通常不對(duì)其進(jìn)行干預(yù)，處置進(jìn)程由金融機(jī)構(gòu)自主決定，剝離過程和處置過程定價(jià)都是由市場(chǎng)決定的。美國(guó)不良資產(chǎn)處置行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)主要有五條，可以概括為經(jīng)營(yíng)化管理，提升回報(bào)率、業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新、早識(shí)別早入場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)和數(shù)學(xué)模型構(gòu)建數(shù)據(jù)庫和分析模型。

歐盟不良資產(chǎn)處置行業(yè)經(jīng)驗(yàn)借鑒

歐盟國(guó)家不良資產(chǎn)處置行業(yè)市場(chǎng)化水平同樣較高，通常情況下，不良資產(chǎn)處置均遵循市場(chǎng)化原則，由金融機(jī)構(gòu)自主通過直接清收、打包拍賣、壞賬核銷、不良資產(chǎn)證券化等方式進(jìn)行處置。其中，歐盟國(guó)家對(duì)于不良資產(chǎn)證券化的應(yīng)用較為廣泛。在金融危機(jī)到來的時(shí)候，歐盟國(guó)家的政府也會(huì)主動(dòng)介入不良資產(chǎn)的處置過程中，不同國(guó)家采取的方式各有不同，例如，德國(guó)采取的措施包括設(shè)立壞賬銀行、政府注入資金實(shí)施資本重組、不良貸款組合出售、成立特殊機(jī)構(gòu)集中處置等;英國(guó)的處置措施包括延緩還款、政府注資或擔(dān)保、設(shè)立壞賬銀行和銀行國(guó)有化、資產(chǎn)組合出售等;西班牙的處置措施包括成立壞賬銀行等。

日本不良資產(chǎn)處置行業(yè)經(jīng)驗(yàn)借鑒

20世紀(jì)90年代之前，日本經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，不良資產(chǎn)問題并未凸顯，而20世紀(jì)90年代后，日本房地產(chǎn)泡沫破滅，日本銀行業(yè)產(chǎn)生了大量不良資產(chǎn)。在問題出現(xiàn)的早期階段，日本政府并不愿主動(dòng)介入其中，而是采取漸進(jìn)式處置方式，例如由162間民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)出資設(shè)立共同債權(quán)收購公司、東京共同銀行、債權(quán)重組托管銀行等，專門收購和處置不良資產(chǎn)，但適得其反。后來，日本政府進(jìn)行主動(dòng)干預(yù)，通過注入財(cái)政資金解決金融業(yè)不良資產(chǎn)的問題，設(shè)立了“不良債權(quán)清理回收機(jī)構(gòu)”，以信托方式回收金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)，同時(shí)，開展不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，還設(shè)立企業(yè)再生部門，專門負(fù)責(zé)企業(yè)的債務(wù)重組。上述方法獲得了顯著成效，至2015年，日本銀行業(yè)的不良貸款率下降至1.64%。

韓國(guó)不良資產(chǎn)處置行業(yè)經(jīng)驗(yàn)借鑒

1997年亞洲金融危機(jī)之前，同日本一樣，韓國(guó)不良資產(chǎn)的問題并不突出，主要是由金融機(jī)構(gòu)自行處置。在金融危機(jī)爆發(fā)之后，韓國(guó)授權(quán)韓國(guó)資產(chǎn)管理公社成立不良貸款管理基金，以市場(chǎng)價(jià)收購和經(jīng)營(yíng)處置金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)，支援困境企業(yè)復(fù)蘇，支撐不良資產(chǎn)交易市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展。在具體處置方面，韓國(guó)資產(chǎn)管理公社采用了買斷或發(fā)行資產(chǎn)擔(dān)保債券、向境內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)出售、法院或公社拍賣抵押房地產(chǎn)、單項(xiàng)資產(chǎn)競(jìng)標(biāo)出售、資產(chǎn)打包出售以及催收等。在處置過程中，韓國(guó)充分吸收、發(fā)揮了外資的重要力量。

不良資產(chǎn)處置行業(yè)經(jīng)驗(yàn)借鑒總結(jié)

縱觀全球各國(guó)不良資產(chǎn)處置的方法，盡管各國(guó)在政治、經(jīng)濟(jì)、法律制度等各個(gè)方面均存在較大的差異，但在經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，均較為認(rèn)同不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)化程度較高的必要性，同時(shí)，在出現(xiàn)金融危機(jī)的階段，國(guó)家層面以政治手段對(duì)不良資產(chǎn)處置行業(yè)進(jìn)行干預(yù)也是保障這一階段金融、地產(chǎn)行業(yè)可以安全過渡的重要措施。在這其中，無論是政府注資設(shè)立不良資產(chǎn)管理公司還是政府注資對(duì)企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保等，都充分說明了政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展波動(dòng)較大的時(shí)期對(duì)改善不良資產(chǎn)行業(yè)的重要作用。

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